ESB hever renten til 2,5 prosent: Euro-stablecoins forblir låst til nullrente

Den europeiske sentralbanken (ESB) hevet torsdag innskuddsrenten med 25 basispunkter til 2,50 prosent. Dette er den andre renteøkningen siden juni, ettersom energisjokket fra konflikten i Midtøsten fortsetter å presse inflasjonen i eurosonen over målet. For eiere av euro-denominerte stablecoins forblir imidlertid det økende gapet mellom styringsrenten og deres egen avkastning låst på null.euronews+1

Renteheving drevet av energipriser

ESBs råd hevet alle de tre styringsrentene: innskuddsrenten til 2,50 prosent, hovedrefinansieringsrenten til 2,65 prosent og den marginale utlånsrenten til 2,90 prosent, med virkning fra 16. september. Beslutningen var bredt ventet: samtlige 65 økonomer i en Reuters-undersøkelse spådde en økning på et kvart prosentpoeng.reuters+1

ESB-president Christine Lagarde viste til vedvarende inflasjon drevet av økte energikostnader knyttet til Iran-konflikten. Sentralbanken venter nå en totalinflasjon på 3,0 prosent i år, 2,5 prosent i 2027 og 2,1 prosent i 2028. «Inflasjonen ventes å forbli godt over målet i en lengre periode», uttalte ESB. Reuters rapporterte at beslutningstakerne anser 2,5 prosent som den øvre grensen for det «nøytrale» renteintervallet.ecb.europa+2

Avkastningsgapet for stablecoins

Under EUs forordning for kryptoaktiva (MiCA) tjener ikke eiere av euro-stablecoins, som Circles ↘ 3.95% EURC, noe som helst på sine tokens, uavhengig av hvor ESB setter renten. Artikkel 50 i MiCA forbyr eksplisitt både utstedere og tilbydere av kryptoaktivatjenester å gi renter på e-pengetokens. Definisjonen er bevisst bred og dekker «enhver godtgjørelse eller annen fordel knyttet til tidsrommet en eier innehar» tokenet, inkludert rabatter eller kompensasjon fra tredjeparter.springlex+1

Utstedere kan på sin side tjene avkastning på reservene som sikrer tokenene. MiCA krever at minst 30 prosent av reservene plasseres som bankinnskudd, mens resten må holdes i sikre, likvide eiendeler med lav risiko. Circle har drevet EURC under en fransk e-pengekonsesjon siden juli 2024, og tokenets markedsverdi ligger nå på rundt 466 millioner dollar.mitrade

En strukturell spenning

Renteforbudet stammer fra før denne runden med rentehevinger. Da MiCAs stablecoin-regler trådte i kraft i juni 2024, lå ESBs innskuddsrente på 3,75 prosent. Etter åtte kutt som brakte renten ned til 2,00 prosent, har to hevinger i år presset den opp igjen til 2,50 prosent. Gjennom hele denne perioden har den tillatte avkastningen for eiere av euro-stablecoins forblitt på null.global.morningstar

Forbudet gjenspeiler et bevisst politisk valg om å forhindre at stablecoins konkurrerer med bankinnskudd eller pengemarkedsfond som spareinstrumenter. ESB uttalte torsdag at de «ikke binder seg til en bestemt rentebane». For eiere av euro-stablecoins er avkastningsbanen allerede bestemt.ecb.europa+1