Japanin keskuspankin koronnoston todennäköisyys kipusi 97 prosenttiin jenipositioiden purkautuessa

Markkinoiden odotukset Japanin keskuspankin tässä kuussa tapahtuvasta koronnostosta ovat nousseet lähes varmaksi. Tokyo Tanshin tiedot osoittavat 97 prosentin todennäköisyyttä 25 korkopisteen nostolle 1,25 prosenttiin 17.-18. syyskuuta pidettävässä kokouksessa, kun kuukausi sitten lukema oli noin 52 prosenttia. Muutos tapahtuu sijoittajien karsiessa halukkuuttaan lyödä vetoa jeniä vastaan. Taustalla vaikuttavat keskuspankin rahapolitiikan viestit, japanilaisten instituutioiden pääomien kotiuttaminen sekä Washingtonin suunnalta tuleva paine.wtvbam

Käännekohta jenikarhuille

Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda vihjasi vahvasta koronnoston mahdollisuudesta Pohjois-Carolinan Ishevillessä pidetyn G20-maiden valtiovarainministerien kokouksen jälkeen. Hän kertoi toimittajille johtokunnan keskustelevan rahapolitiikasta hintojen nousuriskit mielessä. Hänen kommenttinsa seurasivat keskuspankin johtokunnan jäsenen Hajime Takatan puhetta, jossa tämä nosti esiin 50 korkopisteen nostot tai nopeammin seuraavat perättäiset koronnostot, mikä yllätti markkinat.reuters+2

"Hänen huomautuksensa perättäisistä koronnostoista ja jyrkemmistä muutoksista olivat dramaattisia", sanoi Traders Securitiesin strategjajohtaja Yoshio Iguchi. "Jos tästä tulee konsensus, se voi muuttaa jenin aseman täysin."wtvbam

Citigroupin ↘ 0.12% tiedot osoittavat jenipositioiden muuttuneen kielteisistä myönteisiksi elokuun alusta lähtien, ja vivutetut rahastot, pankit sekä pitkän aikavälin sijoittajat ovat kaikki ostaneet jeniä nettomääräisesti. J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.17% arvioi, että lyhyitä jenipositioita on kertynyt noin 17 biljoonaa jeniä (108,74 miljardia dollaria) siitä lähtien, kun pääministeri Sanae Takaichi astui virkaan viime lokakuussa. Pankki varoittaa, että positioiden täysi purkautuminen voisi painaa USD/JPY-kurssin 142-146:n vaihteluvälille.primexbt+1

Washingtonin rooli ja Tokion kiistot

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent tapasi erikseen sekä Uedan että valtiovarainministeri Satsuki Katayaman G20-kokouksessa. Keskustelujen annin kuvailtiin olleen suorasanaista: Japanin tulisi osoittaa selkeä polku kohti koronnostoja ja julkisen talouden kestävyyttä. Katayama kuitenkin kiisti Bessentin esittäneen suoria pyyntöjä rahapolitiikasta. Hän kertoi toimittajille osapuolten olevan samaa mieltä siitä, että maiden viimeaikainen koordinoitu valuuttainterventio oli hyödyllinen.newsquawk+3

Yhdysvaltain ja Japanin harvinainen yhteinen interventio heinäkuun lopussa, johon ryhdyttiin jenin heikennyttyä 163,99 jeniin dollarilta: tasolle, jota ei oltu nähty sitten vuoden 1986, muodosti keskeisen käännekohdan. Japanin 10 vuoden valtionlainan korko on sen jälkeen koskettanut 3 prosenttia, mikä on sen korkein taso sitten vuoden 1996.cnbc+1

Carry trade -sijoitusten riskit kasvavat

Japanin ja Yhdysvaltain välinen supistuva korkoero lisää painetta carry trade -kauppoihin, joissa sijoittajat lainaavat halpaa jeniä sijoittaakseen korkeampituottoisiin kohteisiin ulkomailla. Eurizon SLJ Asset Managementin toimitusjohtaja Stephen Jen vertasi nykyistä dynamiikkaa Long-Term Capital Managementin romahtamiseen vuonna 1998. "Kun valuutta on näin äärimmäisen aliarvostettu ja positiot ovat niin venyneitä, tällaisia liikkeitä tapahtuu yhä tiheämmin ennen suurta murrosta", Jen sanoi. "Tämä on hieman kuin maanjäristykset."wtvbam

Viralliset tiedot osoittavat japanilaisten sijoittajien luopuvan ulkomaisista joukkovelkakirjoista nopeinta tahtia neljään vuoteen. Samalla näkymä maan 1,8 biljoonan dollarin valtion eläkesijoitusrahaston (GPIF) siirtymisestä takaisin kotimaisiin sijoituskohteisiin aiheutti vapinaa globaaleilla markkinoilla heinäkuussa.wtvbam