Ֆրանսիական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 18 տարվա առավելագույնին. համաշխարհային վաճառքները խորանում են

Ֆրանսիայի 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այս շաբաթ անցել է 4,3%-ից և սեպտեմբերի 11-ի դրությամբ հասել 4,45%-ի՝ մի մակարդակի, որը չէր տեսնվել 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր, քանի որ պարտատոմսերի համաշխարհային կտրուկ վաճառքը խոշոր տնտեսություններում փոխառության ծախսերը հասցնում է վերջին տասնամյակների ամենաբարձր մակարդակին: Այս աճը լրացուցիչ ճնշում է գործադրում Ֆրանսիայի կառավարության վրա, որն առանց այդ էլ պայքարում է դանդաղող տնտեսական աճի և բյուջեի ընդլայնվող դեֆիցիտի դեմ, մինչդեռ Ատլանտյան օվկիանոսից այն կողմ՝ ԱՄՆ ֆինանսների նախարար Սքոթ Բեսենտի փորձը՝ զսպելու երկարաժամկետ եկամտաբերությունը պարտատոմսերի հետգնման ընդլայնման միջոցով, ձախողվեց:tradingeconomics+1

Աճող ծախսեր Ֆրանսիայի համար

Սեպտեմբերի 9-ին ֆրանսիական 10-ամյա OAT պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կազմել է 4,31%՝ կտրուկ աճելով հունիսի մոտ 3,6%-ից և մեկ ամիս առաջվա 3,9%-ից: Սեպտեմբերի սկզբին կայացած աճուրդում Agence France Trésor-ը ստիպված էր առաջարկել 4,23% եկամտաբերություն՝ հուլիսի 3,73%-ի համեմատ: Ֆրանսիական 30-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հատել է 5%-ի սահմանագիծը, իսկ ֆրանսիական և գերմանական 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերության տարբերությունը (սպրեդը) մոտեցել է 90 բազիսային կետին, ինչը վկայում է այն լրացուցիչ ռիսկի հավելավճարի մասին, որը ներդրողները պահանջում են ֆրանսիական պարտքը պահելու համար:cointribune

Ֆրանսիայի կառավարությունը կրճատել է 2026 թվականի տնտեսական աճի իր կանխատեսումը 0,7%-ից մինչև 0,5% և ընդունել, որ չի կարողանա հասնել պետական դեֆիցիտը ՀՆԱ-ի 5%-ին հասցնելու իր նպատակին: Ակնկալվում է, որ պարտքի սպասարկման բեռն այս տարի կհասնի մոտ 65 միլիարդ եվրոյի՝ գերազանցելով նախնական կանխատեսումները 4,5 միլիարդ եվրոյով և դառնալով պետության ամենախոշոր առանձին ծախսը: Carmignac-ի ներդրումային կոմիտեից Քևին Թոզեն նշել է, որ «Ֆրանսիան հատկապես խոցելի է տոկոսադրույքների բարձրացման նկատմամբ»՝ գնահատելով, որ մինչև 2029 թվականը ՀՆԱ-ի 3% դեֆիցիտին վերադառնալը կարող է պահանջել գրեթե 85 միլիարդ եվրոյի հարկաբյուջետային ճշգրտում:cointribune

Համաշխարհային ճնշում, տեղական խոցելիություն

Ֆրանսիան միայնակ չէ: Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.10% վերլուծությունը նշում է, որ պետական փոխառությունների ծախսերը ԱՄՆ-ից մինչև Գերմանիա և Ճապոնիա գտնվում են վերջին տասնամյակների առավելագույն մակարդակներում կամ դրանց մոտ՝ պայմանավորված գնաճի մտավախություններով, պետական պարտքի թողարկման կտրուկ աճով և նավթի գների բարձրացմամբ: Գերմանական 10-ամյա պարտատոմսերի (Bunds) եկամտաբերությունը հասել է 2011 թվականից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին, մինչդեռ բրիտանական եկամտաբերությունը հասել է 2007 թվականի կեսերից ի վեր չտեսնված մակարդակի: The New York Times-ը հայտնում է, որ աշխարհի ամենահարուստ երկրների կողմից փոխառությունների հեղեղը, ընդլայնվող դեֆիցիտները և կայուն գնաճը ստիպում են ներդրողներին պահանջել ավելի բարձր եկամտաբերություն:reuters+1

Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներում հինգշաբթի օրը Ֆինանսների նախարարության հետգնման ընդլայնված գործառնությունը, որի շրջանակներում գնվել է 5,2 միլիարդ դոլարի երկարաժամկետ պարտատոմս (ինչը ցածր է հայտարարված 6 միլիարդ դոլարի սահմանաչափից), չկարողացավ կանգնեցնել այս միտումը: 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրացել է մինչև 4,94%, իսկ 30-ամյա պարտատոմսերինը հասել է 5,36%-ի, ինչը ամենաբարձր ցուցանիշն է 2004 թվականից ի վեր, հայտնում է Wall Street Journal News Corp ↗ 1.64% պարբերականը: Bloomberg-ը հաղորդում է, որ Բեսենտը հետագայում հերքել է մտահոգությունները՝ պետական պարտատոմսերի շուկան անվանելով «շատ լավ վիճակում»: Brent տեսակի նավթի գների բարձրացումը բարելի դիմաց 107 դոլարից վեր ավելացրեց գնաճային մտավախությունները և խթանեց հետագա վաճառքները:treasury+2

«Կործանարար պարույրի» ռիսկը

Այն դինամիկան, որին այժմ բախվում են մեծ պարտքեր ունեցող երկրները, հավասարազոր է նրան, ինչ Financial Times Pearson plc ↗ 0.35% պարբերականը նկարագրել է որպես պոտենցիալ «կործանարար պարույր», որտեղ անցյալի պարտքերի գծով տոկոսային ծախսերի աճը ստեղծում է նոր պարտք՝ ստիպելով ներդրողներին պահանջել էլ ավելի բարձր եկամտաբերություն: Ակնկալվում է, որ ՏՀԶԿ երկրներն այս տարի կներգրավեն ևս 18 տրիլիոն դոլարի փոխառություն, ինչը բոլոր ժամանակների ռեկորդային ցուցանիշ է: Ֆրանսիան շարունակում է գնորդներ գտնել իր պարտատոմսերի համար և չի բախվում ինքնաֆինանսավորման անկարողության խնդրին, սակայն պարտքի յուրաքանչյուր թարմացման արժեքը բարձրանում է: Առաջիկա բյուջետային ընտրությունները պետք է հանգստացնեն ներդրողներին՝ կանխելու համար ռիսկի հավելավճարի հետագա ընդլայնումը:wsws+1