Venezuelas obligationer stiger efter Trump-oljeavtal när 240 miljarder dollar i skuld hotar

Venezuelas inställda statsobligationer och statliga oljeobligationer steg mot en fyramånadershögsta denna vecka när investerare smälte Trump-administrationens omfattande oljeavtal, men en oklar skuldbild, inklusive miljarder som är skyldiga Kina, dämpar euforin kring en fullständig omstrukturering.

Avtalet och uppgången

President Trump meddelade den 28 augusti att USA säkrat majoritetskontroll över mer än 65 miljarder fat av Venezuelas bevisade råoljereserver, och kallade det "den största oljeaffären i världshistorien" i ett faktablad från Vita huset. Avtalet ger 100-åriga utvecklingskoncessioner över 17 oljefält till North American Blue Energy Partners, ett Barbados-baserat företag, medan det amerikanska krigsdepartementets Office of Strategic Capital tar en ägarandel på 35 procent.fdd+2

Venezuelas statsobligationer med förfall 2027 handlades till omkring 54 cent på dollarn denna vecka, enligt data från Bloomberg, även om obligationsinnehavare fortfarande skulle få tillbaka mindre än en tredjedel av vad de har rätt till när obetalda räntor räknas in. Uppgången förstärktes efter att Chevron ↗ 0.21% meddelade den 2 september att de ska investera mer än 7 miljarder dollar under fem år för att ungefär fördubbla sin venezuelanska produktion till cirka 600 000 fat per dag, upp från nuvarande cirka 280 000 fat.bloomberg+3

Ett skuldpussel värt hundratals miljarder

Omfattningen av Venezuelas förpliktelser överskuggar optimismen i obligationspriserna. Republiken och det statliga oljebolaget PDVSA har varit i betalningsinställelse sedan 2017, med enbart obligationskapitalet uppskattat till cirka 60 miljarder dollar och räntor efter inställelsen som löper med cirka 5 miljarder dollar per år. De totala kraven, inklusive handelskreditorer, skiljedomar och bilaterala skulder, kan nå 240 miljarder dollar, enligt rapportering från Financial Times Pearson plc ↗ 0.35%.venezuelarestructuring

Cirka en tiondel av denna utlandsskuld kan spåras till Kina, uppskattad till mellan 10 och 20 miljarder dollar, varav mycket historiskt har betjänats genom oljeleveranser snarare än kontanter. Washington dirigerar nu om intäkterna från venezuelansk oljeförsäljning till ett USA-kontrollerat konto, och energiminister Chris Wright förklarade denna vecka att Peking inte kommer att ha några anspråk på intäkter från Venezuelas produktion, en hållning som kan förvandla kreditornas förhandlingar till en geopolitisk konflikt.oodaloop+2

Osäker framtid

Alla marknadsaktörer delar inte den optimistiska tolkningen. Vissa analytiker varnar för att företag som satsar nu står inför verklig exponering om Venezuelas politiska övergång stannar av. Den tillförordnade ledaren Delcy Rodríguez regering har projicerat 209 miljarder dollar i skatteintäkter från avtalet över 25 år, men dessa siffror har inte verifierats oberoende. Med formella omstruktureringssamtal fortfarande i ett tidigt skede och inga utförandelicenser ännu utfärdade, förblir klyftan mellan Wall Streets vadslagning och en fungerande lösning stor.energyconnects+3