La valorisation de l’introduction en bourse de Shein à Hong Kong chute face aux tarifs douaniers et au ralentissement de la croissance

Les ambitions de Shein d'atteindre une valorisation allant jusqu'à 50 milliards de dollars lors de son introduction en bourse tant attendue à Hong Kong se heurtent à des vents contraires, alors qu'une répression mondiale contre le commerce électronique pèse sur l'appétit des investisseurs, a rapporté Reuters mercredi. Le géant de la fast-fashion, qui a reçu l'approbation du régulateur boursier chinois le 10 juillet, vise une cotation dès le mois d'août, cherchant à lever entre 2 et 3 milliards de dollars.reuters+2

Une valorisation en recul

L'entreprise cherche une valorisation comprise entre 40 et 50 milliards de dollars, une baisse importante par rapport aux 100 milliards de dollars qu'elle commandait lors d'un cycle de financement en 2022 et aux 66 milliards de dollars atteints lors d'une levée de fonds privée en 2023. Certains actionnaires ont fait pression pour que la valorisation tombe à 30 milliards de dollars, selon Yahoo Finance. Bloomberg a rapporté le 13 juillet que le ralentissement du trafic web mondial, la baisse des téléchargements d'applications et la stagnation des ventes aux États-Unis menacent le chiffre que Shein peut espérer obtenir.kavout+3

Le bénéfice net de l'entreprise a chuté d'environ 40 % à 1 milliard de dollars en 2024, malgré un chiffre d'affaires ayant atteint environ 38 milliards de dollars, sous la pression de la concurrence de Temu, détenu par PDD Holdings ↘ 1.43%, et de la hausse des coûts de conformité.kavout

La répression du « de minimis »

Un facteur clé qui déprime l'enthousiasme des investisseurs est l'élimination de l'exemption tarifaire « de minimis » aux États-Unis, entrée en vigueur le 2 mai 2025. La règle permettait aux colis d'une valeur inférieure à 800 dollars d'entrer dans le pays en franchise de droits, un pilier du modèle économique à très bas prix de Shein. Avec la suppression de l'exemption, les expéditions en provenance de Chine sont désormais soumises à des tarifs de 30 % ou plus, ce qui fait grimper les prix pour les consommateurs américains et érode la demande. CNBC a rapporté en juin 2025 que Shein et Temu ont vu la demande américaine s'effondrer suite au changement de politique.qz+3

L'Union européenne a promulgué une mesure similaire effective en juillet 2026, frappant davantage l'économie qui sous-tend le modèle d'expédition transfrontalière de Shein.kavout

La suite

Le chemin de Shein vers une cotation publique a été long et politiquement chargé. L'entreprise a abandonné une tentative d'introduction en bourse aux États-Unis en 2023 face à l'opposition des législateurs, puis a abandonné ses plans pour une cotation à Londres après que le régulateur boursier chinois a retenu son approbation. Le pivot vers Hong Kong — un lieu que Pékin a encouragé pour les cotations offshore — représente un compromis stratégique.youtube+2

Malgré un marché des introductions en bourse à Hong Kong en pleine résurgence, avec 78 cotations ayant levé environ 203,3 milliards de HKD au premier semestre 2026, les analystes restent concentrés sur la capacité de Shein à stabiliser ses marges et à naviguer à travers les préoccupations persistantes en matière d'environnement, de social et de gouvernance qui l'ont poursuivie depuis ses premières tentatives d'introduction en bourse. La cotation servira de test pour savoir si les investisseurs sont prêts à parier sur la portée mondiale du géant de la fast-fashion à un moment où le paysage réglementaire se retourne brusquement contre son modèle économique principal.kavout