Küresel sıkılaşma hızlanırken Japonya Merkez Bankası faizi 31 yılın zirvesine çıkardı

Dünyanın en büyük merkez bankalarının bu ay gerçekleştirdiği faiz artışı dalgası, Orta Doğu'daki çatışmaların tetiklediği petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon endişelerini yeniden alevlendirmesi ve yatırımcıları hisse senetlerinden kaçmaya zorlamasıyla parasal sıkılaşmaya kesin bir dönüşe işaret etti.

Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 12-0 oybirliğiyle aldığı kararla Federal Rezerv (Fed), çarşamba günü gösterge faiz oranını 25 baz puan artırarak %3,75 ila %4 hedef aralığına yükseltti ve 2023'ten bu yana ilk faiz artışını gerçekleştirdi. Fed'in güncellenen noktasal grafiği (dot plot) bu yıl bir artış daha öngörürken, piyasalar daha agresif bir patikayı fiyatlıyor. Cuma günü ise Japonya Merkez Bankası, kalıcı fiyat baskılarıyla mücadele etmek amacıyla sıkılaşma döngüsünü hızlandırarak politika faizini 2'ye karşı 7 oyla %1,25'e, yani 31 yılın en yüksek seviyesine çıkardı. Avrupa Merkez Bankası (AMB) ise mevduat faizini 10 Eylül'de zaten %2,5'e yükseltmişti.cnbc+6

Yatırımcı Endişesi Derinleşiyor

Eş zamanlı şahin dönüş küresel piyasaları sarsıyor. LSEG Lipper verileri, küresel hisse senedi fonlarından 9 Eylül ile biten haftada 15,52 milyar dolarlık net çıkış gerçekleştiğini gösterdi. Bu çıkış, yalnızca ABD hisse senedi fonlarındaki 32,27 milyar dolarlık net satışın etkisiyle mart ayından bu yana görülen en büyük çıkış oldu. ABD büyük ölçekli hisse senedi fonları ise haftalık bazda 40,44 milyar dolarlık rekor çıkış kaydetti.reuters+1

Satış baskısı, enflasyon görünümüne ilişkin artan huzursuzluğu yansıtıyor. Güney Kore gazetesi Chosun Ilbo'ya göre, Orta Doğu'daki çatışmaların kritik enerji arz yollarını aksatmaya devam etmesiyle Batı Teksas türü (WTI) ham petrol vadeli işlemleri 16 Eylül'de varil başına 102,40 dolara ulaştı. S&P Global'in ↗ 0.30% eylül ayı görünüm raporu, "büyük merkez bankalarından daha fazla sıkılaşma ve yükselen devlet tahvili getirileri" ile birlikte "enerji fiyatları üzerinde yeniden canlanan ve genişleyen yukarı yönlü baskıya" dikkat çekti.chosun+1

Direnen Merkez Bankaları Baskı Altında

Henüz her merkez bankası harekete geçmedi ancak direnenler de tonunu değiştiriyor. İngiltere Merkez Bankası çarşamba günü politika faizini %3,75'te sabit tutmak için 3'e karşı 6 oyla karar alırken, üç üye faizin hemen %4'e yükseltilmesi yönünde oy kullandı. Başkan Andrew Bailey, Orta Doğu'da gerilimin tırmanmaya devam etmesinin daha fazla sıkılaşmayı zorunlu kılabileceği konusunda uyardı. Piyasalar şu anda kasım ayına kadar en az bir faiz artışını fiyatlarken, AJ Bell analistleri "temmuz ayına kadar beş kadar artış" beklentisine dikkat çekiyor.forbes

Kanada Merkez Bankası, 2 Eylül'de gecelik faiz oranını %2,25'te sabit tuttu ancak yüksek enflasyon riski konusunda açık bir uyarıda bulunarak fiyat baskılarının sürmesi halinde birden fazla kez faiz artırabileceği sinyalini verdi. İngiltere'de ortalama iki yıllık sabit konut kredisi (mortgage) faizleri, borç verenlerin resmi kararlar öncesinde gelecekteki artışları fiyatlamasıyla mayıs ayından bu yana en yüksek seviye olan %5,83'e tırmandı.bankofcanada+2

Yeni Bir Makro Rejim

Bu sıkılaşma döngüsünü diğerlerinden ayıran şey, çıkış noktasıdır. BNN Bloomberg'in belirttiği gibi, faiz artışları ekonomik ısınmaya bir yanıt değil, "jeopolitik enerji şoklarından kaynaklanan ithal enflasyona" karşı yapılıyor: bu dinamik, büyüme yavaşlasa bile merkez bankalarını borçlanma maliyetlerini artırmaya zorluyor. CNBC, ABD'deki yüksek faizlerin "daha güçlü bir dolar, diğer ülkelerin para birimleri üzerinde daha büyük bir baskı ve diğer merkez bankalarının para politikasını gevşetmesi için daha az alan" anlamına gelebileceğini bildirdi.bnnbloomberg+1

Fed, AMB ve Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) artık eş zamanlı olarak sıkılaşmaya gitmesiyle küresel likidite koşullarının kısıtlı kalmaya devam etmesi bekleniyor. Politika yapıcıların karşı karşıya olduğu soru ise ekonomilerini resesyona sürüklemeden enerji kaynaklı enflasyonu dizginleyip dizginleyemeyecekleri.