Kulta ja hopea laskussa: PPI-luvut ja öljyn hinta nostavat korkoja

Jalometallit kokivat kovan kolauksen torstaina, kun odotettua korkeammat tukkuhintojen inflaatioluvut ja öljyn hinnan nousu nostivat valtionlainojen korkoja monen vuoden huippuihin. Tämä vahvisti Yhdysvaltain dollaria ja nosti korottomien sijoituskohteiden, kuten kullan ja hopean, hallussapitokustannuksia.

Spot-kulta laski istunnon aikana lähes 2 %, painuen 200 päivän eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon alapuolelle ja käyden iltapäivällä noin 4 317 dollarissa unssilta. Hopea kärsi vielä pahemmin, pudoten yli 5 % ja menettäen useita tärkeitä teknisiä tukitasoja ennen vakiintumistaan 63,50 dollarin tuntumaan. Kupari laski noin 3 %. Metallit ovat nyt matkalla kohti kolmatta peräkkäistä viikoittaista laskuaan.stonex+2

Korkea PPI ja yli 100 dollarin öljy muuttavat markkinatilannetta

Myyntiaalto kiihtyi, kun työministeriö raportoi tuottajahintaindeksin (PPI) nousseen elokuussa 0,4 % kuukausitasolla ja 5,4 % vuodentakaisesta, erityisesti energian ja dieselin hintojen vetämänä. 10 vuoden valtionlainan korko nousi noin 4,94 prosenttiin, mikä on korkein päätöslukema sitten lokakuun 2023, samalla kun dollarin indeksi vahvistui.kitco+3

Öljyn hinnan nousu lisäsi painetta. WTI-raakaöljy päätyi 6,7 % nousuun 102,48 dollariin tynnyriltä ja Brent-öljy nousi 6,3 % 107,63 dollariin sen jälkeen, kun tankkerihyökkäykset Hormuzinsalmella kiihtyivät ja huthijoukot valtasivat Jemenin Mochan sataman, mikä uhkaa Punaisenmeren merenkulun reittejä. Euroopan keskuspankki nosti samana päivänä talletuskorkoaan 25 korkopisteellä 2,50 prosenttiin vedoten konfliktin aiheuttamaan energiavetoiseen inflaatioon.tmgm+3

Liittovaltion rahastojen futuurit hinnoittelevat nyt noin 71 prosentin todennäköisyyden sille, että keskuspankki Fed nostaa korkoja 25 korkopisteellä syyskuun 15.–16. päivän kokouksessaan. Perjantain elokuun kuluttajahintaindeksi (CPI) on viimeinen merkittävä talousluku ennen tätä päätöstä.kitco

Dollarin heikentymiseen perustuva kaupankäynti hiipuu

Narratiivin muutos on yhtä merkittävä kuin itse luvut. Dollarin heikentymiseen perustuva kaupankäynti, eli ajatus siitä, että finanssipolitiikan ylilyönnit heikentäisivät dollaria rakenteellisesti, oli yksi kullan vahvimmista tukipilareista aiemmin tänä vuonna. StoneX:n markkina-analyytikko Fawad Razaqzada mukaan tämä argumentti on hiljaa menettänyt otteensa. "Markkinat jättävät dollarin heikentymisargumentin sivuun, ainakin toistaiseksi", hän sanoi ja huomautti, että dollari reagoi positiivisesti PPI-raporttiin, mikä on "oppikirjamainen reaktio eikä devalvaatiokäyttäytymistä".stonex

Metallien laaja-alainen lasku vahvisti tätä näkemystä: kupari laski eniten ja kulta vähiten, mikä on tyypillistä myyntiaallolle, jota ajavat korot ja kasvuodotukset eikä turvasatamakysynnän romahdus.stonex

Geopolitiikka vaikuttaa molempiin suuntiin

Yhdysvaltain ja Iranin välinen konflikti Hormuzinsalmella pitää raakaöljyn hinnan yli 100 dollarissa, mikä puolestaan ruokkii inflaatio-odotuksia ja joukkovelkakirjojen korkoja, luoden paradoksin kullalle. Geopoliittinen riski luo kysyntää turvasatamille, mutta jatkuvasti korkeat öljyn hinnat vahvistavat tarvetta tiukemmalle rahapolitiikalle, mikä kumoaa kyseisen tuen. Ellei perjantain CPI-raportti viilene riittävästi haastaakseen koronnosto-odotukset, korkeammat korot ja vahvempi dollari pitävät todennäköisesti paineen kullan yllä.mitrade+1