Bloombergs råvaruindex når 13-årshögsta när uppgången sprider sig bortom oljan

En bred uppgång på marknaderna för energi, metaller och jordbruksprodukter har drivit upp Bloomberg Commodity Index till dess högsta nivå sedan 2012, samtidigt som Quantix Commodity Index har nått en ny rekordnotering. Bloombergs makrostrateg Simon White varnade på onsdagen för att uppgången hotar att pressa företagens vinstmarginaler, dämpa hushållens konsumtion och tynga värderingarna på den amerikanska aktiemarknaden.moomoo+2

En uppgång som sträcker sig långt bortom oljan

Råvaruuppgången, som har tagit fart sedan början av augusti, handlar inte längre främst om olja. De europeiska naturgaspriserna har stigit med 34 % sedan början av augusti, medan bensinen har gått upp med 22 %. Basmetaller som zink och koppar, ädelmetaller som silver, platina och guld, samt mjuka råvaror som socker, kakao och majs har alla stigit. Endast ett fåtal stora terminsnoterade råvaror, däribland svin, nötkreatur, nickel och apelsinjuice, har backat under perioden.ua+2

Uppgången har drivits på av en rad samverkande utbudsfaktorer. Kriget i Iran har hämmat raffineringskapaciteten, vilket har drivit upp diesel- och bensinpriser och ökat transportkostnaderna. Eskaleringen av konflikten mellan Ryssland och Ukraina, särskilt i Svartahavsregionen, tillsammans med oro för ett kraftigt El Niño-väder, har satt ytterligare press uppåt på jordbruksråvaror. Jeff Currie, tidigare råvaruchef på Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, varnade i somras för en växande brist i den fysiska ekonomin, och dessa varningar har nu besannats.moomoo+3

MUFG Research bekräftade trenden i ett marknadsbrev den 9 september och konstaterade att högre energipriser har lyft Bloombergs råvaruindex till dess högsta nivå sedan 2012. Detta bidrar till att förklara varför råvarurelaterade valutor som den australiska dollarn, den norska kronan och den kanadensiska dollarn har utvecklats så starkt.mufgresearch

Risken för aktiemarknaden

Whites analys sände en varningssignal till aktieinvesterare. Sett till en tioårig årlig avkastning har Bloomberg Commodity Index nått en nivå som bara har överträffats en gång, under 2008, sedan råvarusupercykeln på 1970-talet. Historiskt sett har höga råvarupriser sammanfallit med svagare utveckling för aktier, vilket sågs under 1970-talet och i början av 2010-talet, medan aktier har tenderat att ge bäst avkastning när råvaror har varit billiga.moomoo+2

"Den nuvarande miljön med stigande avkastning för både aktier och råvaror framstår som något av en anomali", skrev White. "Om råvarupriserna förblir starka, och det finns många skäl till att de gör just det, har aktiemarknaden mer nedsida framför sig."oilprice

Förhållandet mellan Nasdaq 100 och Quantix Commodity Total Return Index har också skiftat, vilket speglar att handlare nu prissätter en brist i den fysiska världen. Koppar har nått ett nytt rekord på över 14 700 dollar per ton, medan järnmalmspriserna i Singapore har stabiliserats kring 100 dollar per ton.ua+2