Bessentin ja Takaichin erimielisyys keskuspankkilinjasta vaarantaa jenin pelastamisen

Alle kaksi viikkoa sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Japani käynnistivät ensimmäisen yhteisen valuuttainterventionsa noin 15 vuoteen, valtiovarainministeri Scott Bessentin ja Japanin pääministerin Sanae Takaichin kasvanut näkemysero Japanin keskuspankin rahapolitiikasta uhkaa vesittää pyrkimykset jenin pelastamiseksi.

Osapuolet ovat yhtä mieltä siitä, että vahvempi jeni on kummankin edun mukainen. Ne ovat kuitenkin eri mieltä keinoista tavoitteen saavuttamiseksi. Bessent on antanut ymmärtää, että Japanin keskuspankin (BOJ) koronnostot ovat välttämättömiä Yhdysvaltain ja Japanin välisen korkoeron kaventamiseksi. Analyytikot pitävät korkoeroa yleisesti pääsyynä jenin heikkenemiseen 40 vuoden pohjalukemiin. Takaichi, joka on pitkään suhtautunut varauksellisesti aggressiiviseen rahapolitiikan kiristämiseen, pelkää liian nopeiden koronnostojen tukehduttavan Japanin talouden elpymisen.bloomberg+1

Yhteisinterventio joutui koetukselle

Japanin valtiovarainministeriö ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriö toteuttivat 31. heinäkuuta koordinoidun jenien osto-operaation, joka oli ensimmäinen yhteinen toimi sitten vuoden 2011. Keskuspankin tiedot viittaavat siihen, että Japani saattoi käyttää operaatiossa jopa 36,58 miljardia dollaria. Jenin arvo vahvistui välittömästi alle 155 jeniin dollarilta, mikä oli selvä korjaus heinäkuussa kohdatusta lähes 164 jenin tasosta.reuters+3

Ralli on kuitenkin hiipunut sen jälkeen. Elokuun alkuun mennessä jeni oli valahtanut takaisin lähelle 159 jeniä dollarilta. Tämä on herättänyt kysymyksiä siitä, voiko pelkkä interventio tuoda pysyviä tuloksia ilman muutosta taustalla vaikuttavassa rahapolitiikassa.mtfxgroup

Bessent sanoi 4. elokuuta Yhdysvaltain tekevän "mitä tahansa" tukeakseen Japanin vakauttamispyrkimyksiä, mutta lisäsi, että valuuttainterventio voi vain "viestiä hallituksen aikeista" ja että jenin kestävään vahvistumiseen tarvitaan "vahvaa ja tehokasta politiikkaa". Hän ilmaisi myös luottamuksensa siihen, että Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda "tekee sen mitä tarvitaan". Kommentti tulkittiin laajalti kehotukseksi jatkaa koronnostoja.nippon+2

Takaichin vastarinta

Takaichi on eri linjalla. Hänen kerrotaan kehotaneen Uedaa toukokuun tapaamisessa ostamaan tarvittaessa valtionvelkakirjoja pitkien korkojen nousun hillitsemiseksi, kertovat The Japan Times News Corp ↘ 3.58% ja Reuters. Hän hallitustaan pidetään keskeisenä esteenä keskuspankin lisäkiristyksille: Bloombergin heinäkuussa haastattelemista ekonomisteista 59 prosenttia arvioi Takaichin vaikutusvallan estävän keskuspankkia nostamasta korkoja.benzinga+2

Japanin keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan 1 prosentissa 31. heinäkuuta pidetyssä kokouksessa äänin 8-1, ja vain yksi johtokunnan jäsen ehdotti nostoa. Keskuspankki oli nostanut korkoja kesäkuussa 0,75 prosentista 1 prosenttiin, mikä oli sen korkein taso sitten vuoden 1995.wsj+1

Miltä tulevaisuus näyttää

Markkinat odottavat nyt keskuspankin mahdollista koronnostoa syys- tai lokakuussa. Reuters raportoi Bessentin julkisten kommenttien vahvistaneen odotuksia syyskuun toimista. Tuleva polku on kuitenkin edelleen epävarma, sillä Takaichin hallitus vastustaa nopeaa normalisointia ja Japanin velkakirjamarkkinat osoittavat stressin merkkejä.reuters+2

Kumppanuuden ytimessä kytevä jännite siitä, asetetaanko etusijalle valuutan vakauttaminen kireämmällä rahapolitiikalla vai kasvun suojeleminen elvyttävällä linjalla, saattaa ratkaista, kantaako yhteinen jenin pelastusoperaatio vai mureneeko se.