L’indice Bloomberg Commodity au plus haut depuis 13 ans: le rallye s’étend au-delà du pétrole

Un rallye généralisé sur les marchés de l'énergie, des métaux et des produits agricoles a propulsé le Bloomberg Commodity Index à son plus haut niveau depuis 2012, tandis que le Quantix Commodity Index a atteint un record absolu. Le stratège macroéconomique de Bloomberg, Simon White, a prévenu mercredi que cette hausse menace de réduire les marges bénéficiaires des entreprises, de freiner les dépenses des ménages et de peser sur la valorisation des actions américaines.moomoo+2

Un rallye qui s'étend bien au-delà du pétrole

La hausse des matières premières, qui s'est accélérée depuis début août, n'est plus principalement une histoire de pétrole. Les prix du gaz naturel européen ont grimpé de 34% depuis le début du mois d'août, tandis que l'essence a progressé de 22%. Les métaux de base comme le zinc et le cuivre, les métaux précieux tels que l'argent, le platine et l'or, ainsi que les matières premières agricoles comme le sucre, le cacao et le maïs ont tous enregistré des gains. Seule une poignée de matières premières majeures négociées sur les marchés à terme: notamment le porc, le bétail, le nickel et le jus d'orange, a décliné sur cette période.ua+2

Ce rallye a été alimenté par une convergence de tensions sur l'offre. La guerre en Iran a paralysé les capacités de raffinage, faisant grimper les prix du gazole et de l'essence et renchérissant les coûts de transport. L'escalade du conflit russo-ukrainien, en particulier dans la région de la mer Noire, alliée aux craintes entourant un puissant épisode El Niño, a exercé une pression haussière supplémentaire sur les produits agricoles. L'ancien responsable des matières premières chez Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.43%, Jeff Currie, avait mis en garde cet été contre une rareté croissante dans l'économie réelle, et ces avertissements se sont confirmés.moomoo+3

MUFG Research a confirmé cette tendance dans une note du 9 septembre, observant que la hausse des prix de l'énergie a porté l'indice des prix des matières premières Bloomberg à son niveau le plus élevé depuis 2012, expliquant la surperformance des devises liées aux matières premières telles que le dollar australien, la couronne norvégienne et le dollar canadien.mufgresearch

Le risque pour le marché actions

La note de White a adopté un ton prudent à l'intention des investisseurs boursiers. Sur une base annuelle lissée sur 10 ans, le rendement du Bloomberg Commodity Index a atteint un niveau qui n'a été dépassé qu'une seule fois, en 2008, depuis le supercycle des matières premières des années 1970. Historiquement, des prix élevés des matières premières ont coïncidé avec une performance moindre des actions, comme cela s'est produit dans les années 1970 et au début des années 2010, alors que les actions ont tendance à offrir leurs meilleurs rendements lorsque les matières premières sont bon marché.moomoo+2

"L'environnement actuel de hausse simultanée des actions et des matières premières ressemble à une anomalie", a écrit White. "Si les prix des matières premières restent soutenus, et il existe de nombreuses raisons pour qu'il en soit ainsi, le marché actions fera face à de nouvelles baisses."oilprice

Le ratio entre le Nasdaq 100 et le Quantix Commodity Total Return Index s'est également ajusté, reflétant le fait que les traders intègrent la rareté dans le monde physique. Le cuivre a atteint un sommet historique au-dessus de 14 700 dollars la tonne, tandis que les prix du minerai de fer à Singapour se sont stabilisés autour de 100 dollars la tonne.ua+2