Kospi stoppas efter Kina-oro kring halvledare

Två händelser från Kina denna vecka har skickat chockvågor genom globala halvledaraktier: den massiva debuten för minneschiptillverkaren ChangXin Memory Technologies på Shanghaibörsen och rapporter om att ett statligt stödd företag börjat massproducera inhemska DUV-litografimaskiner. Tillsammans har de utlöst en av årets kraftigaste utförsäljningar inom sektorn, där Sydkoreas Kospi-index föll nästan 11 procent på tisdagen och fortsatte nedåt på onsdagen.

Rekorddebut för CXMT

CXMT noterades på STAR-marknaden måndagen den 27 juli efter att ha tagit in cirka 8,6 miljarder dollar i Asiens största börsnotering 2026. Aktien rusade 466 procent från introduktionspriset på 8,66 yuan till 49 yuan vid stängning, vilket gav bolaget ett marknadsvärde på cirka 3,3 biljoner yuan, motsvarande 488 miljarder dollar. Det gör bolaget till det mest värdefulla på någon börs i fastlands-Kina. Den institutionella överteckningen översteg 500 gånger och omsättningen första dagen nådde 141 miljarder yuan, ett rekord för A-aktier.odaily+2

Som världens fjärde största DRAM-producent hade CXMT en global marknadsandel på cirka 7,67 procent under 2025 och rapporterade en omsättning på 50,8 miljarder yuan för första kvartalet 2026, en sjudubbling jämfört med året innan. Den snabba tillväxten har drivits av en brist på DDR5-chip, som uppstod när Samsung, SK Hynix ↘ 2.60% och Micron ↘ 9.94% flyttade kapacitet till minne med hög bandbredd för AI-tillämpningar.odaily

DUV-genombrott ökar oron

På måndagen rapporterade Reuters att Kina börjat massproducera egenutvecklade DUV-litografimaskiner, med ett mål om fem enheter under 2026 och cirka 20 till 2027. Maskinerna planeras för leverans till inhemska chiptillverkare, inklusive företag på USA:s exportkontrollista. Även om CNBC noterar att ASML ↘ 2.04% planerar en kapacitet på cirka 130 DUV-maskiner bara under 2026, vilket överträffar Kinas produktion, tolkade investerare nyheten som ett långsiktigt hot mot det nederländska bolagets dominans.reuters+2

South China Morning Post citerade Gary Dugan, VD för The Global CIO Office, som sade: "Budskapet till globala investerare är att AI håller på att bli en tvåsidig handel. Amerikanska plattformar och chiptillverkare dominerar fortfarande vinsterna, men Kina skapar nu konkurrenter som kan pressa framtida marginaler och förändra antaganden om leveranskedjor."scmp

Marknadseffekter

Den samlade effekten blev kraftig. SK Hynix ADR-aktier föll brant tillsammans med Samsung Electronics i Seoul, medan Micron sjönk cirka 9 procent på tisdagen i New York. SanDisk Western Digital Corporation ↘ 0.32%, ASML, Applied Materials ↘ 8.40% och Lam Research ↘ 6.40% noterade alla stora nedgångar. Korea Exchange utlöste ett handelsstopp på onsdagen när Kospi föll nästan 13 procent under 5 300 punkter.ibtimes+2

Alla analytiker anser inte att raset är motiverat. Morningstars aktieanalytiker Jing Jie Yu kallar utförsäljningen "i hög grad en överreaktion" och argumenterar för att stora chiptillverkare knappast kommer att möta konkurrens från CXMT inom den närmaste tiden, givet bolagets oförmåga att producera minne med hög bandbredd. Citigroup karaktäriserar den bredare utförsäljningen inom halvledarsektorn som ett köptillfälle och noterar att efterfrågan från datacenter fortsätter att driva chipförbrukningen, och att utbudet sannolikt kommer att ligga efter efterfrågan fram till decenniets slut.ibtimes+1