El yen alcanza máximos de siete meses ante las apuestas de subida de tipos del Banco de Japón

El yen japonés se disparó este lunes a su nivel más fuerte desde febrero, superando el pico alcanzado tras la intervención cambiaria coordinada entre Estados Unidos y Japón, mientras los operadores apuestan a que el Banco de Japón subirá los tipos de interés a finales de este mes. El dólar cayó hasta un 1,4%, situándose en 154,06 yenes, según Bloomberg, sobrepasando los máximos registrados durante la campaña de intervención récord y marcando un giro brusco desde los 160,39 yenes de la semana pasada.bloomberg

El movimiento se aceleró después de que el cruce USD/JPY rompiera a la baja el estrechamente vigilado nivel de los 155 yenes, lo que activó órdenes de corte de pérdidas que amplificaron la racha vendedora, según un informe de Reuters recogido por The Standard. La reducida liquidez debida a un festivo en EE. UU. pudo haber magnificado el movimiento, aunque los operadores indicaron que no hubo el aumento de volumen típico de una intervención oficial.thestandard

Una confluencia de factores

El repunte refleja un cambio más amplio en la confianza hacia el yen tras años de debilidad persistente. Los operadores ven ahora un 97% de probabilidades de que el Banco de Japón eleve su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 1,25%, en su reunión del 18 de septiembre, frente al 52% de hace un mes, según datos de Tokyo Tanshi citados por Reuters. El gobernador del banco central, Kazuo Ueda, afirmó la semana pasada que la entidad discutirá nuevas subidas de tipos en dicho encuentro, mientras que el miembro del consejo Hajime Takata planteó la posibilidad de movimientos de 50 puntos básicos o alzas más seguidas.investing

"Podríamos estar llegando a un punto de inflexión", señaló Lee Hardman, analista sénior de divisas en MUFG. "El mercado lo veía como una operación en un solo sentido, pensando que el yen seguiría debilitándose, pero empezamos a ver los primeros indicios de que, al acelerar el Banco de Japón el ritmo de subidas de tipos, el estrechamiento del diferencial de rentabilidades comienza a surtir efecto sobre el yen".thestandard

Los datos de Citigroup indican que el posicionamiento en el yen ha pasado de bajista a alcista desde principios de agosto, con fondos apalancados, bancos e inversores de dinero real comprando la divisa en términos netos. JPMorgan calcula que las posiciones cortas sobre el yen han acumulado hasta unos 17 billones de yenes (109.000 millones de dólares) desde que la primera ministra Sanae Takaichi asumió el cargo el pasado octubre, y que un desmonte total podría llevar el USD/JPY al rango de 142 a 146.investing

Antecedentes de intervención y repercusiones globales

Las ganancias del yen se producen después de que Tokio destinara una cifra récord de 15,4 billones de yenes (unos 98.600 millones de dólares) a intervenciones hasta el 26 de agosto, parte de ellas realizadas conjuntamente con Washington en la mayor operación mensual registrada. Los datos del Ministerio de Finanzas mostraron que las tenencias de valores extranjeros cayeron en un récord de 87.800 millones de dólares a finales de agosto, cifra cercana al volumen de la intervención. El principal diplomático de divisas de Japón, Atsushi Mimura, afirmó el viernes que se mantiene alerta ante las oscilaciones del tipo de cambio.japantimes+2

Las especulaciones sobre la posibilidad de que el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno, valorado en 1,8 billones de dólares, modifique su asignación de activos hacia títulos nacionales han añadido más leña al fuego. Stephen Jen, consejero delegado de Eurizon SLJ Asset Management, advirtió de que el riesgo de un rápido desmonte del 'carry trade' está aumentando, comparando la dinámica con la crisis de Long-Term Capital Management en 1998. "Cuando una divisa está tan extremadamente infravalorada y el posicionamiento es tan desmedido, movimientos como este se producirán con cada vez más frecuencia antes de un gran giro", afirmó Jen. "Es un poco como los terremotos".investinglive+1

Próximos acontecimientos

Los mercados dirigen ahora su atención a los datos de inflación de los precios de consumo en EE. UU. que se publicarán el viernes y a la decisión del Banco de Japón del 18 de septiembre. Un dato del IPC más moderado podría estrechar aún más el diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón y prolongar el repunte del yen, mientras que una lectura elevada podría ofrecer un alivio temporal al dólar. El Nikkei 225 afronta vientos en contra por el fortalecimiento del yen, que reduce el valor de los beneficios en el extranjero de los exportadores japoneses.cryptobriefing+1

En el resto de Asia, el won surcoreano también se fortaleció hasta su mejor nivel desde octubre de 2024, impulsado por el repunte de las acciones de semiconductores liderado por Samsung Electronics y SK Hynix ↗ 4.29%.investing