Ávöxtunarkrafa franskra ríkisskuldabréfa í hæstu hæðir í 18 ár vegna dýpkandi söluhrinu

Ávöxtunarkrafa 10 ára franskra ríkisskuldabréfa fór yfir 4,3% í þessari viku og náði 4,45% þann 11. september, en það er stig sem ekki hefur sést frá fjármálakreppunni 2008. Þetta gerist á sama tíma og hörð söluhrina á skuldabréfamörkuðum á heimsvísu þrýstir lántökukostnaði stórra hagkerfa í hæstu hæðir í áratugi. Hækkunin eykur þrýsting á frönsk stjórnvöld sem þegar glíma við hægari vöxt og vaxandi fjárlagahalla, á meðan tilraun Scott Bessent, fjármálaráðherra Bandaríkjanna, til að hemja langtímakröfur með auknum endurkaupum á skuldabréfum bar engan árangur hinum megin við Atlantshafið.tradingeconomics+1

Vaxandi reikningur fyrir Frakkland

Þann 9. september stóð ávöxtunarkrafa 10 ára franskra ríkisskuldabréfa (OAT) í 4,31%, sem er mikil hækkun frá um 3,6% í júní og 3,9% mánuði fyrr. Á útboði í byrjun september þurfti franska skuldastýringin (Agence France Trésor) að bjóða 4,23% ávöxtunarkröfu, upp úr 3,73% í júlí. Krafa á 30 ára frönsk bréf fór yfir 5% og álagið á milli 10 ára franskra og þýskra bréfa nálgaðist 90 punkta, sem mælir það viðbótaráhættuálag sem fjárfestar krefjast fyrir að eiga franskar skuldir.cointribune

Franska ríkisstjórnin hefur lækkað vaxtarspá sína fyrir árið 2026 úr 0,7% í 0,5% og viðurkennt að hún muni ekki ná markmiði sínu um að minnka halla á ríkissjóði niður í 5% af landsframleiðslu. Áætlað er að vaxtakostnaður vegna ríkisskulda verði um 65 milljarðar evra á þessu ári, sem er 4,5 milljörðum evra meira en upphaflegar áætlanir gerðu ráð fyrir, og verður þar með stærsti einstaki útgjaldaliður ríkisins. Kevin Thozet, nefndarmaður í fjárfestingaráði Carmignac, sagði að „Frakkland sé sérstaklega berskjaldað fyrir vaxtahækkunum“ og áætlaði að til að ná hallanum niður í 3% af landsframleiðslu fyrir árið 2029 gæti þurft ríkisfjármálalegt aðhald upp á tæpa 85 milljarða evra.cointribune

Alþjóðlegur þrýstingur, innlend viðkvæmni

Frakkland er ekki eina landið í þessari stöðu. Í greiningu frá Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.10% kom fram að lántökukostnaður ríkissjóða frá Bandaríkjunum til Þýskalands og Japans er í eða nálægt hæstu hæðum í marga áratugi. Drifkrafturinn er verðbólguótti, stóraukin útgáfa ríkisskuldabréfa og hækkandi olíuverð. Ávöxtunarkrafa á 10 ára þýsk ríkisskuldabréf hefur náð hæsta stigi síðan 2011, á meðan bresk ávöxtunarkrafa náði hæðum sem síðast sáust um mitt ár 2007. The New York Times greindi frá því að flóð af lántökum ríkustu þjóða heims, vaxandi fjárlagahalli og viðvarandi verðbólga fái fjárfesta til að krefjast hærri ávöxtunar.reuters+1

Í Bandaríkjunum tókst auknum endurkaupaaðgerðum fjármálaráðuneytisins á fimmtudaginn, þar sem keypt voru langtímabréf fyrir 5,2 milljarða dala (undir boðuðu 6 milljarða dala hámarki), ekki að snúa þróuninni við. Ávöxtunarkrafa 10 ára ríkisskuldabréfa hækkaði í 4,94% og krafa á 30 ára bréf náði 5,36%, sem er það hæsta síðan 2004, samkvæmt Wall Street Journal News Corp ↗ 1.64%. Bloomberg greindi frá því að Bessent hafi vísað áhyggjum á bug eftir á og sagt skuldabréfamarkaðinn vera í „mjög góðu formi“. Olíuverð sem fór yfir 107 dali á tunnu af Brent-hráolíu jók á verðbólgustofna og ýtti undir frekari sölu.treasury+2

Hættan á vítahring

Sú staða sem skuldsett ríki standa nú frammi fyrir jafngildir því sem Financial Times Pearson plc ↗ 0.35% hefur lýst sem mögulegum „vítahring“ (e. doom loop), þar sem hækkandi vaxtakostnaður vegna eldri skulda skapar nýjar skuldir, sem verður til þess að fjárfestar krefjast enn hærri ávöxtunarkröfu. Áætlað er að OECD-löndin fái að láni aðrar 18 billjónir dala á þessu ári, sem er sögulegt met. Frakkland finnur áfram kaupendur að skuldabréfum sínum og stendur ekki frammi fyrir erfiðleikum með að fjármagna sig, en kostnaðurinn við hverja endurnýjun skulda fer hækkandi. Komandi ákvarðanir í ríkisfjármálum þurfa að róa fjárfesta til að koma í veg fyrir að áhættuálagið breikki enn frekar.wsws+1