L’or et l’argent chutent alors que l’IPP et le pétrole font grimper les rendements

Les métaux précieux ont été mis à mal jeudi, alors qu'un rapport sur l'inflation de gros plus élevé que prévu et la flambée des prix du pétrole ont poussé les rendements du Trésor à des sommets pluriannuels, renforçant le dollar américain et augmentant le coût de détention d'actifs sans rendement comme l'or et l'argent.

L'or au comptant a chuté de près de 2% au cours de la séance, passant sous sa moyenne mobile exponentielle de 200 jours pour se négocier près de 4 317 dollars l'once en fin d'après-midi. L'argent a subi un sort bien pire, perdant plus de 5% et franchissant plusieurs niveaux de support technique clés avant de se stabiliser autour de 63,50 dollars. Le cuivre a reculé d'environ 3%. Les métaux sont désormais en voie de connaître une troisième baisse hebdomadaire consécutive.stonex+2

L'IPP élevé et le pétrole au-dessus de 100 dollars changent la donne

La vente massive s'est accélérée après que le Bureau of Labor Statistics a rapporté que l'indice des prix à la production a augmenté de 0,4% en août sur une base mensuelle et de 5,4% sur un an, les coûts de l'énergie et du diesel étant les principaux moteurs de cette hausse. Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi à environ 4,94%, son plus haut niveau de clôture depuis octobre 2023, tandis que l'indice du dollar s'est raffermi.kitco+3

Le pétrole a alimenté ce mouvement. Le brut WTI a clôturé en hausse de 6,7% à 102,48 dollars le baril et le Brent a gagné 6,3% à 107,63 dollars après l'intensification des attaques contre des pétroliers autour du détroit d'Ormuz et la prise du port yéménite de Mocha par les forces houthies, menaçant les routes maritimes de la mer Rouge. La Banque centrale européenne a également relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,50% le même jour, citant l'inflation liée à l'énergie résultant du conflit.tmgm+3

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient désormais une probabilité d'environ 71% que la Réserve fédérale augmente ses taux de 25 points de base lors de sa réunion des 15 et 16 septembre. Le rapport sur l'IPC d'août de vendredi est la dernière donnée majeure avant cette décision.kitco

Le commerce de la dépréciation du dollar s'estompe

Le changement de récit compte autant que les données. Le commerce de la dépréciation du dollar, l'idée que l'excès budgétaire affaiblirait structurellement le billet vert, avait été l'un des soutiens les plus durables de l'or plus tôt cette année. Cet argument a discrètement perdu de son emprise, selon l'analyste de marché de StoneX, Fawad Razaqzada. "Le marché met de côté l'argument de la dépréciation du dollar, du moins pour l'instant", a-t-il déclaré, notant que le dollar a réagi positivement au rapport sur l'IPP, un "comportement classique plutôt qu'un comportement de dépréciation".stonex

Le schéma des pertes sur l'ensemble du complexe des métaux a renforcé ce point : le cuivre a chuté le plus fortement et l'or le moins, ce qui est la signature d'une vente massive motivée par les taux et les attentes de croissance plutôt que par un effondrement de la demande de valeur refuge.stonex

La géopolitique joue sur les deux tableaux

Le conflit américano-iranien autour d'Ormuz continue de soutenir le brut au-dessus de 100 dollars, ce qui alimente à son tour les anticipations d'inflation et les rendements obligataires, créant un paradoxe pour l'or. Le risque géopolitique génère une demande de valeur refuge, mais la persistance de prix élevés du pétrole renforce les arguments en faveur d'une politique monétaire plus stricte, compensant ce soutien. À moins que l'IPC de vendredi ne se refroidisse suffisamment pour remettre en question le pari sur la hausse des taux, des rendements plus élevés et un dollar plus ferme devraient continuer à maintenir la pression sur le métal jaune.mitrade+1