El Kospi activa un cortocircuito tras el temor por los chips chinos

Dos acontecimientos en China esta semana han sacudido las acciones mundiales de semiconductores: el espectacular debut del fabricante de chips de memoria ChangXin Memory Technologies en la Bolsa de Shanghái y los informes de que una empresa estatal ha comenzado a producir en masa máquinas de litografía de inmersión ultravioleta profunda (DUV) de fabricación nacional. Ambos factores han desencadenado una de las ventas más bruscas de acciones de chips este año, con el Kospi de Corea del Sur desplomándose casi un 11% el martes y extendiendo sus pérdidas el miércoles.

El debut récord de CXMT

CXMT debutó en el mercado STAR el lunes 27 de julio, tras recaudar aproximadamente 8.600 millones de dólares en la mayor salida a bolsa de Asia en 2026. Las acciones subieron un 466% desde un precio de salida de 8,66 yuanes hasta cerrar en 49 yuanes, elevando la capitalización bursátil de la empresa a unos 3,3 billones de yuanes (unos 488.000 millones de dólares) y convirtiéndola en la empresa más valiosa de cualquier bolsa de China continental. La sobresuscripción institucional superó las 500 veces y el volumen de negocio del primer día alcanzó los 141.000 millones de yuanes, un récord en las acciones A.odaily+2

Como cuarto mayor productor de DRAM del mundo, CXMT poseía aproximadamente el 7,67% de la cuota de mercado mundial de DRAM en 2025 y reportó unos ingresos en el primer trimestre de 2026 de 50.800 millones de yuanes, más de siete veces más que el año anterior. Su rápido crecimiento ha sido impulsado por la escasez de DDR5, creada a medida que Samsung, SK Hynix ↘ 2.60% y Micron ↘ 9.94% desviaban su capacidad hacia la memoria de gran ancho de banda para aplicaciones de IA.odaily

El avance en litografía DUV aumenta los temores

El lunes, Reuters informó que China ha comenzado a producir en masa máquinas de litografía DUV de inmersión desarrolladas internamente, con una producción inicial prevista de unas cinco unidades en 2026 y cerca de 20 para 2027. Las máquinas se destinarán a fabricantes de chips nacionales, incluidas empresas que figuran en la lista de control de exportaciones de EE. UU. Aunque CNBC señaló que ASML ↘ 2.04% planea una capacidad de unas 130 máquinas de inmersión DUV solo en 2026, eclipsando la producción inicial de China, los inversores consideraron la noticia como una amenaza a largo plazo para el dominio del fabricante de equipos holandés.reuters+2

El South China Morning Post citó a Gary Dugan, director ejecutivo de The Global CIO Office, diciendo: "El mensaje para los inversores globales es que la IA se está convirtiendo en un comercio de doble filo. Las plataformas estadounidenses y los líderes en chips siguen dominando el grupo de ganancias, pero China está creando competidores invertibles que pueden comprimir los márgenes futuros y alterar las suposiciones de la cadena de suministro".scmp

Consecuencias en el mercado

El impacto combinado fue grave. Los ADR de SK Hynix cayeron bruscamente junto con Samsung Electronics en Seúl, mientras que Micron cayó cerca de un 9% el martes en Nueva York. SanDisk Western Digital Corporation ↘ 0.32%, ASML, Applied Materials ↘ 8.40% y Lam Research ↘ 6.40% registraron fuertes descensos. La Bolsa de Corea activó un cortocircuito el miércoles cuando el Kospi cayó casi un 13% por debajo de los 5.300 puntos.ibtimes+2

No todos los analistas consideran justificada la caída. El analista de renta variable de Morningstar, Jing Jie Yu, calificó la venta masiva como "en gran medida una reacción instintiva y exagerada", argumentando que es poco probable que los principales fabricantes de chips enfrenten amenazas competitivas a corto plazo por parte de CXMT, dada su incapacidad para producir memoria de gran ancho de banda. Citigroup caracterizó la venta masiva de semiconductores como una oportunidad de compra, señalando que la demanda de los centros de datos sigue impulsando el consumo de chips y es probable que la oferta se retrase respecto a la demanda hasta finales de la década.ibtimes+1