Gold und Silber fallen, da heiße PPI-Daten und Ölpreise die Renditen auf Mehrjahreshochs treiben

Edelmetalle gerieten am Donnerstag unter Druck, als ein höher als erwarteter Bericht zur Großhandelsinflation und steigende Ölpreise die Renditen von Staatsanleihen auf Mehrjahreshochs trieben. Dies stärkte den US-Dollar und erhöhte die Kosten für das Halten von unverzinsten Anlagen wie Gold und Silber.

Spot-Gold fiel im Tagesverlauf um fast 2 %, durchbrach seinen exponentiellen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt und notierte am späten Nachmittag bei etwa 4 317 Dollar pro Unze. Silber traf es noch härter: Es verlor mehr als 5 % und rutschte unter mehrere wichtige technische Unterstützungsniveaus, bevor es sich bei etwa 63,50 Dollar stabilisierte. Kupfer fiel um rund 3 %. Die Metalle steuern nun auf den dritten wöchentlichen Rückgang in Folge zu.stonex+2

Heiße PPI-Daten und Öl über 100 Dollar verändern das Kalkül

Der Ausverkauf beschleunigte sich, nachdem das Bureau of Labor Statistics berichtete, dass der Erzeugerpreisindex (PPI) im August auf Monatsbasis um 0,4 % und im Jahresvergleich um 5,4 % gestiegen war, wobei Energie- und Dieselkosten einen Großteil des Anstiegs ausmachten. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen sprang auf etwa 4,94 %, den höchsten Schlussstand seit Oktober 2023, während der Dollar-Index fester notierte.kitco+3

Öl befeuerte die Bewegung zusätzlich. WTI-Rohöl schloss 6,7 % höher bei 102,48 Dollar pro Barrel, und Brent legte um 6,3 % auf 107,63 Dollar zu, nachdem die Angriffe auf Tanker rund um die Straße von Hormus zunahmen und Houthi-Kräfte den jemenitischen Hafen Mocha besetzten, was die Schifffahrtsrouten im Roten Meer bedroht. Die Europäische Zentralbank erhöhte am selben Tag ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 2,50 % und verwies dabei auf die durch den Konflikt bedingte energiegetriebene Inflation.tmgm+3

Fed-Funds-Futures preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 71 % ein, dass die Federal Reserve die Zinsen bei ihrer Sitzung am 15. und 16. September um 25 Basispunkte anhebt. Der VPI-Bericht für August am Freitag ist der letzte wichtige Datenpunkt vor dieser Entscheidung.kitco

Der Handel auf Dollar-Entwertung verblasst

Der Wandel im Narrativ ist genauso wichtig wie die Daten selbst. Der Handel auf eine Dollar-Entwertung – die Idee, dass fiskalische Exzesse den Greenback strukturell schwächen würden – war Anfang des Jahres eine der dauerhaftesten Stützen für Gold. Dieses Argument hat laut StoneX-Marktanalyst Fawad Razaqzada still und leise an Boden verloren. "Der Markt legt das Argument der Dollar-Entwertung zumindest vorerst beiseite", sagte er und merkte an, dass der Dollar positiv auf den PPI-Bericht reagierte – "Lehrbuchverhalten statt Entwertungsverhalten".stonex

Das Muster der Verluste im gesamten Metallkomplex unterstrich diesen Punkt: Kupfer fiel am stärksten und Gold am wenigsten, was typisch für einen Ausverkauf ist, der durch Zinsen und Wachstumserwartungen getrieben wird, anstatt durch einen Zusammenbruch der Nachfrage nach sicheren Häfen.stonex

Geopolitik wirkt in beide Richtungen

Der US-Iran-Konflikt um Hormus stützt den Rohölpreis weiterhin über 100 Dollar, was wiederum die Inflationserwartungen und Anleiherenditen anheizt und ein Paradoxon für Gold schafft. Geopolitische Risiken erzeugen eine Nachfrage nach sicheren Häfen, aber anhaltend hohe Ölpreise stärken das Argument für eine straffere Geldpolitik, was diese Unterstützung zunichtemacht. Wenn der VPI am Freitag nicht stark genug abkühlt, um den Handel auf Zinserhöhungen infrage zu stellen, dürften höhere Renditen und ein festerer Dollar den Druck auf Gold aufrechterhalten.mitrade+1