Συνεχίζεται το sell-off στα τσιπ: Η πρόοδος της Κίνας στην τεχνητή νοημοσύνη ταράζει τις αγορές

Ο αυξανόμενος σκεπτικισμός γύρω από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη κορυφώθηκε στα μέσα Ιουλίου του 2026, καθώς οι τεχνολογικές μετοχές κατέρρευσαν, μια ιαπωνική εταιρεία ημιαγωγών έχασε τη μισή της αξία και ένας εξέχων επικριτής χαρακτήρισε την OpenAI ως «τη Lehman Brothers της τεχνητής νοημοσύνης». Η σύγκλιση των πτωτικών τιμών των μετοχών, των διογκούμενων απωλειών στην πιο προβεβλημένη εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης παγκοσμίως και της απότομης στροφής των επενδυτών μακριά από τις μετοχές ημιαγωγών μετέτρεψε ένα άλλοτε περιθωριακό επιχείρημα σε κυρίαρχη οικονομική συζήτηση.

Εντείνεται το τεχνολογικό sell-off

Ο Nasdaq 100 αναδείχθηκε στον πιο αδύναμο από τους κύριους χρηματιστηριακούς δείκτες των ΗΠΑ τον Ιούλιο, σημειώνοντας πτώση 2,7% μόνο κατά την εβδομάδα που έληξε στις 16 Ιουλίου, ποσοστό πολύ χειρότερο από το -0,6% του S&P 500 και το -0,2% του Dow Jones Industrial Average. Η απόκλιση αυτή σημειώθηκε παρά το γεγονός ότι μεγάλες τράπεζες της Wall Street, όπως η Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 4.67% και η JPMorgan Chase ↗ 2.27%, ανακοίνωσαν ισχυρά κέρδη δεύτερου τριμήνου. Μια απρόσμενη τεχνολογική εξέλιξη στην τεχνητή νοημοσύνη από την Κίνα στις 17 Ιουλίου επέτεινε περαιτέρω το sell-off στα τσιπ, με 28 από τις 30 μετοχές του δείκτη Philadelphia Semiconductor Index να καταγράφουν απώλειες.youtube+1

Στο Τόκιο, η Kioxia Holdings κατέγραψε ελεύθερη πτώση αγγίζοντας το ημερήσιο limit down στις 17 Ιουλίου και υποχωρώντας στα 52.110 γεν, δηλαδή πάνω από 50% κάτω από το ιστορικό υψηλό των 112.700 γεν που είχε σημειώσει στις 22 Ιουνίου. Η κατάρρευση αυτή εξάλειψε περίπου 30 τρισεκατομμύρια γεν από την κεφαλαιοποίησή της σε λιγότερο από έναν μήνα. Το Reuters ανέφερε ότι το ευρύτερο sell-off στις μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη άρχισε να επιταχύνεται στα τέλη Ιουνίου, μετά από πληροφορίες ότι η OpenAI εξέταζε το ενδεχόμενο να καθυστερήσει την αρχική δημόσια προσφορά της (IPO).finance.biggo+2

Η OpenAI στο μικροσκόπιο

Στις 15 Ιουλίου, ο ανεξάρτητος δημοσιογράφος τεχνολογίας Ed Zitron δημοσίευσε ένα άρθρο χαρακτηρίζοντας την OpenAI ως «τη Lehman Brothers της τεχνητής νοημοσύνης», υποστηρίζοντας ότι μια ενδεχόμενη αποτυχία της «θα είχε βίαιες και τιμωρητικές συνέπειες για ολόκληρο το χρηματιστήριο». Η θέση του βασίζεται σε διασταυρωμένα στοιχεία: η OpenAI κατέγραψε έσοδα 13,07 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025 έναντι συνολικού κόστους 34 δισεκατομμυρίων δολαρίων, παρουσιάζοντας λειτουργικές ζημίες ύψους περίπου 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με στοιχεία που επιβεβαιώθηκαν ανεξάρτητα από τους Financial Times.247wallst

Το επιχείρημα του Zitron επικεντρώνεται στον κίνδυνο μετάδοσης. Η Oracle ↗ 3.18%, η οποία φέρει 638 δισεκατομμύρια δολάρια σε εναπομένουσες συμβατικές υποχρεώσεις (RPO) που συνδέονται σε μεγάλο βαθμό με υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, έχει δει τη μετοχή της να υποχωρεί πάνω από 35% από τις αρχές του έτους. Η OpenAI κατέθεσε εμπιστευτικά τα έγγραφα για την IPO της στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) τον Ιούνιο του 2026, μετά από μια αποτίμηση ύψους 850 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Μάρτιο, όμως η εισαγωγή στο χρηματιστήριο, που αρχικά προοριζόταν για τα τέλη του 2026, φαίνεται τώρα πιθανό να μετατεθεί για το 2027.247wallst

Στο μεταξύ, ο Sam Altman παραδέχθηκε διοικητικές αδυναμίες τους τελευταίους μήνες. Σύμφωνα με το Yahoo Finance, ο Altman «υπήρξε ειλικρινής σχετικά με τις διοικητικές του αποτυχίες», την ώρα που η εταιρεία βρίσκεται αντιμέτωπη με δικαστικές διαμάχες, διαφωνίες με συνεργάτες και ερωτήματα σχετικά με τον ρυθμό καύσης των μετρητών της (cash burn). Ο Economist ανέφερε ότι η OpenAI αναμένεται να δαπανήσει 17 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά το 2026.finance.yahoo+1

Μια αγορά σε σταυροδρόμι

Η αντιπαράθεση παραμένει έντονη. Τα έσοδα της OpenAI τριπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση, φτάνοντας από τα 3,7 δισεκατομμύρια στα 13 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η Nvidia ↘ 4.27% εξακολουθεί να καταγράφει κέρδη άνω του 11% το 2026. Ο δείκτης κινδύνου φούσκας της Bank of America επισήμανε αυξημένους κινδύνους αποτίμησης στους ημιαγωγούς με ένδειξη 0,91, αν και θεσμικοί επενδυτές όπως η BlackRock ↗ 3.04% διατηρούν θέσεις overweight στις αμερικανικές μετοχές. Η Capital Economics δήλωσε στα τέλη Ιουνίου ότι «το ράλι της τεχνητής νοημοσύνης ενδέχεται να πλησιάζει στα τελικά του στάδια» και προέβλεψε πτώση 21% για τον S&P 500 έως το τέλος του 2027.fortune+2

Το αν αυτό θα αποδειχθεί μια υγιής διόρθωση ή η αρχή για κάτι χειρότερο ίσως εξαρτηθεί από ένα και μόνο ερώτημα: μπορούν οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης να αναπτυχθούν αρκετά ώστε να δικαιολογήσουν τα τρισεκατομμύρια που δαπανώνται για χάρη τους, προτού έρθει η ώρα του λογαριασμού?