Brikkeaksjer fortsetter fallet: Kinesisk KI-gjennombrudd ryster markedene

Den økende skepsisen rundt investeringer i kunstig intelligens nådde kokepunktet i midten av juli 2026. Teknologitunge aksjer falt, en japansk brikkeprodusent mistet halve sin verdi, og en profilert kritiker kalte OpenAI for «KI-bransjens Lehman Brothers». Sammenfallet av fallende aksjekurser, enorme tap hos verdens mest fremtredende KI-selskap og en brå rotasjon bort fra brikkeaksjer har forvandlet det som en gang var et marginalt argument, til en sentral finansdebatt.

Teknologifallet forverres

Nasdaq 100 har blitt den svakeste av de store amerikanske aksjeindeksene i juli, med et fall på 2,7 % bare i uken som endte 16. juli, noe som er langt verre enn S&P 500 på -0,6 % og Dow Jones Industrial Average på -0,2 %. Dette avviket kom til tross for at store Wall Street-banker som Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% og JPMorgan Chase ↘ 0.84% rapporterte om sterke resultater for andre kvartal. Et overraskende KI-gjennombrudd fra Kina den 17. juli forverret brikkefallet ytterligere, og 28 av 30 aksjer i Philadelphia Semiconductor Index endte i minus.youtube+1

I Tokyo stupte Kioxia Holdings til sin daglige grense den 17. juli og falt til 52 110 yen, noe som er over 50 % under toppnoteringen på 112 700 yen fra 22. juni. Kollapsen slettet rundt 30 billioner yen i markedsverdi på under en måned. Reuters rapporterte at det bredere fallet i KI-relaterte aksjer skjøt fart i slutten av juni, etter meldinger om at OpenAI vurderte å utsette sin børsnotering.finance.biggo+2

OpenAI under lupen

Den 15. juli publiserte den uavhengige teknologijournalisten Ed Zitron et essay der han kalte OpenAI for «KI-bransjens Lehman Brothers». Han hevdet at en eventuell kollaps «ville ha en voldsom og straffende effekt på hele aksjemarkedet». Tesen hans bygger på verifiserte tall: OpenAI bokførte 13,07 milliarder dollar i omsetning i 2025 mot 34 milliarder dollar i totale kostnader, noe som ga et driftstap på rundt 21 milliarder dollar, ifølge tall uavhengig verifisert av Financial Times.247wallst

Zitrons argument handler i stor grad om smittefare. Oracle ↗ 0.82%, som har 638 milliarder dollar i utestående forpliktelser i stor grad knyttet til KI-infrastruktur, har sett aksjekursen falle med over 35 % så langt i år. OpenAI leverte konfidensielle børsnoteringsdokumenter til det amerikanske finanstilsynet (SEC) i juni 2026 etter en verdsettelse på 850 milliarder dollar i mars, men en notering som opprinnelig var planlagt for slutten av 2026, ser nå ut til å bli utsatt til 2027.247wallst

Samtidig har Sam Altman erkjent svakheter i ledelsen de siste månedene. Ifølge Yahoo Finance har Altman «vært åpen om sine ledelsesfeil» mens selskapet navgerer gjennom søksmål, partnerkonflikter og spørsmål om kapitalforbruket. The Economist rapporterte at OpenAI anslås å brenne gjennom 17 milliarder dollar i kontanter i 2026.finance.yahoo+1

Et marked ved et veiskille

Debatten er imidlertid ikke over. OpenAIs omsetning ble tredoblet fra år til år, fra 3,7 milliarder dollar til 13 milliarder dollar, og Nvidia ↗ 2.78% har fortsatt steget over 11 % i 2026. Bank of Americas boblerisiko-indikator varslet om høy verdsettelsesrisiko for halvledere med en måling på 0,91, selv om institusjoner som BlackRock ↗ 0.70% opprettholder en overvektsposisjon i amerikanske aksjer. Capital Economics erklærte i slutten av juni at «KI-oppgangen kan nærme seg sine siste stadier» og spådde et fall på 21 % for S&P 500 innen utgangen av 2027.fortune+2

Om dette viser seg å være en sunn korreksjon eller starten på noe verre, kan avhenge av ett enkelt spørsmål: Kan KI-selskapene vokse nok til å forsvare de tusenvis av milliarder som investeres på deres vegne, før regningen forfaller?