ECB didina palūkanų normas iki 2,5 proc.: euro stabiliųjų monetų pajamingumas lieka nulinis

Europos Centrinis Bankas ketvirtadienį padidino indėlių palūkanų normą 25 baziniais punktais iki 2,50 proc. Tai antrasis padidinimas nuo birželio mėnesio, nes Artimųjų Rytų konflikto sukeltas energijos kainų šokas ir toliau didina euro zonos infliaciją virš tikslinės ribos. Tačiau eurais denominuotų stabiliųjų monetų turėtojams didėjantis atotrūkis tarp pinigų politikos palūkanų normų ir jų gaunamos grąžos išlieka fiksuotas ties nuline riba.euronews+1

Palūkanų normų didinimą skatina energijos kainos

ECB valdančioji taryba padidino visas tris pagrindines palūkanų normas: indėlių palūkanų normą iki 2,50 proc., pagrindinių refinansavimo operacijų palūkanų normą iki 2,65 proc. ir ribinio skolinimosi galimybės palūkanų normą iki 2,90 proc. Šie pakeitimai įsigalios nuo rugsėjo 16 dienos. Šis žingsnis buvo plačiai prognozuojamas: visi 65 „Reuters“ apklausti ekonomistai numatė ketvirčio procentinio punkto padidinimą.reuters+1

ECB pirmininkė Christine Lagarde nurodė, kad išliekančią infliaciją skatina kylančios energijos išlaidos, susijusios su konfliktu Irane. Bankas dabar prognozuoja, kad bendroji infliacija šiais metais sieks 3,0 proc., 2027 metais: 2,5 proc., o 2028 metais: 2,1 proc. „Prognozuojama, kad infliacija ilgą laiką išliks gerokai didesnė už tikslinį lygį“, pareiškė ECB savo pranešime. „Reuters“ pranešė, kad politikos formuotojai 2,5 proc. ribą laiko viršutine „neutralios“ palūkanų normos diapazono riba.ecb.europa+2

Stabiliųjų monetų pajamingumo atotrūkis

Pagal ES kriptoturto rinkų reglamentą (MiCA), eurais denominuotų stabiliųjų monetų, tokių kaip „Circle“ ↘ 3.03% EURC, turėtojai iš savo žetonų neuždirba nieko, nepriklausomai nuo to, kokias palūkanų normas nustato ECB. MiCA 50 straipsnis aiškiai draudžia tiek emitentams, tiek kriptoturto paslaugų teikėjams mokėti palūkanas už elektroninių pinigų žetonus. Ši apibrėžtis yra sąmoningai plati, apimanti „bet kokį atlygį ar kitokią naudą, susijusią su laikotarpiu, kurį turėtojas“ laiko žetoną, įskaitant nuolaidas ar kompensacijas iš trečiųjų šalių.springlex+1

Tuo tarpu emitentai gali uždirbti grąžą iš rezervų, kuriais yra padengti jų žetonai. MiCA reikalauja, kad ne mažiau kaip 30 proc. rezervų būtų laikoma bankų indėliuose, o likusi dalis: saugiame, likvidžiame ir mažos rizikos turte. „Circle“ leidžia EURC pagal Prancūzijos elektroninių pinigų licenciją nuo 2024 metų liepos mėnesio, o šio žetono rinkos kapitalizacija šiuo metu siekia apie 466 mln. JAV dolerių.mitrade

Struktūrinė įtampa

Draudimas mokėti palūkanas buvo įvestas dar prieš šį palūkanų normų didinimo ciklą. Kai 2024 metų birželį įsigaliojo MiCA nuostatos dėl stabiliųjų monetų, ECB indėlių palūkanų norma siekė 3,75 proc. Po aštuonių sumažinimų, nuleidusių normą iki 2,00 proc., du didinimai šiais metais vėl ją pakėlė iki 2,50 proc. Visą šį laiką leidžiamas euro stabiliųjų monetų turėtojų pajamingumas išliko lygus nuliui.global.morningstar

Šis draudimas atspindi sąmoningą politinį sprendimą neleisti stabiliosioms monetoms konkuruoti su bankų indėliais ar pinigų rinkos fondais kaip taupymo priemonėmis. ECB ketvirtadienį pareiškė, kad „iš anksto neįsipareigoja laikytis konkrečios palūkanų normų trajektorijos“. Tačiau euro stabiliųjų monetų turėtojams jų pajamingumo trajektorija jau yra nulemta.ecb.europa+1