Brentoljan över 100 dollar när oljerally fördjupar techras

Företagsobligationer utgivna av större amerikanska teknikbolag hamnade under nytt tryck på torsdagen när två krafter sammanstrålade: växande investeraroro över omfattningen av skuldFinansierade AI-infrastrukturinvesteringar samt ett kraftigt oljerally som lyfte Brentoljan över 100 dollar fatet för första gången sedan början av året.

De amerikanska statsobligationsräntorna klättrade 1 till 4 räntepunkter under dagen, där 10-åringen nådde 4,65 procent, i takt med att den oljedrivna inflationschocken förstärkte förväntningarna om att räntorna kommer att förbli högre längre än marknaden hade hoppats. Den bredare riskoff-stämningen drabbade techkrediter särskilt hårt, där riskpremierna för CDS-kontrakt för Oracle ↗ 1.92%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.80%, Alphabet ↗ 0.46% och Microsoft ↗ 0.90% låg nära 75 räntepunkter, deras högsta nivåer på minst sju år enligt Benzinga.com+2

Oljehopp späder på kreditoron

Brentoljan rusade över 7 procent på torsdagen för att handlas över 100 dollar, drivet av upptrappade militära spänningar och dubbla flaskhalsrisker i maritima transportleder. Uppgången späder på en månadslång svit där priserna har stigit omkring 37 procent sedan mitten av juni. Prishoppet väcker inflationstofruktan till liv i ett läge då Federal Reserve har signalerat försiktighet kring räntesänkningar, vilket skapar ett ogynnsamt klimat för långfristig företagsskuld.rigzone.com+2

AI-skuldernas räkenskap

Säljtrycket sker mot bakgrund av en oöverträffad upplåning bland teknikbolag. Sedan början av 2025 har enbart Alphabet, Meta ↗ 2.78%, Amazon och Oracle emitterat obligationer för över 300 miljarder dollar, enligt Bloombergs beräkningar som citeras av Fortune. Analytiker på Morgan Stanley har uppskattat att obligationsemissionerna från hyperscalers kan nå 400 miljarder dollar enbart under 2026 för att stödja vad Moody's beräknar blir 500 miljarder dollar i samlade investeringar från de sex största molnbolagen.Fortune+2

S&P Global ↗ 3.07% sänkte Oracles betyg till BBB- tidigare denna månad, ett steg över skräpstatus, och hänvisade till beräknade investeringsutgifter på 90 till 95 miljarder dollar för räkenskapsåret 2027 samt ett potentiellt underskuddhål i det fria kassaflödet på 42 miljarder dollar. Oracles CDS-spread nådde rekordhöga 198 räntepunkter den 16 juli. Investerarnas efterfrågan på nya obligationer från jättarna har också försämrats kraftigt, där teckningsgraderna sjunkit från fem gånger i februari till under två gånger i juli.Nashnova+2

Rekordemissioner möter stigande räntor

Emissionerna av amerikanska företagsobligationer nådde 1,52 biljoner dollar fram till juni, en ökning med 28 procent jämfört med året innan enligt SIFMA-data. Det AI-relaterade skuldbeloppet har ungefär fördubblats det senaste året, en utveckling som Morningstar beskrev som en chock för systemet. JPMorgan lanserade i mars en särskild korg med kreditswappar som följer Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft och Oracle, och skapade därmed ett enda instrument för investerare att hedga eller spekulera i AI-kreditrisk.SIFMA+2

Frågan som kreditmarknaderna ställs inför är om AI-intäkterna kan materialisera sig tillräckligt snabbt för att betjäna den växande skuldbördan. Som en M&G-förvaltare skrev i mars representerar uppgången ett strukturekt skifte i sammansättning av investment grade-marknaden vars konsekvenser bara har börjat prissättas.mandg.com