Šance na zvýšení sazeb v Japonsku vzrostla na 97 %, spekulanti ruší sázky proti jenu

Tržní očekávání týkající se tohtoměsíčního zvýšení úrokových sazeb Japonskou národní bankou vzrostla téměř k jistotě. Údaje společnosti Tokyo Tanshi ukazují 97% pravděpodobnost zvýšení o 25 bazických bodů na 1,25 % na zasedání 17. až 18. září, což je nárůst oproti přibližně 52 % před měsícem. Tento posun přichází v době, kdy jsou investoři stále opatrnější ohledně sázek proti jenu pod tlakem spojených faktorů, mezi něž patří signály měnové politiky centrální banky, repatriace kapitálu japonskými institucemi a tlak ze strany Washingtonu.wtvbam

Obrat pro spekulanty na pokles jenu

Guvernér BOJ Kazuo Ueda po zasedání ministrů financí skupiny G20 v Asheville v Severní Karolíně naznačil vysokou pravděpodobnost zvýšení sazeb, když novinářům řekl, že rada bude o politice debatovat s ohledem na proinflační rizika. Jeho slovům předcházel projev člena rady BOJ Hadžimeho Takaty, který nadnesl možnost zvýšení sazeb o 50 bazických bodů nebo jejich rychlejšího zvyšování za sebou, což trhy zaskočilo.reuters+2

"Jeho poznámky o opakovaném zvyšování sazeb a výraznějších krocích byly dramatické," uvedl Jošio Iguči, hlavní stratég společnosti Traders Securities. "Pokud se toto stane konsensem, mohl by to být pro jen zásadní obrat."wtvbam

Údaje společnosti Citigroup ↘ 0.30% ukazují, že pozice na jenu se od začátku srpna změnily z medvědích na býčí, přičemž pákové fondy, banky i klasičtí investoři nakupují jen v čistém vyjádření. J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.94% odhaduje, že krátké pozice na jenu se od loňského října, kdy nastoupila premiérka Sanae Takaiči, nahromadily na přibližně 17 bilionů jenů (108,74 miliardy dolarů). Varuje, že jejich úplné uzavření by mohlo posunout kurz USD/JPY do rozmezí 142 až 146.primexbt+1

Role Washingtonu a popření ze strany Tokia

Americký ministr financí Scott Bessent se na zasedání G20 setkal odděleně s Uedou i s ministryní financí Sacuki Katajamou. Zpráva připisovaná těmto jednáním byla popsána jako přímočará: Japonsko by mělo ukázat cestu ke zvyšování sazeb a fiskální udržitelnosti. Katajama však popřela, že by Bessent vznesl jakékoli přímé žádosti týkající se měnové politiky. Novinářům řekla, že obě strany sdílejí názor, že jejich nedávná koordinovaná měnová intervence byla přínosná.newsquawk+3

Vzácná společná intervence USA a Japonska na konci července, spuštěná poté, co jen oslabil na 163,99 za dolar, což byla úroveň nevídaná od roku 1986, znamenala klíčový bod obratu. Výnos desetiletého japonského vládního dluhopisu od té doby dosáhl 3 %, což je nejvíce od roku 1996.cnbc+1

Rizika obchodu carry trade rostou

Zmenšující se úrokový diferenciál mezi Japonskem a Spojenými státy zvyšuje tlak na obchody carry trade, při nichž si investoři půjčují levný jen, aby investovali do výnosnějších aktiv v zahraničí. Stephen Jen, generální ředitel společnosti Eurizon SLJ Asset Management, přirovnal současnou dynamiku ke kolapsu fondu Long-Term Capital Management v roce 1998. "Když je měna tak extrémně podhodnocená a tržní pozice jsou tak výrazné, k pohybům, jako je tento, bude docházet stále častěji, než přijde velký posun," řekl Jen. "Je to trochu jako zemětřesení."wtvbam

Oficiální údaje ukazují, že japonští investoři zbavují zahraničních dluhopisů nejrychlejším tempem za poslední čtyři roky, zatímco vyhlídka, že by se Vládní penzijní investiční fond s aktivy v hodnotě 1,8 bilionu dolarů vrátil k domácím aktivům, vyvolala v červenci na globálních trzích značné znepokojení.wtvbam