Guld och silver rasar när het PPI och oljepriser lyfter räntorna till fleråriga toppar

Ädelmetaller fick ta emot en rejäl smäll på torsdagen när en inflationsrapport för producentpriser som var hetare än väntat, tillsammans med rusande oljepriser, drev upp statsobligationsräntorna till fleråriga toppar. Detta stärkte den amerikanska dollarn och ökade kostnaden för att hålla räntebärande tillgångar som guld och silver.

Spotguld föll nästan 2 % under sessionen, bröt under sitt 200-dagars exponentiella glidande medelvärde och handlades nära 4 317 dollar per uns sent på eftermiddagen. Silver drabbades betydligt hårdare, föll mer än 5 % och förlorade flera viktiga tekniska stödnivåer innan priset stabiliserades kring 63,50 dollar. Koppar föll ungefär 3 %. Metallerna är nu på väg mot sin tredje raka vecka av nedgång.stonex+2

Het PPI och olja över 100 dollar ändrar kalkylen

Säljtrycket accelererade efter att Bureau of Labor Statistics rapporterat att producentprisindex (PPI) steg 0,4 % i augusti på månadsbasis och 5,4 % på årsbasis, där energi- och dieselkostnader stod för en stor del av ökningen. Räntan på 10-åriga statsobligationer hoppade till omkring 4,94 %, den högsta noteringen sedan oktober 2023, samtidigt som dollarindexet stärktes.kitco+3

Oljan gav bränsle till rörelsen. WTI-råolja stängde upp 6,7 % till 102,48 dollar fatet och Brent-olja steg 6,3 % till 107,63 dollar efter att attacker mot tankfartyg intensifierats kring Hormuzsundet och Houthi-styrkor tagit kontroll över Jemens hamn Mocha, vilket hotar sjöfartsleder i Röda havet. Europeiska centralbanken höjde också sin inlåningsränta med 25 punkter till 2,50 % samma dag, med hänvisning till energidriven inflation från konflikten.tmgm+3

Terminsmarknaden för Fed-räntan prissätter nu en sannolikhet på cirka 71 % för att Federal Reserve höjer räntan med 25 punkter vid mötet den 15–16 september. Fredagens KPI-rapport för augusti är den sista viktiga datapunkten före beslutet.kitco

Narrativet om dollarns urholkning bleknar

Skiftet i narrativet är lika viktigt som själva datan. Idén om att finanspolitisk excess strukturellt skulle försvaga dollarn hade varit en av guldets mest hållbara stödjepunkter tidigare i år. Det argumentet har tyst tappat sitt grepp, enligt StoneX marknadsanalytiker Fawad Razaqzada. Marknaden lägger åt sidan argumentet om dollarns urholkning, åtminstone för nu, säger han, och noterar att dollarn svarade positivt på PPI-rapporten, vilket är skolboksbeteende snarare än beteende kopplat till urholkning.stonex

Mönstret av förluster över hela metallkomplexet förstärkte poängen: koppar föll mest och guld minst, vilket är ett tecken på en utförsäljning driven av räntor och tillväxtförväntningar snarare än ett sammanbrott i efterfrågan på säkra hamnar.stonex

Geopolitik skär åt båda hållen

Konflikten mellan USA och Iran kring Hormuz fortsätter att stödja råoljepriset över 100 dollar, vilket i sin tur matar inflationsförväntningar och obligationsräntor, vilket skapar ett paradox för guld. Geopolitisk risk skapar efterfrågan på säkra hamnar, men ihållande höga oljepriser stärker argumentet för en stramare penningpolitik, vilket motverkar det stödet. Om inte fredagens KPI-siffror svalnar tillräckligt för att utmana räntehöjningshandeln, kommer sannolikt högre räntor och en starkare dollar att fortsätta hålla pressen uppe på ädelmetallerna.mitrade+1