Teknologikjempenes AI-investeringer vil overstige kontantstrømmen innen 2027

De fem største amerikanske teknologiselskapene som investerer i infrastruktur for kunstig intelligens, ligger an til å bruke mer på kapitalinvesteringer enn de genererer i fri kontantstrøm innen 2027. Det viser en analyse fra Reuters publisert tirsdag, som understreker den finansielle belastningen ved AI-utbyggingen.mezha+1

Microsoft ↗ 0.65%, Alphabet ↗ 1.53%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.94%, Meta ↗ 0.57% og Oracle ↘ 1.74% vil samlet generere omtrent 340 milliarder dollar i ytterligere operasjonell kontantstrøm innen 2027 sammenlignet med 2025-nivået. Kapitalinvesteringene deres vil imidlertid øke med omtrent 534 milliarder dollar i samme periode. Dette tilsvarer 1,57 dollar i investeringer for hver nye dollar med kontantstrøm, ifølge LSEG-konsensusestimater sitert av Reuters.moneycontrol+1

Investeringsestimatene fortsetter å stige

Konsensusestimatene for inneværende års kapitalinvesteringer (capex) for de fem selskapene har steget fra rundt 485 milliarder dollar i januar til rundt 730 milliarder dollar i juli. Dette gjenspeiler gjentatte oppjusteringer etter hvert som etterspørselen etter AI-datakapasitet fortsetter å overgå tilbudet. Bank of America anslår at de totale hyperskala-investeringene vil overstige 800 milliarder dollar i 2026, før de passerer 1 billion dollar i 2027.finance.yahoo+2

Reuters rapporterer at investorer nå følger nøye med på de kommende resultatrapportene for å se om den AI-drevne inntektsveksten kan holde tritt med infrastrukturkostnadene, eller om aksjonæravkastningen vil fortsette å svekkes.mezha

Oracles kontantstrømsskvis

Oracle skiller seg ut som det mest pressede selskapet i gruppen. Selskapet rapporterte en negativ fri kontantstrøm på 23,7 milliarder dollar for regnskapsåret som avsluttes i mai 2026, selv om den operasjonelle kontantstrømmen nådde rekordhøye 32 milliarder dollar. Årsaken var at kapitalinvesteringene skjøt i været til 55,7 milliarder dollar, en økning på 162 prosent fra året før. Oracle har uttalt at de forventer at investeringene i regnskapsåret 2027 kan nå så høyt som 95 milliarder dollar, og planlegger å hente inn rundt 40 milliarder dollar gjennom ytterligere gjelds- og egenkapitalfinansiering.tradingview+1

Oracle-aksjen har vært under vedvarende press i 2026, og aksjekursen har falt kraftig fra rekordnoteringen som ble nådd i slutten av 2025.finviz+1

Skjulte forpliktelser øker bekymringen

En uavhengig undersøkelse fra Nikkei Asia som ble publisert denne uken, viser at de samme fem selskapene har anslagsvis 1,65 billioner dollar i forpliktelser utenfor balansen, i hovedsak knyttet til AI-infrastruktur. Dette er mer enn deres samlede rapporterte gjeld på 1,35 billioner dollar. Disse skjulte forpliktelsene, som har omtrent åttedoblet seg på fire år, består primært av langsiktige leieavtaler for datasentre som ennå ikke er i drift, fremtidige forpliktelser for GPU-er og servere, samt strukturerte fellesforetak (joint ventures) med institusjonelle investorer.linkedin+2

«De fem selskapenes samlede synlige og skjulte forpliktelser beløper seg til rundt 3 billioner dollar, nesten det dobbelte av det som fremgår av standard kredittmodeller», ifølge rapporteringen om Nikkeis funn.aiweekly