Shein’in halka arz belgeleri ortaya koydu: ABD satışları çakıldı, Avrupa’da da benzeri yaşanabilir

Shein, Hong Kong'daki halka arzı öncesinde sunduğu belgelerde, ABD gümrük vergilerinin fiyat artışlarını zorunlu kıldığını ve bunun da Amerika'daki satışları aşağı çektiğini açıkladı. Şirket ayrıca benzer bir dinamiğin yakında en büyük pazarı olan Avrupa'ya da sıçrayabileceği konusunda uyardı.

Hızlı moda perakendecisi, Mayıs 2025'ten itibaren ek vergi maliyetlerinin büyük kısmını daha yüksek fiyatlar aracılığıyla ABD'li tüketicilere yansıtmaya başladığını belirtti. Bu adım, 2024 ile 2025 yılları arasında ABD gelirlerinde %3'ün üzerinde bir düşüşe yol açtı. CNBC tarafından aktarılan halka arz belgelerine göre, bu bozulma ilk çeyrekte daha da hızlandı ve Amerika satışları yıllık bazda %14 geriledi.cnbc

"Tam bir değerlendirme yapmak için henüz çok erken olsa da, AB'deki trendlerin, oradaki gümrük muafiyet sınırının kaldırılmasının ardından ABD'de gözlemlenen etkiyle genel olarak paralel olması veya bu etkiyi aşması mümkündür," Shein belgede bu ifadelere yer verdi.qz+1

Avrupa'nın Gümrük Vergisi Tehdidi

Avrupa Birliği, Temmuz ayında düşük değerli paketler için uyguladığı gümrük muafiyetini kaldırarak yerine gönderideki her ürün kategorisi başına 3 avroluk sabit oranlı bir vergi getirdi. Avrupa, Shein'in 2025 yılındaki gelirinin %35'ini oluşturuyordu ancak buradaki büyüme zaten yavaşlamıştı: 2024'teki %33'lük büyüme oranı 2025'te yaklaşık %9'a geriledi ve ilk çeyrekte daha da yavaşlayarak sadece %2 oldu.qz+1

Şirket genelinde kâr, 2024 ile 2025 yılları arasında %39 düştü. En son açıklanan ilk çeyrekte Shein, bir önceki yılın aynı dönemindeki 395 milyon dolarlık kâra kıyasla 99 milyon dolar zarar açıkladı. 2025 yılının tamamında elde edilen gelir %8 artışla 41,85 milyar dolara ulaştı ancak bu oran, 2024'te kaydedilen %20,7'lik büyümenin oldukça altında kaldı.qz

Tedarik Zincirinde Geri Çekilme ve Stratejik Dönüşüm

Shein ayrıca, kendisini Çin'e özel gümrük vergilerinden korumak amacıyla tasarlanan Vietnam'daki depo genişletme planlarını da büyük ölçüde küçülttü. Mezha Media'nın haberine göre şirket, Ho Chi Minh Kenti yakınlarında kiraladığı depo alanını 15 hektardan 6 hektara düşürdü ve Nisan ayında toplu işten çıkarmalara başladı. Vietnam'a taşınan tedarikçiler büyük oranda Çin'e geri döndü. CEO Sky Xu ise Guangdong eyaletindeki akıllı tedarik zinciri sistemine 10 milyar yuandan fazla yatırım yapma sözü verdi.mezha

Columbia Business School'da risk sermayesi profesörü olan Angela Lee, CNBC'ye yaptığı açıklamada, yasal düzenlemelerdeki değişikliklerin temel bir tehdit oluşturduğunu belirtti. "İş modellerinin tam merkezinde yer alan yasal bir avantaja erişimlerini kaybediyorlar," dedi.cnbc

Shein, Hong Kong'daki halka arzı için şu anda 30 milyar ila 40 milyar dolar arasında bir değerleme hedefliyor. Bu rakam, yatırımcıların 2022'deki bir fonlama turunda şirkete biçtiği 98,2 milyar dolarlık değerin çok küçük bir kısmı. Şirket bir yandan da, 2025'te yaklaşık %40 büyüyen ancak hâlâ toplam gelirin kabaca %1'ini oluşturan marka destek hizmetleri gibi daha yüksek marjlı hizmetlerini genişletiyor.qz+1