განვითარებადი ბაზრების სახელმწიფო ვალი მშპ-ის 78 პროცენტს აღწევს, რაც 1880 წლის შემდეგ რეკორდული მაჩვენებელია

განვითარებადი ბაზრების ეკონომიკებში სახელმწიფო ვალმა მშპ-ის დაახლოებით 78%-ს მიაღწია, რაც ბოლო 143 წლის განმავლობაში ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია, ნათქვამია The Kobeissi Letter-ის 22 სექტემბრის ანგარიშში. ეს მონაცემი, რომელიც ეფუძნება გრძელვადიან ფისკალურ სტატისტიკას და თანხვედრაშია საერთაშორისო სავალუტო ფონდის 2026 წლის აპრილის ფისკალურ მონიტორთან, მკვეთრად განსხვავდება თანამედროვე ისტორიის ყველა წინა ვალის ციკლისგან.imf+2

რეკორდი პრეცედენტის გარეშე

ეს მაჩვენებელი გაორმაგდა 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ, როდესაც განვითარებადი ბაზრების სახელმწიფო ვალი მშპ-ის დაახლოებით 37-38%-ს შეადგენდა. ის ახლა აჭარბებს წინა ისტორიულ მაქსიმუმს, დაახლოებით 45%-ს, რომელიც ორივე მსოფლიო ომისა და დიდი დეპრესიის დროსაც კი შენარჩუნდა. სსფ-ის პროგნოზით, განვითარებადი და საშუალო შემოსავლის მქონე ეკონომიკების ვალი 2025 წელს მშპ-ის 75.3%-ს შეადგენს, ხოლო 2026 წელს 78.9%-მდე გაიზრდება.kucoin+1

რაც ამ ციკლს წინა პერიოდებისგან განასხვავებს, არის კრიზისის შემდგომი დელევერიჯინგის არარსებობა. პირველი მსოფლიო ომის, მეორე მსოფლიო ომისა და 2008 წლის კრიზისის შემდეგ, ვალის კოეფიციენტები ყოველ ჯერზე მნიშვნელოვნად მცირდებოდა. ამჟამინდელი ტრაექტორია კი მსგავს კორექციას არ ითვალისწინებს.coingabbar+1

ფისკალური სივრცის შეზღუდვა

სსფ-ის 2026 წლის აპრილის ფისკალურმა მონიტორმა, სახელწოდებით "ფისკალური პოლიტიკა ზეწოლის ქვეშ: მაღალი ვალი, მზარდი რისკები", გააფრთხილა, რომ გლობალური სახელმწიფო ვალი 2025 წელს მშპ-ის 94%-მდე გაიზარდა და 2029 წლისთვის 100%-ს მიაღწევს, რაც პროგნოზირებულზე ერთი წლით ადრეა. განვითარებული ეკონომიკების ვალი უკვე ათწლეულზე მეტია მშპ-ის 100%-ს აღემატება, ხოლო აშშ-ის შემთხვევაში 2026 წელს 125.8%-ს მიაღწევს.elibrary.imf+2

სსფ-ის ფისკალური საკითხების დირექტორმა როდრიგო ვალდესმა აღნიშნა, რომ მთავრობები მოქმედებენ "პოლიტიკური მოქნილობის შეზღუდულ ფარგლებში, რადგან სესხების აღების ხარჯები იზრდება და ფისკალური სივრცე მცირდება".coingabbar

მზარდი საპროცენტო განაკვეთები და დამატებითი ზეწოლა

ვალის ზრდა ემთხვევა მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებას. ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ 2026 წლის სექტემბერში საბაზისო განაკვეთი 3.75-4.00%-მდე გაზარდა, რაც მთავრობებს აიძულებს შემოსავლების მზარდი წილი ვალის მომსახურებაზე მიმართონ. The Kobeissi Letter-ის თანახმად, აშშ-ში წლიურმა საპროცენტო ხარჯებმა უკვე მიაღწია რეკორდულ 18.5%-ს ფედერალური შემოსავლებიდან.gramercy+1

განვითარებადი ბაზრებისთვის რეკორდული ვალისა და მაღალი საპროცენტო განაკვეთების კომბინაცია ქმნის იმას, რასაც ანალიტიკოსები ფისკალური სტრესის მარყუჟს უწოდებენ, სადაც მომსახურების მზარდი ხარჯები ანაცვლებს პროდუქტიულ ხარჯებს და იწვევს დამატებითი ვალის აღების აუცილებლობას. სსფ-მა აღნიშნა, რომ მხოლოდ გეოპოლიტიკური ფრაგმენტაცია საშუალოვადიან პერსპექტივაში სახელმწიფო ვალის კოეფიციენტს მშპ-ის დაახლოებით 1.5 პროცენტული პუნქტით ზრდის. მშპ-ის 78%-იანი ვალის პირობებში, განვითარებად ეკონომიკებს აქვთ ყველაზე ნაკლები ფისკალური ბუფერი მომდევნო შოკების შესამსუბუქებლად.coingabbar