„Kospi“ indeksas sustabdytas dėl Kinijos lustų rinkos baimės

Šią savaitę iš Kinijos atėjusios naujienos sukėlė šoką pasaulinėms puslaidininkių rinkoms: sėkmingas atminties lustų gamintojos „ChangXin Memory Technologies“ (CXMT) debiutas Šanchajaus vertybinių popierių biržoje ir pranešimai, kad valstybės remiama įmonė pradėjo masinę vietinių giliųjų ultravioletinių spindulių (DUV) litografijos įrenginių gamybą. Tai sukėlė vieną didžiausių lustų gamintojų akcijų išpardavimų šiais metais: Pietų Korėjos „Kospi“ indeksas antradienį smuko beveik 11 proc., o trečiadienį nuostoliai dar padidėjo.

Rekordinis CXMT debiutas

CXMT „STAR“ rinkoje buvo įtraukta į biržos sąrašus pirmadienį, liepos 27 d., po to, kai pritraukė apie 8,6 mlrd. JAV dolerių per didžiausią 2026 m. pirminį viešąjį akcijų siūlymą (IPO) Azijoje. Akcijų kaina nuo 8,66 juanio IPO kainos šoktelėjo 466 proc. iki 49 juanių, o bendrovės rinkos kapitalizacija pasiekė maždaug 3,3 trilijono juanių (apie 488 mlrd. JAV dolerių), todėl ji tapo vertingiausia bendrove bet kurioje žemyninės Kinijos biržoje. Institucinių investuotojų paklausa viršijo pasiūlą daugiau nei 500 kartų, o pirmosios dienos apyvarta pasiekė 141 mlrd. juanių, tai yra A akcijų rinkos rekordas.odaily+2

Ketvirta pagal dydį pasaulyje DRAM atminties gamintoja CXMT 2025 m. užėmė apie 7,67 proc. pasaulinės DRAM rinkos dalies, o 2026 m. pirmąjį ketvirtį pranešė apie 50,8 mlrd. juanių pajamas, kurios buvo daugiau nei septynis kartus didesnės nei prieš metus. Spartų augimą paskatino DDR5 lustų trūkumas, atsiradęs „Samsung“, „SK Hynix“ ↘ 2.60% ir „Micron“ ↘ 9.94% perkėlus gamybos pajėgumus į didelės spartos atminties lustus, skirtus dirbtinio intelekto programoms.odaily

DUV litografijos proveržis didina baimes

Pirmadienį „Reuters“ pranešė, kad Kinija pradėjo masinę vietinės gamybos DUV litografijos įrenginių gamybą, o pradinė produkcija 2026 m. turėtų siekti apie penkis vienetus, o 2027 m. – apie 20. Įrenginiai bus tiekiami vietiniams lustų gamintojams, įskaitant įmones, esančias JAV eksporto kontrolės sąraše. Nors CNBC pažymėjo, kad „ASML“ ↘ 2.04% vien 2026 m. planuoja pagaminti apie 130 DUV panardinamųjų įrenginių, kas gerokai viršija pradinę Kinijos produkciją, investuotojai šią naujieną vertina kaip ilgalaikę grėsmę Nyderlandų įrangos gamintojos dominavimui.reuters+2

„South China Morning Post“ citavo „The Global CIO Office“ generalinį direktorių Gary Duganą: „Žinutė pasauliniams investuotojams yra ta, kad dirbtinis intelektas tampa dvipuse prekyba. JAV platformos ir lustų lyderiai vis dar valdo pelno fondą, tačiau Kinija kuria investicijoms tinkamus konkurentus, kurie gali sumažinti būsimas maržas ir pakeisti tiekimo grandinės prielaidas.“scmp

Poveikis rinkai

Bendras poveikis buvo stiprus. Seule „SK Hynix“ ADR akcijos smuko kartu su „Samsung Electronics“, o Niujorke „Micron“ antradienį atpigo apie 9 proc. „SanDisk Western Digital Corporation“ ↘ 0.32%, „ASML“, „Applied Materials“ ↘ 8.40% ir „Lam Research“ ↘ 6.40% akcijos taip pat patyrė didelį nuosmukį. Korėjos birža trečiadienį įjungė prekybos stabdymo mechanizmą, „Kospi“ indeksui nukritus beveik 13 proc. žemiau 5 300 punktų ribos.ibtimes+2

Ne visi analitikai mano, kad toks išpardavimas yra pagrįstas. „Morningstar“ akcijų analitikė Jing Jie Yu pavadino išpardavimą „daugiausia impulsyvia reakcija ir perdėtu veiksmu“, teigdama, kad didiesiems lustų gamintojams artimiausiu metu vargu ar kils konkurencinė grėsmė iš CXMT, atsižvelgiant į jos nesugebėjimą gaminti didelės spartos atminties lustų. „Citigroup“ bendrą puslaidininkių išpardavimą apibūdino kaip pirkimo galimybę, pažymėdama, kad duomenų centrų paklausa ir toliau skatina lustų vartojimą, o pasiūla greičiausiai atsiliks nuo paklausos iki pat dešimtmečio pabaigos.ibtimes+1