Bloombergs råvareindeks på sitt høyeste på 13 år etter bred oppgang

En bred oppgang i energi-, metall- og landbruksmarkedene har sendt Bloomberg Commodity Index til sitt høyeste nivå siden 2012, mens Quantix Commodity Index har nådd historisk rekord. Bloombergs makrostrateg Simon White advarte onsdag om at prishoppet truer med å presse selskapenes marginer, dempe husholdningenes forbruk og tynge verdsettelsen av amerikanske aksjer.moomoo+2

En oppgang som strekker seg langt forbi olje

Råvareoppgangen, som har skutt fart siden begynnelsen av august, handler ikke lenger primært om olje. Europeiske naturgasspriser har steget 34 prosent siden starten av august, mens bensinprisen har økt med 22 prosent. Industrimetaller som sink og kobber, edelmetaller som sølv, platina og gull, samt landbruksvarer som sukker, kakao og mais har alle lagt på seg. Bare et fåtall av de viktigste råvarene som omsettes i futuresmarkedet, deriblant svinekjøtt, storfe, nikkel og appelsinjuice, har falt i denne perioden.ua+2

Oppgangen drives av et sammenfall av press på tilbudssiden. Krigen i Iran har hemmet raffinerikapasiteten, noe som har presset opp diesel- og bensinprisene og økt transportkostnadene. Eskaleringen av Russland-Ukraina-konflikten, spesielt i Svartehavsregionen, sammen med bekymringer rundt et sterkt El Niño-værfenomen, har lagt ytterligere press oppover på landbruksråvarer. Tidligere råvaresjef i Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, Jeff Currie, advarte i sommer om økende knapphet i den fysiske økonomien, og disse advarslene har nå slått til.moomoo+3

MUFG Research bekreftet trenden i et notat den 9. september, og påpekte at høyere energipriser har løftet Bloombergs råvareindeks til sitt høyeste nivå siden 2012. Dette bidrar til å forklare hvorfor råvaredrevne valutaer som den australske dollaren, den norske kronen og den kanadiske dollaren har gjort det så sterkt.mufgresearch

Risikoen for aksjemarkedet

Whites notat bærer preg av en advarsel til aksjeinvestorer. Målt over en tiårsperiode på årlig basis har avkastningen på Bloomberg Commodity Index nådd et nivå som bare har blitt overgått én gang, i 2008, siden råvaresyklusen på 1970-tallet. Historisk sett har høye råvarepriser falt sammen med svakere utvikling i aksjemarkedet, slik man så på 1970-tallet og tidlig på 2010-tallet, mens aksjer har hatt en tendens til å gi best avkastning når råvarene var billige.moomoo+2

«Dagens situasjon med oppgang i både aksje- og råvaremarkeder fremstår som noe av en anomali», skrev White. «Dersom råvareprisene holder seg høye, og det er det mange grunner til at de vil gjøre, har aksjemarkedet mer nedgang i vente.»oilprice

Forholdet mellom Nasdaq 100 og Quantix Commodity Total Return Index har også endret seg, noe som gjenspeiler at investorer priser inn økt knapphet på fysiske ressurser. Kobber har nådd en historisk topp på over 14 700 dollar per tonn, mens jernmalmprisene i Singapore har stabilisert seg rundt 100 dollar per tonn.ua+2