ECB apklausa: skolinimosi išlaidos sparčiai augo, o spaudimas dėl atlyginimų atslūgo

Naujausia Europos Centrinio Banko įmonių apklausa atskleidė, kad antrąjį 2026 metų ketvirtį skolinimosi išlaidos euro zonoje sparčiai augo, nors įmonių lūkesčiai dėl atlyginimų ir pardavimo kainų sumažėjo. Šis nevienareikšmis vaizdas susidarė likus vos kelioms dienoms iki politikos formuotojų posėdžio, kuriame bus sprendžiama dėl palūkanų normų.

Skolinimosi išlaidų šuolis

Pirmadienį paskelbtoje 39-ojoje ECB įmonių galimybių gauti finansavimą apklausoje (SAFE), apimančioje laikotarpį nuo 2026 m. gegužės pabaigos iki birželio pabaigos, nustatyta, kad grynoji dalis euro zonos įmonių (42 proc.) pranešė apie padidėjusias bankų paskolų palūkanų normas (pirmąjį ketvirtį tokių buvo 26 proc.). Panašų augimą pajuto tiek mažos bei vidutinės, tiek didelės įmonės. Kitos finansavimo išlaidos, įskaitant mokesčius ir komisinius, taip pat toliau augo, nors ir šiek tiek lėčiau nei praėjusiame etape.investinglive+1

Pranešamas skolinimosi išlaidų augimas atspindi birželio mėnesio ECB sprendimą padidinti palūkanų normas, kai indėlių palūkanų norma buvo padidinta 25 baziniais punktais iki 2,25 proc., tai buvo pirmasis padidinimas nuo popandeminio pinigų politikos griežtinimo ciklo pabaigos. Paskolų paklausa per ketvirtį šiek tiek išaugo, o bendras kredito prieinamumas beveik nepasikeitė, todėl ECB bankų paskolų finansavimo trūkumas nežymiai padidėjo nuo 2 proc. iki 3 proc.ecb.europa+1

Kainų ir atlyginimų lūkesčiai švelnėja

Nepaisant griežtesnių finansinių sąlygų, apklausa suteikė tam tikro optimizmo politikos formuotojams. Euro zonos įmonės dabar tikisi, kad per ateinančius 12 mėnesių jų pardavimo kainos kils 3,2 proc. (praėjusioje apklausoje buvo prognozuojama 3,5 proc.). Atlyginimų augimo lūkesčiai sumažėjo nuo 2,8 proc. iki 2,5 proc., o numatomas su darbu nesusijusių sąnaudų augimas sulėtėjo nuo 5,8 proc. iki 5,2 proc.investinglive

Infliacijos lūkesčiai iš esmės išliko stabilūs: vienų ir trejų metų lūkesčių mediana siekė 3,0 proc., nors penkerių metų lūkesčiai šiek tiek pakilo iki 3,1 proc. Dauguma įmonių ir toliau įžvelgė riziką, kad ilgalaikė infliacija gali būti didesnė.investinglive

Prieš ketvirtadienio sprendimą dėl palūkanų normų

Šie duomenys skelbiami prieš ketvirtadienį, liepos 23 d., vyksiantį ECB valdančiosios tarybos posėdį, kuriame rinkos neabejotinai tikisi, kad palūkanų normos nebus keičiamos. Apsikeitimo sandorių rinkos rodo 93 proc. tikimybę, kad pokyčių nebus, o analitikai iš esmės tikisi, kad kitas žingsnis bus žengtas rugsėjį.global.morningstar+1

Atlyginimų ir kainų lūkesčių švelnėjimas gali nuraminti pareigūnus, kad energijos išteklių nulemtas infliacijos šuolis (gegužę bendroji euro zonos infliacija pasiekė 3,2 proc.) dar nesukėlė antrinių pasekmių, kurios verstų nedelsiant imtis tolesnio griežtinimo. ECB valdančiosios tarybos narys Pierre'as Wunschas praėjusį mėnesį pareiškė, kad pritartų dar vienam palūkanų normų didinimui tik tuo atveju, jei infliacija ir toliau plėstųsi už energetikos sektoriaus ribų į paslaugas bei atlyginimus.reuters+1