JPMorgan lance un indice obligataire frontalier couvrant 26 pays

JPMorgan ↗ 0.76% s'apprête à lancer d'ici la fin septembre son indice d'obligations d'État en monnaie locale pour les marchés frontières "GBI-EM Edge", créant une nouvelle référence pour près de 330 milliards de dollars de dette répartis dans 26 des économies à la croissance la plus rapide au monde, selon un rapport exclusif de Reuters publié lundi.reuters

L'indice, finalisé après deux ans de consultations avec les investisseurs, intervient 15 ans après l'indice frontière NEXGEM en devises fortes de JPMorgan. Il fournira aux gestionnaires de fonds pour marchés émergents un outil permettant de suivre et de mesurer la performance dans des pays allant de l'Albanie à la Zambie.channelnewsasia+1

Ce que couvre l'indice

Les pays bénéficiant des pondérations les plus élevées dans ce nouvel indice comprennent l'Égypte, le Vietnam, le Maroc, le Kazakhstan, le Bangladesh, le Pakistan, le Nigeria et le Sri Lanka, dont beaucoup ont connu de fortes hausses obligataires ces dernières années après des crises économiques. La pondération de chaque pays sera plafonnée à 8 %.bizenglish.adaderana+1

Les nations africaines représenteront près de 45 % de l'indice, tandis que l'Asie frontière, tirée par le Vietnam, le Kazakhstan, le Pakistan et le Bangladesh, en comptera près d'un tiers. Seules les obligations équivalentes à 250 millions de dollars ou plus ayant au moins 2,5 ans avant échéance seront éligibles.reuters+1

L'indice affiche des rendements nominaux moyens de près de 10,4 %, soit environ 440 points de base au-dessus de l'indice de référence de JPMorgan en monnaie locale pour les marchés émergents. Les tests rétroactifs ont montré que ses rendements ont été supérieurs de 1,2 point de pourcentage à ceux de cet indice général depuis la fin de 2017.channelnewsasia+1

Pourquoi c'est important

Les économies frontières abritent un cinquième de la population mondiale, mais ne représentent que 3,1 % des flux de capitaux mondiaux et moins de 5 % du PIB mondial, selon les données de la Banque mondiale citées dans le rapport. Leurs populations devraient augmenter de 800 millions d'habitants au cours des 25 prochaines années, soit plus que le reste du monde réuni.reuters+1

Les indices obligataires pèsent lourd dans les économies en développement, car les investisseurs internationaux concentrent souvent leurs portefeuilles sur les obligations indicielles. Les économistes voient dans ce nouvel indice un moyen de développer les marchés de la dette en monnaie locale, une stratégie prônée depuis longtemps par la Banque mondiale et le FMI pour limiter les crises déclenchées lorsque les dépréciations monétaires rendent la dette libellée en dollars insoutenable.reuters

Paysage concurrentiel

FTSE Russell gère un indice équivalent depuis 2021, mais les indices de JPMorgan sont plus largement utilisés par les gestionnaires de fonds des marchés émergents. Les analystes estiment que la dette négociable en monnaie locale des marchés émergents a triplé au cours de la dernière décennie pour atteindre environ 1 000 milliards de dollars, dont le GBI-EM Edge suivra environ 330 milliards de dollars.channelnewsasia+1

Plus tôt cette semaine, le ministre des Finances de l'Angola a déclaré que le lancement prochain de cet indice était l'une des raisons pour lesquelles le pays ouvrait plus largement son marché obligataire intérieur de 18,6 milliards de dollars aux investisseurs internationaux.reuters