Dluhopisy Venezuely rostou díky ropné dohodě s Trumpem

Venezuelské státní dluhopisy a dluhopisy státní ropné společnosti tento týden posílily, když investoři reagovali na rozsáhlou ropnou dohodu Trumpovy administrativy. Nicméně nejasná dluhová situace, včetně miliard dlužených Číně, tlumí euforii z případné úplné restrukturalizace.

Dohoda a růst trhu

Prezident Trump 28. srpna oznámil, že Spojené státy zajistily většinovou kontrolu nad více než 65 miliardami barelů prokázaných zásob ropy ve Venezuele. V prohlášení Bílého domu byla dohoda označena za „největší ropný obchod v historii“. Smlouva uděluje 100leté koncese na těžbu v 17 ropných polích společnosti North American Blue Energy Partners se sídlem na Barbadosu, přičemž Úřad pro strategický kapitál amerického ministerstva války získává 35procentní podíl.fdd+2

Venezuelské státní dluhopisy se splatností v roce 2027 se tento týden obchodovaly kolem 54 centů za dolar, uvádí data agentury Bloomberg. Po započtení nezaplacených úroků by však držitelé dluhopisů získali méně než třetinu toho, co jim náleží. Růst se zintenzivnil poté, co společnost Chevron ↘ 1.29% 2. září oznámila, že během pěti let investuje více než 7 miliard dolarů do zhruba dvojnásobného zvýšení produkce ve Venezuele na 600 000 barelů denně.bloomberg+3

Dluhová hádanka v řádech stovek miliard

Rozsah venezuelských závazků převyšuje optimismus obsažený v cenách dluhopisů. Země a státní ropná společnost PDVSA jsou od roku 2017 v platební neschopnosti, přičemž jistina dluhopisů se odhaduje na zhruba 60 miliard dolarů a úroky narůstají o přibližně 5 miliard dolarů ročně. Celkové nároky, zahrnující obchodní věřitele, arbitrážní nálezy a bilaterální dluhy, mohou podle zpráv Financial Times Pearson plc ↘ 0.93% dosáhnout 240 miliard dolarů.venezuelarestructuring

Zhruba desetina tohoto zahraničního dluhu připadá na Čínu, odhadem mezi 10 a 20 miliardami dolarů, přičemž historicky byla splácena spíše dodávkami ropy než hotovostí. Washington nyní přesměrovává příjmy z prodeje venezuelské ropy na účet pod kontrolou USA a ministr energetiky Chris Wright tento týden prohlásil, že Peking nebude mít na tyto příjmy žádný nárok – postoj, který by mohl změnit jednání s věřiteli v geopolitický střet.oodaloop+2

Nejistá budoucnost

Ne všichni účastníci trhu sdílejí tento býčí výhled. Někteří analytici varují, že společnosti, které nyní sázejí na Venezuelu, čelí reálnému riziku, pokud se politická transformace země zastaví. Vláda úřadující venezuelské vůdkyně Delcy Rodríguezové projektuje daňové příjmy z dohody ve výši 209 miliard dolarů během 25 let, ale tato čísla nebyla nezávisle ověřena. Vzhledem k tomu, že formální restrukturalizační rozhovory jsou stále v rané fázi a dosud nebyly vydány žádné prováděcí licence, zůstává propast mezi sázkami Wall Street a funkčním řešením stále široká.energyconnects+3