Semi-conducteurs : la chute s’accélère après une percée de la Chine dans l’IA

Le scepticisme croissant entourant les investissements dans l'intelligence artificielle a atteint son paroxysme à la mi-juillet 2026. Les valeurs technologiques ont chuté, un fabricant japonais de puces a perdu la moitié de sa valeur et un critique de premier plan a qualifié OpenAI de « Lehman Brothers de l'IA ». Entre la baisse des cours de bourse, l'explosion des pertes de la plus célèbre entreprise d'IA au monde et une rotation sectorielle brutale au détriment des semi-conducteurs, ce qui n'était qu'un argument marginal est devenu un débat financier central.

La débâcle technologique s'accentue

Le Nasdaq 100 est devenu le plus faible des grands indices boursiers américains en juillet, reculant de 2,7 % sur la seule semaine se terminant le 16 juillet, une performance bien pire que celle du S&P 500 (-0,6 %) et du Dow Jones Industrial Average (-0,2 %). Cette divergence est survenue alors même que de grandes banques de Wall Street comme Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% et JPMorgan Chase ↘ 0.84% publiaient de solides résultats pour le deuxième trimestre. Une percée surprise de la Chine dans l'IA le 17 juillet a encore accentué la chute des puces, 28 des 30 valeurs de l'indice Philadelphia Semiconductor Index s'affichant en baisse.youtube+1

À Tokyo, Kioxia Holdings a plongé jusqu'à sa limite quotidienne de baisse le 17 juillet, tombant à 52 110 ¥, soit plus de 50 % en dessous de son sommet historique de 112 700 ¥ atteint le 22 juin. Cet effondrement a effacé environ 30 000 milliards de yens de capitalisation boursière en moins d'un mois. Reuters a rapporté que la débâcle générale des valeurs liées à l'IA avait commencé à s'accélérer fin juin, après des informations selon lesquelles OpenAI envisageait de reporter son introduction en bourse.finance.biggo+2

OpenAI passée au crible

Le 15 juillet, le journaliste technologique indépendant Ed Zitron a publié un essai qualifiant OpenAI de « Lehman Brothers de l'IA », affirmant que sa faillite éventuelle « aurait un effet violent et punitif sur l'ensemble du marché boursier ». Sa thèse s'appuie sur des chiffres vérifiés : OpenAI a enregistré un chiffre d'affaires de 13,07 milliards de dollars en 2025 pour un coût total de 34 milliards de dollars, soit une perte d'exploitation d'environ 21 milliards de dollars, selon des données vérifiées de manière indépendante par le Financial Times.247wallst

L'argument de Zitron repose sur le risque de contagion. Oracle ↗ 0.82%, dont les obligations de performance restantes s'élèvent à 638 milliards de dollars, largement liées aux infrastructures d'IA, a vu son action chuter de plus de 35 % depuis le début de l'année. OpenAI a déposé confidentiellement son dossier d'introduction en bourse auprès de la SEC en juin 2026, après une valorisation de 850 milliards de dollars en mars, mais l'opération, initialement envisagée pour fin 2026, semble désormais reportée à 2027.247wallst

De son côté, Sam Altman a reconnu des lacunes de gestion ces derniers mois. Selon Yahoo Finance, Altman « s'est montré franc sur ses défaillances managériales » alors que l'entreprise fait face à des poursuites judiciaires, des différends avec ses partenaires et des interrogations sur sa consommation de trésorerie. The Economist rapporte que les prévisions de consommation de cash d'OpenAI s'élèvent à 17 milliards de dollars pour l'année 2026.finance.yahoo+1

Un marché à la croisée des chemins

Le débat reste toutefois ouvert. Le chiffre d'affaires d'OpenAI a triplé d'une année sur l'autre, passant de 3,7 milliards à 13 milliards de dollars, et Nvidia ↗ 2.78% affiche toujours une hausse de plus de 11 % en 2026. L'indicateur de risque de bulle de Bank of America a signalé des risques de valorisation élevés dans les semi-conducteurs avec un score de 0,91, bien que des institutions comme BlackRock ↗ 0.70% maintiennent une surpondération sur les actions américaines. Capital Economics a déclaré fin juin que « le rallye de l'IA pourrait approcher de ses phases finales » et a prédit une baisse de 21 % du S&P 500 d'ici fin 2027.fortune+2

Reste à savoir s'il s'agit d'une correction saine ou du début d'une crise plus profonde. La réponse dépendra sans doute d'une seule question : les entreprises de l'IA parviendront-elles à générer une croissance à la hauteur des milliers de milliards de dollars investis pour elles avant que l'addition ne soit présentée ?