L’IPC chinois ralentit à 1 % en juin, laissant la porte ouverte à un assouplissement de la PBOC

L'indice des prix à la consommation en Chine a augmenté de 1 % sur un an en juin, ralentissant par rapport aux 1,2 % de mai et manquant les attentes du marché, alors que les coûts de l'énergie ont diminué et que la demande intérieure est restée modérée. Les données, publiées jeudi par le Bureau national des statistiques, ont souligné l'écart persistant entre la forte capacité d'offre du pays et la faiblesse des dépenses de consommation — une dynamique qui laisse place à un nouvel assouplissement monétaire par la Banque populaire de Chine.

L'inflation refroidit en dessous des attentes

La lecture de l'IPC de juin est inférieure à la hausse de 1,1 % prévue dans un sondage Reuters et une enquête Bloomberg, marquant la plus faible progression des prix à la consommation depuis début 2026. Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont reculé de 0,3 %. L'IPC sous-jacent, qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, a également augmenté de 1 % sur un an, en baisse par rapport aux 1,1 % de mai. Les prix alimentaires ont diminué de 1,6 % par rapport à l'année précédente.cnbc+2

Ce ralentissement survient alors que l'impulsion inflationniste liée au conflit en Iran plus tôt cette année a continué de se dissiper. "La hausse de l'inflation chinoise causée par la guerre en Iran a continué de s'estomper en juin, dans un contexte de baisse des prix du pétrole et de nombreuses autres matières premières", a déclaré Julian Evans-Pritchard, responsable de l'économie chinoise chez Capital Economics.rte

Parallèlement, l'indice des prix à la production a bondi de 4,1 % sur un an — sa lecture la plus forte depuis juillet 2022 — sous l'effet de la hausse des coûts des matières premières qui continue de comprimer les marges des fabricants.reuters+1

La fenêtre d'assouplissement de la PBOC reste ouverte

L'impression modérée de l'IPC arrive un jour après que la PBOC s'est engagée à maintenir une politique monétaire "appropriément souple" et à intensifier le soutien financier pour stimuler la consommation intérieure. La banque centrale s'est abstenue de réduire les taux directeurs ou les ratios de réserves obligatoires depuis mai 2025, mais les analystes voient une fenêtre d'action au second semestre 2026.money.usnews+1

Citi s'attend à une "baisse symbolique des taux de 10 points de base" au second semestre, tandis que Seeking Alpha a rapporté qu'un prévisionniste projette une seule baisse de 10 points de base de la PBOC pour le reste de 2026. Avec un IPC toujours bien en dessous de l'objectif annuel de 2 % du gouvernement, l'inflation modérée à la consommation ne constitue guère un obstacle à l'assouplissement.seekingalpha+2

Vue d'ensemble de l'économie

Le Fonds monétaire international a relevé mercredi ses prévisions de croissance pour 2026 pour la Chine à 4,6 %, contre une projection précédente de 4,4 %. Pourtant, le décalage entre une production industrielle robuste et des dépenses des ménages médiocres reste le défi central de l'économie, comme la PBOC elle-même l'a reconnu cette semaine.reuters+1