La BRI s’appuie sur la déroute d’un hedge fund pour alerter sur l’effet de levier

JPMorgan Chase ↘ 4.19% a mis fin à sa relation de crédit avec Situational Awareness, le hedge fund spécialisé dans l'IA fondé par l'ancien chercheur d'OpenAI Leopold Aschenbrenner, après que le fonds a perdu environ 67 % de sa valeur en juillet, selon Reuters. Cette décision intervient alors que la Banque des règlements internationaux (BRI) a cité lundi la quasi-faillite du fonds comme un avertissement face au rôle croissant des hedge funds à fort effet de levier sur les marchés mondiaux.theedgemalaysia+1

JPMorgan était l'un des principaux prêteurs du fonds via ses activités de courtage de premier rang (prime brokerage). Après ces pertes, la banque a informé Situational Awareness qu'elle mettrait fin à leur relation, a indiqué à Reuters une source proche du dossier. Goldman Sachs ↘ 6.36%, Citigroup ↘ 5.04% et Bank of America ↘ 3.62% restent des courtiers actifs pour le fonds, qui a également commencé récemment à travailler avec le courtier new-yorkais Clear Street. Les quatre grandes banques ont refusé de commenter, et Situational Awareness n'a pas répondu aux demandes de Reuters.aol+1

De 45 milliards de dollars à la vente d'urgence

Situational Awareness est passé d'environ 45 milliards de dollars d'actifs sous gestion à près de 10 milliards après un retournement historique du marché qui a déclenché des pertes des deux côtés de son portefeuille et provoqué des appels de marge. Le fonds avait recours à un effet de levier allant jusqu'à 400 %, avec des positions acheteuses sur des valeurs d'infrastructure d'IA comme SK Hynix et CoreWeave qui ont lourdement chuté, tandis que ses positions vendeuses sur des éditeurs de logiciels ont progressé au lieu de baisser. « Nous vous avons déçus ce mois-ci », a écrit Leopold Aschenbrenner dans une lettre aux investisseurs fin juillet, selon des informations du Wall Street Journal. Citadel, la société de Ken Griffin, a racheté à prix cassé une grande partie des actions cotées détenues par le fonds.writeforusmanhattan.wordpress+3

La BRI tire la sonnette d'alarme sur le risque systémique

Le rapport trimestriel de la BRI publié lundi a mis en avant cet épisode dans le cadre d'une mise en garde plus large sur l'effet de levier sur les marchés financiers. « L'utilisation accrue de l'effet de levier sur différents marchés est préoccupante, car elle est susceptible d'amplifier des mouvements de marché ordinaires en perturbations majeures », a déclaré Frank Smets, chef de l'analyse économique et des statistiques de la BRI. « La défaillance d'un hedge fund axé sur l'IA et fortement endetté est un nouveau rappel de ces risques. »theedgemalaysia

Gaston Gelos, responsable des politiques de stabilité financière à la BRI, a déclaré aux journalistes que les hedge funds sont désormais « au cœur des marchés clés », créant « une situation fragile » dépendante d'un « effet de levier élevé, à court terme, et d'une liquidité abondante en période faste, mais qui peut disparaître très rapidement. »theedgemalaysia

Ces avertissements font suite à un discours prononcé la semaine dernière par le chef de la BRI sur la manière dont le boom de l'IA menace la stabilité financière, et s'appuient sur l'évaluation faite par l'institution en juin concernant les vulnérabilités des marchés à effet de levier. La question de savoir si la résilience globale des actifs risqués pourra se maintenir, « en particulier si les pressions à la hausse sur les rendements persistent, reste toutefois incertaine », a ajouté Frank Smets.theedgemalaysia