Les exportations de carburant du Golfe à la traîne alors que le brut retrouve ses niveaux d’avant-guerre

Les expéditions de brut du Golfe ont presque retrouvé leurs niveaux d'avant la guerre entre les États-Unis et l'Iran, mais les exportations de diesel et d'autres carburants raffinés n'ont pas suivi. Les raffineries endommagées durant le conflit sont toujours à l'arrêt et le détroit d'Ormuz reste un goulot d'étranglement. Les exportations totales de brut du Golfe via le détroit d'Ormuz, la mer Rouge et la côte omanaise ont augmenté de 12% pour atteindre une moyenne de 19 millions de barils par jour la semaine du 19 octobre, selon les données de la société Kpler citées par l'AGBI. Les expéditions de produits raffinés, en revanche, sont restées 43% inférieures aux niveaux d'avant-guerre, à 3,6 millions de barils par jour.agbi.com

Cet écart est crucial car le diesel est indispensable au fret, à l'agriculture et à l'industrie. Dans son rapport d'octobre sur le marché pétrolier, l'Agence internationale de l'énergie a déclaré que le marché du gazole "restera tendu jusqu'en 2027 et dépend d'une reprise de l'offre de produits en provenance du Moyen-Orient".thedailyupside.com

Raffineries endommagées, une seule route ouverte

Les attaques iraniennes et de ses alliés ont touché la raffinerie de Sitra à Bahreïn ainsi que les usines de Mina Al Ahmadi et Mina Abdullah au Koweït au début de la guerre. Kpler ne s'attend pas à un rétablissement complet avant la mi-2027, tandis que la raffinerie saoudienne de Jizan, frappée par les Houthis en août, ne devrait pas redémarrer avant début 2027, selon l'AGBI. L'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont acheminé davantage de brut via des oléoducs de contournement vers Yanbu et Fujaïrah. Ces lignes ne transportant que du brut, les raffineries du Golfe dépendent toujours d'Ormuz pour expédier le carburant fini.agbi.com

Les producteurs du Golfe ont également des raisons de privilégier la vente de brut. "Obtenir du pétrole est une affaire d'un jour, mais obtenir du pétrole raffiné prend plus de temps", a déclaré Maleeha Bengali de MB Commodities Capital, selon l'AGBI. S'exprimant à New York le 21 octobre, le chef de la compagnie pétrolière nationale du Koweït, Nawaf Saud Al Sabah, a indiqué que son pays avait mis à l'arrêt 600 000 barils par jour de capacité de raffinage, faute de pétroliers disponibles pour le chargement. Environ 6 millions de barils par jour de capacité de raffinage du Golfe restent hors service, a rapporté The Daily Upside.thedailyupside.com+1

Pénuries jusqu'en 2027

L'offre mondiale de diesel et de gazole a été inférieure de 1,7 million de barils par jour au troisième trimestre par rapport à l'année précédente, selon l'AIE. Les exportations de diesel en provenance de Russie et du Moyen-Orient ont chuté conjointement de 1,3 million de barils par jour en septembre. Le prix du diesel de gros a dépassé les 200 dollars le baril à Singapour mi-septembre et a atteint des sommets historiques d'environ 220 dollars en Europe et aux États-Unis, a rapporté CNBC Comcast Corporation ↘ 0.95%. L'agence s'attend à ce que le raffinage se redresse suffisamment pour ramener le marché du diesel en excédent au premier trimestre 2027. Malgré cela, les stocks perdus cette année ne devraient pas être reconstitués avant le second semestre 2027, selon The Wall Street Journal News Corp ↘ 2.12%.wsj.com+2

La prime de risque persiste

Le brut Brent a progressé le 21 octobre et se négocie près de ses plus hauts niveaux en cinq mois. Norbert Rücker de Julius Baer a souligné que les coûts de transport n'expliquent qu'en partie le prix, pointant du doigt "une prime de risque significative", a noté l'AGBI. Le stratège d'ING ↗ 0.74%, Warren Patterson, a déclaré : "Pour voir cette prime de risque s'éroder, le marché pourrait avoir besoin du confort d'un accord", selon The Daily Upside.thedailyupside.com+1