Lagarde, ECB’den agresif faiz artışı beklentilerine karşı çıktı

Orta Doğu'daki çatışmaların genişlemesiyle tetiklenen enerji fiyatlarındaki artış ve küresel borçlanma maliyetleri, merkez bankalarının para politikasını sıkılaştırmasına rağmen ekonomileri kalıcı enflasyon ve yavaş büyümeden oluşan tehlikeli bir döneme doğru sürüklüyor.

Petrol vadeli işlemleri, savaş öncesine göre yaklaşık %50 daha yüksek bir seviyeyle varil başına 100 doların üzerine çıktı. Gelişmiş ekonomilerdeki devlet tahvili getirileri ise 2008 finansal krizinden bu yana görülmemiş seviyelere ulaştı. Federal Rezerv Çarşamba günü gösterge faiz oranını 0.25 puan artırarak %3.75 ile %4.00 aralığına yükseltti. Japonya Merkez Bankası Cuma günü politika faizini 31 yılın zirvesi olan %1.25'e çıkarırken, İngiltere Merkez Bankası Perşembe günü faizleri sabit tuttu ancak enflasyonun 2027 başlarında %4'ü aşabileceği konusunda uyardı.boereport+5

Merkez Bankacıları Piyasa Beklentilerine Karşı Çıkıyor

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde Cuma günü, faiz artışlarının enerji fiyatlarındaki artışla eş zamanlı ilerleyeceği beklentilerini yumuşatmaya çalıştı. Dublin'deki bir basın toplantısında konuşan Lagarde, "Faiz oranları enerji fiyatlarıyla eş zamanlı hareket etmez" diyerek ECB'nin "mevcut duruma karşı ölçülü bir yanıt verdiğini" ekledi.reuters+1

Lagarde'ın yorumları, Cuma günü erken saatlerde Reuters'a ↘ 2.33% konuşan ECB Başkan Yardımcısı Boris Vujcic'in görüşleriyle örtüşüyor. Vujcic, piyasa fiyatlamasının "ağırlıklı olarak artan enerji fiyatlarından kaynaklandığını" belirterek, merkez bankasının para politikası kararları alırken "çok daha geniş bir veri ve kriter setini" dikkate aldığını vurguladı. Finansal piyasalar şu anda ECB'nin gelecek yıl içinde, Haziran ve Eylül aylarında yapılan iki artışa ek olarak üç veya dört faiz artışı daha yapacağını fiyatlıyor.reuters+1

Büyüme Sürüyor Ancak Çatlaklar Beliriyor

Şimdilik ekonomik büyüme birçok kişinin beklediğinden daha dirençli çıktı. ECB'nin Eylül ayı projeksiyonları, iç talep ve ihracatın beklenenden güçlü olması nedeniyle 2026 ve 2027 yılları için büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Kurumsal karlar güçlü kalmaya devam ediyor ve yapay zekaya yapılan yoğun harcamalar yatırımları destekliyor.ecb.europa+1

Ancak uyarı işaretleri çoğalıyor. Vujcic, enflasyonun "sonbahar boyunca yüksek kalması ve hanehalkı gelirleri ile tüketici davranışlarını etkilemesi durumunda, bunun GSYH üzerinde baskı yaratacağını" belirtti. Tüketici odaklı hisseler bu yıl hem ABD hem de Avrupa'da genel endekslerin oldukça gerisinde kalırken, artan konut kredisi faizleri ve yakıt maliyetleri hanehalkı bütçelerini zorluyor. LGIM makro strateji başkanı Chris Jeffery, enerji ve faiz şokunun hisse senedi ve kredi piyasalarına sıçrama riski taşıdığını ifade etti.boereport+1

S&P 500 endeksi rekor seviyelere yakın seyretmeye devam ediyor ancak pahalı enerji, yüksek tahvil getirileri ve G10 ülkelerindeki sıkı para politikası kombinasyonu, analistlerin stagflasyon kokteyli olarak adlandırdığı bir ortam yaratıyor. Bu durum, önümüzdeki aylarda mevcut genişleme döneminin dayanıklılığını test edecek.bnnbloomberg+1