Gelişmekte olan piyasa hisselerinde S&P 500’e karşı rekor iskontolu fiyatlama

Bloomberg'e göre, gelişmekte olan piyasa hisseleri ile ABD'li emsalleri arasındaki değerleme farkı son 20 yılda görülmemiş bir seviyeye ulaştı ve gelişmekte olan ekonomi hisseleri şu anda S&P 500'ün fiyat-kazanç oranının yarısından daha düşük bir seviyeden işlem görüyor.finance.yahoo

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi, gelecek yılın tahmini kazançlarının 9.9 katı değerindeyken, S&P 500 20 katın üzerinde bir çarpanla işlem görüyor; bu da yaklaşık %40-50'lik bir iskonto anlamına geliyor ve %25-28'lik tarihsel ortalamayı önemli ölçüde aşıyor. Bu fark, hem ABD'deki yapay zeka hisselerindeki sürekli ralliyi hem de gelişmekte olan piyasalar endeksinin beşte birinden fazlasını oluşturan Çin ve Hong Kong'daki kalıcı düşük performansı yansıtıyor.cryptobriefing+1

Gelişmekte Olan Ekonomilerde Fırsatlar

Birkaç bireysel piyasa çarpıcı derecede düşük, tek haneli çarpanlarla işlem görüyor. Türkiye ileriye dönük kazançların sadece 4 katından, Brezilya 8.2 katından, Arjantin 8.6 katından, Filipinler 9.5 katından ve Dubai 9.4 katından fiyatlanıyor. Buna karşılık, Tayvan, Hindistan ve Hong Kong'un teknoloji sektörü tahmini kazançların 17 ila 18 katından işlem görüyor.finance.yahoo

"ABD endeksinin tarihsel olarak pahalı ve yoğunlaşmış olduğunu söylemek yeterli," diyen Marlborough Investment Management portföy yöneticisi James Athey, "MSCI EM almak, ABD'den çeşitlenmenin bir yoludur," ifadesini kullandı.finance.yahoo

Yapay Zeka Hakimiyeti Her İki Endeksi de Bozuyor

MSCI EM Endeksi'ndeki %19'luk bu yılki ralli, büyük ölçüde yapay zeka bağlantılı isimler tarafından yönlendirildi: Güney Kore'de SK Hynix ↘ 1.90% ve Samsung Electronics ile Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ↘ 0.37%. Orta Doğu çatışmasının patlak verdiği Şubat ayının sonundan bu yana, daha geniş kapsamlı gelişmekte olan piyasalar göstergesi sadece %3 artarken, S&P 500 %13'lük bir sıçrama kaydetti.finance.yahoo

Athey, değişken Asya teknoloji hisselerinden kaçınmayı tercih ettiğini ve bunun yerine "orta vadeli bir ufukta ekonomik, siyasi ve makro rüzgarlarla birlikte daha fazla değer gördüğüm" Latin Amerika'ya odaklandığını belirtti.finance.yahoo

Potansiyel Rotasyon İçin Katalizörler

Yapay zeka destekli teknoloji rallisi daha değişken hale geldikçe, yatırımcılar giderek daha fazla yapay zeka dışı piyasalara bakıyor. Hindistan da Sensex'teki yılbaşından bugüne %13'lük dolar bazlı kaybın ardından varlık yöneticilerinin radarında yeniden yer alıyor ve artık yapay zeka ile ilgili risklere karşı korunma sağlayabilecek bir ekonomik büyüme hikayesi olarak görülüyor.finance.yahoo

Çin'de, İran savaşından kaynaklanan arz şokları fabrika çıkış deflasyonu döneminin sona ermesine yardımcı oldu ve tüketici talebindeki sürekli bir toparlanma, ABD hisselerinden çeşitlenme arayan sermayeyi çekebilir. Yine de tarih, temkinli olunması gerektiğini öğütlüyor; bu büyüklükteki değerleme farkları yıllarca kapanmadan devam etti ve yeniden derecelendirmeleri tetikleyecek katalizörlerin zamanlamasını yapmak zor olmaya devam ediyor.cryptobriefing+1