ΕΚΤ: Σημαντική αύξηση του κόστους δανεισμού εν μέσω αποκλιμάκωσης των μισθολογικών πιέσεων

Η τελευταία έρευνα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τις επιχειρήσεις αποκάλυψε απότομη επιτάχυνση του κόστους δανεισμού σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2026, ακόμη και όταν οι προσδοκίες των επιχειρήσεων για τους μισθούς και τις τιμές πώλησης μετριάστηκαν: μια μικτή εικόνα που έρχεται μόλις λίγες ημέρες πριν από τη συνεδρίαση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής για τη λήψη αποφάσεων σχετικά με τα επιτόκια.

Κατακόρυφη άνοδος του κόστους δανεισμού

Ο 39ος κύκλος της Έρευνας της ΕΚΤ για την Πρόσβαση των Επιχειρήσεων σε Χρηματοδότηση (SAFE), που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα και καλύπτει την περίοδο από τα τέλη Μαΐου έως τα τέλη Ιουνίου 2026, διαπιστώθηκε ότι ένα καθαρό ποσοστό 42% των επιχειρήσεων της ευρωζώνης ανέφερε υψηλότερα επιτόκια στα τραπεζικά δάνεια, έναντι 26% το πρώτο τρίμηνο. Παρόμοιες αυξήσεις κατέγραψαν τόσο οι μικρομεσαίες όσο και οι μεγάλες επιχειρήσεις. Άλλα χρηματοοικονομικά κόστη, συμπεριλαμβανομένων των τελών και των προμηθειών, συνέχισαν επίσης να αυξάνονται, αν και με κάπως βραδύτερο ρυθμό σε σχέση με τον προηγούμενο κύκλο.investinglive+1

Η επιτάχυνση του αναφερόμενου κόστους δανεισμού αντανακλά την αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ τον Ιούνιο, η οποία αύξησε το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,25%: η πρώτη της αύξηση μετά το τέλος του κύκλου σύσφιξης της μεταπανδημικής περιόδου. Η ζήτηση για δάνεια ανέκαμψε ελαφρώς κατά τη διάρκεια του τριμήνου, ενώ η συνολική διαθεσιμότητα πιστώσεων μεταβλήθηκε ελάχιστα, ωθώντας το χάσμα χρηματοδότησης τραπεζικών δανείων της ΕΚΤ ελαφρώς υψηλότερα στο 3% από 2%.ecb.europa+1

Αποκλιμάκωση των προσδοκιών για τιμές και μισθούς

Παρά τις αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες, η έρευνα προσέφερε κάποια ενθάρρυνση στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής. Οι επιχειρήσεις της ευρωζώνης αναμένουν τώρα ότι οι τιμές πώλησής τους θα αυξηθούν κατά 3,2% τους επόμενους 12 μήνες, έναντι 3,5% στην προηγούμενη έρευνα. Οι προσδοκίες για την αύξηση των μισθών μετριάστηκαν στο 2,5% από 2,8%, ενώ η αναμενόμενη αύξηση του κόστους των εισροών εκτός εργασίας επιβραδύνθηκε στο 5,2% από 5,8%.investinglive

Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερές, με τις διάμεσες προσδοκίες για ένα και τρία έτη να διατηρούνται στο 3,0%, αν και οι προσδοκίες για τα πέντε έτη αυξήθηκαν ελαφρώς στο 3,1%. Οι περισσότερες επιχειρήσεις συνέχισαν να βλέπουν ανοδικούς κινδύνους για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του πληθωρισμού.investinglive

Ενόψει της απόφασης για τα επιτόκια την Πέμπτη

Τα στοιχεία αυτά έρχονται ενόψει της συνεδρίασης του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ την Πέμπτη 23 Ιουλίου, όπου οι αγορές αναμένουν σε συντριπτικό βαθμό ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα. Οι αγορές ανταλλαγής (swaps) υποδηλώνουν πιθανότητα 93% για μηδενική μεταβολή, με τους αναλυτές να αναμένουν σε γενικές γραμμές ότι η επόμενη κίνηση θα γίνει τον Σεπτέμβριο.global.morningstar+1

Η χαλάρωση των προσδοκιών για τους μισθούς και τις τιμές ενδέχεται να καθησυχάσει τους αξιωματούχους ότι η έξαρση του πληθωρισμού που οφείλεται στην ενέργεια (ο γενικός πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ έφτασε το 3,2% τον Μάιο) δεν έχει ακόμη προκαλέσει τις δευτερογενείς επιπτώσεις που θα επέβαλλαν άμεση περαιτέρω σύσφιξη. Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Pierre Wunsch, δήλωσε τον περασμένο μήνα ότι θα υποστήριζε μια νέα αύξηση μόνο εάν ο πληθωρισμός συνεχιζόταν να εξαπλώνεται πέρα από την ενέργεια, στις υπηρεσίες και τους μισθούς.reuters+1