Komoditní index Bloomberg je nejvýše za 13 let, zdražuje zdaleka nejen ropa

Všeobecný růst na trzích s energiemi, kovy a zemědělskými plodinami vytlačil index Bloomberg Commodity na nejvyšší úroveň od roku 2012, zatímco index Quantix Commodity dosáhl historického maxima. Makroekonomický stratég agentury Bloomberg Simon White ve středu varoval, že tento prudký nárůst hrozí stlačením ziskových marží firem, omezením výdajů domácností a oslabením ocenění amerických akcií.moomoo+2

Růst, který se zdaleka netýká jen ropy

Růst komodit, který od začátku srpna nabral na síle, už zdaleka není jen záležitostí ropy. Ceny zemního plynu v Evropě od začátku srpna vzrostly o 34 %, zatímco benzin zdražil o 22 %. Zisky si připisují také průmyslové kovy včetně zinku a mědi, drahé kovy jako stříbro, platina a zlato i zemědělské komodity jako cukr, kakao a kukuřice. Pokles v tomto období zaznamenalo pouze několik málo hlavních komodit obchodovaných na termínových trzích, například vepřové a hovězí maso, nikl a pomerančový džus.ua+2

Za tímto růstem stojí souběh tlaků na straně nabídky. Válka v Íránu ochromila rafinační kapacity, což vyhnalo nahoru ceny nafty a benzinu a zvýšilo náklady na dopravu. Eskalace rusko-ukrajinského konfliktu, zejména v oblasti Černého moře, spolu s obavami ze silného klimatického jevu El Niño, vytvořily tlak na růst cen zemědělských komodit. Bývalý šéf komoditního výzkumu v Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% Jeff Currie již v létě varoval před rostoucím nedostatkem ve fyzické ekonomice a tato varování se nyní naplňují.moomoo+3

Společnost MUFG Research tento trend potvrdila ve své zprávě z 9. září, v níž uvádí, že vyšší ceny energií posunuly komoditní index Bloomberg na nejvyšší úroveň od roku 2012. To pomáhá vysvětlit silný výkon měn navázaných na komodity, jako je australský dolar, norská koruna a kanadský dolar.mufgresearch

Riziko pro akciové trhy

Whiteova zpráva vyzněla pro akciové investory varovně. V desetiletém anualizovaném vyjádření dosáhla výnosnost indexu Bloomberg Commodity úrovně, která byla od komoditního supercyklu v 70. letech překonána pouze jednou, a to v roce 2008. Historicky se vysoké ceny komodit shodovaly se slabší výkonností akcií, jak tomu bylo v 70. letech a na začátku druhého desetiletí tohoto století, zatímco nejlepších výsledků akcie dosahovaly v obdobích, kdy byly komodity levné.moomoo+2

„Současné prostředí, kdy rostou výnosy akcií i komodit, vypadá poněkud anomálně,“ napsal White. „Pokud zůstanou ceny komodit nahoře, a existuje mnoho důvodů, proč by tomu tak mělo být, čeká akciový trh další pokles.“oilprice

Změnil se také poměr indexu Nasdaq 100 k indexu Quantix Commodity Total Return, což odráží skutečnost, že obchodníci přeceňují nedostatek fyzických surovin. Měď dosáhla historického maxima nad 14 700 dolary za tunu, zatímco ceny železné rudy v Singapuru se ustálily kolem 100 dolarů za tunu.ua+2