Shein’in Hong Kong halka arz değerlemesi tarifeler ve yavaşlayan büyüme nedeniyle düşüyor

Reuters'ın Çarşamba günü bildirdiğine göre, Shein'in uzun zamandır beklenen Hong Kong halka arzında 50 milyar dolara kadar değerleme hedefleri, küresel e-ticaret baskısının yatırımcı iştahını azaltmasıyla engellerle karşılaşıyor. 10 Temmuz'da Çin'in menkul kıymetler düzenleyicisinden onay alan hızlı moda devi, Ağustos ayı gibi erken bir tarihte listelenmeyi hedefliyor ve 2 milyar ila 3 milyar dolar toplamayı amaçlıyor.reuters+2

Değerlemede Geri Çekilme

Şirket, 2022'deki bir finansman turunda ulaştığı 100 milyar dolar ve 2023'teki özel bağış toplama etkinliğinde elde edilen 66 milyar dolardan keskin bir düşüşle 40 milyar ila 50 milyar dolar arasında bir değerleme arıyor. Yahoo Finance'e göre bazı hissedarlar değerlemenin 30 milyar dolara kadar düşmesi için baskı yaptı. Bloomberg, 13 Temmuz'da yavaşlayan küresel web trafiğinin, azalan uygulama indirmelerinin ve ABD'deki durgun satışların Shein'in elde edebileceği rakamı tehdit ettiğini bildirdi.kavout+3

Şirketin net kârı, PDD Holdings ↘ 1.43% iştiraki Temu'dan gelen rekabet ve artan uyum maliyetleri nedeniyle sıkışarak, gelir yaklaşık 38 milyar dolara yükselmesine rağmen 2024'te yaklaşık %40 düşüşle 1 milyar dolara geriledi.kavout

De Minimis Baskısı

Yatırımcı coşkusunu bastıran önemli bir faktör, 2 Mayıs 2025'te yürürlüğe giren ABD "de minimis" tarife muafiyetinin kaldırılmasıdır. Bu kural, 800 doların altındaki paketlerin ülkeye gümrüksüz girmesine izin veriyordu ve bu, Shein'in ultra düşük maliyetli iş modelinin bir direğiydi. Muafiyetin kalkmasıyla, Çin'den gelen gönderiler artık %30 veya daha fazla tarifeyle karşı karşıya kalıyor, bu da Amerikalı tüketiciler için fiyatları artırıyor ve talebi aşındırıyor. CNBC, Haziran 2025'te hem Shein hem de Temu'nun politika değişikliğinin ardından ABD'deki talebin çakıldığını bildirdi.qz+3

Avrupa Birliği, Temmuz 2026'dan itibaren geçerli olmak üzere benzer bir önlem aldı ve bu da Shein'in sınır ötesi nakliye modelinin temelini oluşturan ekonomiye daha fazla darbe vurdu.kavout

Sırada Ne Var

Shein'in halka arz yolu uzun ve siyasi açıdan yüklü oldu. Şirket, yasa koyucuların muhalefeti nedeniyle 2023'te ABD'de halka arz girişiminden vazgeçti, ardından Çin'in menkul kıymetler düzenleyicisinin onay vermemesi üzerine Londra'da listelenme planlarını rafa kaldırdı. Pekin'in offshore listelemeler için teşvik ettiği bir mekan olan Hong Kong'a geçiş, stratejik bir uzlaşmayı temsil ediyor.youtube+2

2026'nın ilk yarısında 78 listeleme ile yaklaşık 203,3 milyar HKD toplayan yeniden canlanan Hong Kong halka arz piyasasına rağmen, analistler Shein'in marjlarını stabilize edip edemeyeceğine ve ilk halka arz girişimlerinden bu yana peşini bırakmayan kalıcı çevresel, sosyal ve yönetişim endişelerini yönetip yönetemeyeceğine odaklanmaya devam ediyor. Listeleme, düzenleyici ortamın temel iş modeline karşı keskin bir şekilde döndüğü bir dönemde yatırımcıların hızlı moda devinin küresel erişimine bahis yapmaya istekli olup olmadığının bir testi olacak.kavout