Le Kospi déclenche un coupe-circuit face aux craintes sur les puces chinoises

Deux développements en provenance de Chine cette semaine ont provoqué une onde de choc sur les actions mondiales du secteur des semi-conducteurs : les débuts fracassants du fabricant de puces mémoire ChangXin Memory Technologies à la Bourse de Shanghai et les rapports selon lesquels une entreprise soutenue par l'État a commencé la production de masse de machines de lithographie à immersion ultraviolette profonde (DUV) domestiques. Ensemble, ils ont déclenché l'une des ventes les plus brutales d'actions de puces cette année, le Kospi sud-coréen plongeant de près de 11 % mardi et prolongeant ses pertes mercredi.

Des débuts records pour CXMT

CXMT a été cotée sur le marché STAR le lundi 27 juillet, après avoir levé environ 8,6 milliards de dollars lors de la plus grande introduction en bourse en Asie en 2026. Les actions ont bondi de 466 % par rapport à un prix d'introduction de 8,66 yuans pour clôturer à 49 yuans, portant la capitalisation boursière de l'entreprise à environ 3,3 billions de yuans (environ 488 milliards de dollars) et en faisant la société la plus valorisée sur n'importe quelle bourse de Chine continentale. La sursouscription institutionnelle a dépassé 500 fois et le chiffre d'affaires du premier jour a atteint 141 milliards de yuans, un record pour les actions A.odaily+2

Quatrième producteur mondial de DRAM, CXMT détenait environ 7,67 % de la part de marché mondiale de la DRAM en 2025 et a déclaré un chiffre d'affaires au premier trimestre 2026 de 50,8 milliards de yuans, soit plus de sept fois plus qu'un an auparavant. Sa croissance rapide a été alimentée par une pénurie de DDR5 créée alors que Samsung, SK Hynix ↘ 2.60% et Micron ↘ 9.94% déplaçaient leur capacité vers la mémoire à large bande passante pour les applications d'IA.odaily

La percée de la lithographie DUV aggrave les craintes

Lundi, Reuters a rapporté que la Chine a commencé la production de masse de machines de lithographie DUV à immersion développées localement, avec une production initiale ciblant environ cinq unités en 2026 et environ 20 d'ici 2027. Les machines sont destinées à être livrées aux fabricants de puces nationaux, y compris des entreprises figurant sur la liste de contrôle des exportations des États-Unis. Bien que CNBC ait noté qu'ASML ↘ 2.04% prévoit une capacité d'environ 130 machines à immersion DUV rien qu'en 2026, éclipsant la production initiale de la Chine, les investisseurs ont traité la nouvelle comme une menace à long terme pour la domination du fabricant d'équipement néerlandais.reuters+2

Le South China Morning Post a cité Gary Dugan, PDG de The Global CIO Office, déclarant : "Le message pour les investisseurs mondiaux est que l'IA devient un commerce à double tranchant. Les plateformes américaines et les leaders des puces dominent toujours le pool de bénéfices, mais la Chine crée des concurrents investissables qui peuvent comprimer les marges futures et modifier les hypothèses de la chaîne d'approvisionnement".scmp

Retombées sur le marché

L'impact combiné a été sévère. Les ADR de SK Hynix ont fortement chuté aux côtés de Samsung Electronics à Séoul, tandis que Micron a perdu environ 9 % mardi à New York. SanDisk Western Digital Corporation ↘ 0.32%, ASML, Applied Materials ↘ 8.40% et Lam Research ↘ 6.40% ont tous enregistré des baisses marquées. La Bourse de Corée a déclenché un coupe-circuit mercredi alors que le Kospi plongeait de près de 13 % sous les 5 300 points.ibtimes+2

Tous les analystes ne considèrent pas la déroute comme justifiée. L'analyste actions de Morningstar, Jing Jie Yu, a qualifié la vente massive de "réaction largement instinctive et excessive", arguant que les principaux fabricants de puces ne sont pas susceptibles de faire face à des menaces concurrentielles à court terme de la part de CXMT étant donné son incapacité à produire de la mémoire à large bande passante. Citigroup a qualifié la vente massive plus large des semi-conducteurs d'opportunité d'achat, notant que la demande des centres de données continue de stimuler la consommation de puces et que l'offre est susceptible d'être à la traîne par rapport à la demande jusqu'à la fin de la décennie.ibtimes+1