Ճապոնական բաժնետոմսերի գնման ռեկորդային ծավալները չկարողացան կանգնեցնել իենի անկումը

Օտարերկրյա ներդրողները 2026 թվականի առաջին կիսամյակում 10,93 տրիլիոն իեն են ներդրել ճապոնական բաժնետոմսերում՝ գերազանցելով 2013 թվականի «Աբենոմիկայի» բումի ժամանակ գրանցված 8,3 տրիլիոն իենի կիսամյակային ռեկորդը, հայտնում է Nihon Keizai Shimbun-ը։ Այնուամենայնիվ, իենը շարունակում է իր անկումը՝ հունիսի վերջին դոլարի նկատմամբ հասնելով 40-ամյա նվազագույնին՝ մոտ 162,5-ի, ինչը պարադոքս է և ընդգծում է, թե ինչպես ժամանակակից ֆինանսական ճարտարագիտությունը կարող է խզել կապիտալի ներհոսքի և արժույթի ամրության միջև ավանդական կապը։mk+2

Հեջավորմամբ պայմանավորված անջատում

Բացատրությունը կայանում է նրանում, թե ինչպես են գլոբալ ներդրողները մուտք գործում ճապոնական բաժնետոմսերի շուկա։ Տոկիոյի բորսայում բաժնետոմսեր գնելու համար ուղղակիորեն իեն գնելու փոխարեն, շատ ինստիտուցիոնալ ներդրողներ և հեջ-ֆոնդեր օգտագործում են արժութային հեջավորված գործիքներ՝ ETF-ներ, ֆորվարդներ և սվոպներ, որոնք թույլ են տալիս նրանց ստանալ ճապոնական բաժնետոմսերի եկամտաբերությունը՝ չեզոքացնելով իենի ազդեցությունը։ Այնպիսի ապրանքներ, ինչպիսիք են iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF-ը ↘ 1.66% և WisdomTree-ի Japan Hedged Equity Fund-ը ↘ 0.57%, մեծ պահանջարկ են վայելել իենի թուլացման ֆոնին, ինչը արդյունավետորեն վերամշակում է դոլարի ներհոսքը՝ առանց արժույթի գնման, որը սովորաբար կաջակցեր իենին։finance.yahoo+2

Այս դինամիկան նշանակում է, որ բաժնետոմսերի ռեկորդային ներհոսքը չի վերածվում արժութային շուկայում իենի պահանջարկի։ Իենի անկումը մինչև 1986 թվականից ի վեր չտեսնված մակարդակներ սրվել է տոկոսադրույքների տարբերության մեծացմամբ, քանի որ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը տոկոսադրույքները պահում է անփոփոխ, իսկ Մերձավոր Արևելքում աշխարհաքաղաքական լարվածությունը հետաձգել է տոկոսադրույքների նվազեցման սպասումները։cnn+1

Ի՞նչն է խթանում ներհոսքը

Գնումների բումը, որը հինգ անգամ գերազանցում է նախորդ տարվա առաջին կիսամյակի ընդհանուր ցուցանիշը և կրկնակի գերազանցում է 2025 թվականի 5,4 տրիլիոն իենի տարեկան ցուցանիշը, պայմանավորված է արհեստական բանականության հետ կապված կիսահաղորդչային բաժնետոմսերի նկատմամբ ոգևորությամբ և կորպորատիվ կառավարման ընթացիկ բարեփոխումներով։ Nikkei 225-ը հունիսին հատեց 70,000-ի շեմը՝ նախորդ տարվա համեմատ աճելով մոտ 39 տոկոսով։ 2026 թվականի մարտին ավարտված ֆինանսական տարում մոտ 40 խոշոր ճապոնական ընկերություններում օտարերկրյա սեփականության մասնաբաժինը աճել է, ընդ որում AI և չիպեր արտադրող ընկերությունները, ինչպիսիք են Kioxia Holdings-ը, գրանցել են ամենամեծ աճը։finance.yahoo+1

Հակադրությունը Հարավային Կորեայի հետ

Հարավային Կորեայի հետ հակադրությունը ուշագրավ է։ Այնտեղ օտարերկրյա վաճառքների մշտական գործընթացը ուղղակի ճնշում է գործադրել վոնի վրա, որը ավելի քան 30 անընդմեջ առևտրային օր մնում է դոլարի նկատմամբ 1500-ից բարձր մակարդակում, ինչը 2009 թվականի համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր չտեսնված մակարդակ է։ Ի տարբերություն Ճապոնիայի, որտեղ հեջավորված գործիքները մեղմում են բաժնետոմսերի հոսքերի ազդեցությունը արժույթի վրա, Հարավային Կորեայի շուկաները չունեն ածանցյալ գործիքների նույն խորությունը, ինչը նշանակում է, որ օտարերկրյա վաճառքներն ավելի ուղղակիորեն են արտացոլվում արժույթի թուլացման մեջ։biz.chosun+1

Ճապոնիայի ֆինանսների նախարարը ազդարարել է միջամտելու պատրաստակամության մասին, եթե իենի անկումը դառնա անկառավարելի, սակայն առայժմ արժույթը մնում է տոկոսադրույքների տարբերության պատանդը, այլ ոչ թե բաժնետոմսերի հոսքերի։cnbc+1