Zlato a stříbro prudce klesají, výnosy dluhopisů rostou kvůli inflaci a cenám ropy

Drahé kovy ve čtvrtek utrpěly ztráty, protože zpráva o velkoobchodní inflaci, která byla vyšší, než se čekalo, a prudce rostoucí ceny ropy vyhnaly výnosy státních dluhopisů na víceletá maxima. To posílilo americký dolar a zvýšilo náklady na držení aktiv bez výnosu, jako je zlato a stříbro.

Spotové zlato během seance kleslo o téměř 2 %, prolomilo svůj 200denní exponenciální klouzavý průměr a pozdě odpoledne se obchodovalo poblíž 4 317 dolarů za unci. Stříbro dopadlo mnohem hůře, ztratilo více než 5 % a prolomilo několik klíčových úrovní technické podpory, než se stabilizovalo kolem 63,50 dolaru. Měď klesla zhruba o 3 %. Kovy jsou nyní na cestě ke třetímu týdennímu poklesu v řadě.stonex+2

Horký PPI a ropa nad 100 dolary mění kalkulace

Výprodej se zrychlil poté, co Úřad pro statistiku práce oznámil, že index výrobních cen v srpnu vzrostl o 0,4 % meziměsíčně a o 5,4 % meziročně, přičemž nárůst byl tažen především náklady na energie a naftu. Výnos 10letých státních dluhopisů vyskočil na zhruba 4,94 %, což je nejvyšší úroveň od října 2023, zatímco dolarový index posílil.kitco+3

Ropa tento pohyb ještě podpořila. Ropa WTI uzavřela o 6,7 % výše na 102,48 dolaru za barel a Brent získal 6,3 % na 107,63 dolaru poté, co se zintenzivnily útoky na tankery v Hormuzském průlivu a Húsíové obsadili jemenský přístav Mocha, což ohrozilo námořní trasy v Rudém moři. Evropská centrální banka téhož dne rovněž zvýšila depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,50 % s odkazem na inflaci taženou energiemi v důsledku konfliktu.tmgm+3

Futures na federální fondy nyní oceňují zhruba 71% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém zvýší sazby o 25 bazických bodů na svém zasedání 15.–16. září. Páteční zpráva o srpnovém indexu spotřebitelských cen (CPI) je posledním hlavním datovým bodem před tímto rozhodnutím.kitco

Obchod se znehodnocováním dolaru slábne

Změna narativu je stejně důležitá jako samotná data. Obchod se znehodnocováním dolaru – myšlenka, že fiskální excesy strukturálně oslabí zelenou bankovku – byl dříve v tomto roce jednou z nejodolnějších opor zlata. Tento argument podle tržního analytika StoneX Fawada Razaqzady tiše ztratil svou sílu. „Trh odkládá argument o znehodnocování dolaru, alespoň prozatím,“ řekl a poznamenal, že dolar reagoval na zprávu o PPI pozitivně – „učebnicové chování, nikoliv chování spojené se znehodnocováním“.stonex

Vzor ztrát napříč komplexem kovů tento bod potvrdil: měď klesla nejvíce a zlato nejméně, což je charakteristický znak výprodeje taženého sazbami a očekáváními růstu, nikoliv kolapsem poptávky po bezpečných přístavech.stonex

Geopolitika působí oběma směry

Konflikt mezi USA a Íránem kolem Hormuzského průlivu nadále drží ropu nad 100 dolary, což následně přiživuje inflační očekávání a výnosy dluhopisů, což pro zlato vytváří paradox. Geopolitické riziko generuje poptávku po bezpečných přístavech, ale trvale zvýšené ceny ropy posilují argumenty pro přísnější měnovou politiku, což tuto podporu kompenzuje. Pokud páteční CPI dostatečně neochladne, aby zpochybnil obchod se zvyšováním sazeb, vyšší výnosy a silnější dolar budou pravděpodobně nadále vyvíjet tlak na drahé kovy.mitrade+1