Στο 97% οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων στην Ιαπωνία καθώς κλείνουν οι θέσεις κατά του γιεν

Οι προσδοκίες της αγοράς για αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας αυτόν τον μήνα έχουν εκτοξευθεί σε επίπεδα σχεδόν βεβαιότητας, με τα στοιχεία της Tokyo Tanshi να δείχνουν πιθανότητα 97% για αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στο 1,25% στη συνεδρίαση της 17ης και 18ης Σεπτεμβρίου, έναντι περίπου 52% πριν από έναν μήνα. Η μεταστροφή αυτή έρχεται καθώς οι επενδυτές εμφανίζονται όλο και πιο διστακτικοί να ποντάρουν κατά του γιεν, κινούμενοι από έναν συνδυασμό παραγόντων που περιλαμβάνει μηνύματα νομισματικής πολιτικής από την κεντρική τράπεζα, επαναπατρισμό κεφαλαίων από ιαπωνικά ιδρύματα και πιέσεις από την Ουάσινγκτον.wtvbam

Αλλαγή σκηνικού για τους απαισιόδοξους του γιεν

Ο διοικητής της BOJ Kazuo Ueda άφησε ισχυρές αιχμές για πιθανή αύξηση επιτοκίων μετά τη συνάντηση των υπουργών Οικονομικών της G-20 στο Άσβιλ της Βόρειας Καρολίνας, δηλώνοντας στους δημοσιογράφους ότι το διοικητικό συμβούλιο θα συζητήσει τη νομισματική πολιτική έχοντας κατά νου τους ανοδικούς κινδύνους των τιμών. Οι δηλώσεις του ακολούθησαν την ομιλία του μέλους του διοικητικού συμβουλίου της BOJ Hajime Takata, ο οποίος άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο για κινήσεις 50 μονάδων βάσης ή ταχύτερες διαδοχικές αυξήσεις, καταλαμβάνοντας τις αγορές εξ απήνης.reuters+2

«Οι επισημάνσεις του για διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων και μεγαλύτερα περιθώρια ήταν εντυπωσιακές», δήλωσε ο Yoshio Iguchi, επικεφαλής στρατηγικής στην Traders Securities. «Εάν αυτό γίνει η επικρατούσα εκτίμηση, θα μπορούσε να αλλάξει εντελώς τα δεδομένα για το γιεν».wtvbam

Στοιχεία από τη Citigroup ↘ 0.12% δείχνουν ότι οι τοποθετήσεις στο γιεν έχουν μετατραπεί από αρνητικές σε θετικές από τις αρχές Αυγούστου, με τα κεφάλαια μόχλευσης, τις τράπεζες και τους θεσμικούς επενδυτές να πραγματοποιούν καθαρές αγορές του ιαπωνικού νομίσματος. Η J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.17% εκτιμά ότι οι θέσεις σορτ στο γιεν έχουν συσσωρευθεί στα περίπου 17 τρισεκατομμύρια γιεν (108,74 δισεκατομμύρια δολάρια) αφότου η πρωθυπουργός Sanae Takaichi ανέλαβε τα καθήκοντά της τον περασμένο Οκτώβριο, προειδοποιώντας ότι μια πλήρης απομόχλευση θα μπορούσε να ωθήσει την ισοτιμία USD/JPY στο εύρος 142 με 146.primexbt+1

Ο ρόλος της Ουάσινγκτον και οι διαψεύσεις του Τόκιο

Ο Υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent συναντήθηκε ξεχωριστά τόσο με τον Ueda όσο και με την Υπουργός Οικονομικών Satsuki Katayama στη σύνοδο της G-20, με το μήνυμα των συνομιλιών να περιγράφεται ως αφοπλιστικά άμεσο: η Ιαπωνία θα πρέπει να δείξει έναν δρόμο προς αυξήσεις επιτοκίων και δημοσιονομική βιωσιμότητα. Ωστόσο, η Katayama αρνήθηκε ότι ο Bessent υπέβαλε άμεσα αιτήματα σχετικά με τη νομισματική πολιτική. Δήλωσε στους δημοσιογράφους ότι οι δύο πλευρές συμμερίζονται την άποψη ότι η πρόσφατη συντονισμένη παρέμβασή τους στην αγορά συνάλλαγματος ήταν επωφελής.newsquawk+3

Η σπάνια κοινή παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας στα τέλη Ιουλίου, η οποία πυροδοτήθηκε αφού το γιεν υποχώρησε στο 163,99 ανά δολάριο, επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από το 1986, αποτέλεσε σημείο καμπής. Έκτοτε, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ιαπωνίας άγγιξε το 3%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1996.cnbc+1

Αυξάνονται οι κίνδυνοι για το Carry Trade

Η συρρίκνωση της διαφοράς των επιτοκίων μεταξύ Ιαπωνίας και Ηνωμένων Πολιτειών ασκεί πρόσθετη πίεση στις στρατηγικές carry trade, όπου οι επενδυτές δανείζονται φθηνό γιεν για να επενδύσουν σε στοιχεία ενεργητικού υψηλότερης απόδοσης στο εξωτερικό. Ο Stephen Jen, διευθύνων σύμβουλος της Eurizon SLJ Asset Management, συνέκρινε τη σημερινή δυναμική με τη κατάρρευση της Long-Term Capital Management το 1998. «Όταν ένα νόμισμα είναι τόσο εξαιρετικά υποτιμημένο και οι τοποθετήσεις είναι τόσο υπερβολικές, κινήσεις όπως αυτή θα συμβαίνουν όλο και πιο συχνά πριν από μια μεγάλη μεταβολή», δήλωσε ο Jen. «Μοιάζει λίγο με τους σεισμούς».wtvbam

Τα επίσημα στοιχεία δείχνουν ότι οι Ιάπωνες επενδυτές πωλούν ξένα ομόλογα με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων τεσσάρων ετών, ενώ η προοπτική το Κρατικό Συνταξιοδοτικό Επενδυτικό Ταμείο, ύψους 1,8 τρισεκατομμυρίου δολαρίων, να στραφεί εκ νέου σε εγχώρια περιουσιακά στοιχεία προκάλεσε αναταράξεις στις παγκόσμιες αγορές τον Ιούλιο.wtvbam