Elliott kjøper seg opp i Deutsche Telekom, motsetter seg T-Mobile-fusjon

Elliott Investment Management har tatt en betydelig eierandel i Deutsche Telekom og oppfordrer det tyske teleselskapet til å skrinlegge planene om en full fusjon med T-Mobile US ↗ 3.08%, og presser i stedet på for økte tilbakekjøp av aksjer, meldte Bloomberg på onsdag. Kampanjen fra en av verdens mest fremtredende aktivistinvestorer legger nytt press på en avtale som allerede hadde mistet fremdrift.investing+1

En fusjon under press

Administrerende direktør i Deutsche Telekom, Tim Hoettges, har jobbet for en full sammenslåing med T-Mobile US siden minst april 2026, da Bloomberg først rapporterte at selskapet var i tidlige diskusjoner om å opprette et holdingselskap og legge inn et aksjebud på begge selskapenes aksjer. Avtalen, som er verdsatt til omtrent 300 milliarder dollar, ville ha skapt verdens største mobiloperatør målt i markedsverdi.bloomberg+1

Men forslaget har møtt motstand på flere fronter. Semafor rapporterte i slutten av juli at ledelsen i T-Mobile hadde informert Deutsche Telekom om at de ikke lenger støttet fusjonen, etter at minoritetsaksjonærer, hovedsakelig institusjonelle investorer, signaliserte at de ville stemme mot transaksjonen. Disse investorene argumenterte for at det å innlemme T-Mobile fullstendig i det saktere voksende tyske morselskapet ville underprise den amerikanske virksomheten, som genererte omtrent 18 milliarder dollar i justert fri kontantstrøm i fjor.semafor+1

Regulatoriske bekymringer forsterket motstanden. Amerikanske myndigheter indikerte at komiteen for utenlandske investeringer i USA (CFIUS) sannsynligvis ville kreve at T-Mobiles inntekter forblir investert innenlands, en begrensning som ville ha undergravd Deutsche Telekoms strategiske begrunnelse.thenextweb+1

Elliotts strategi

Størrelsen på Elliotts eierandel er ikke offentliggjort. I henhold til tyske verdipapirregler må investorer sende inn melding når en posisjon når 3 % av selskapets aksjer, noe som betyr at en regulatorisk melding kan være nært forestående. Aksjene i Deutsche Telekom har falt omtrent 9 % i Frankfurt de siste 12 månedene, noe som gir Elliott et klart argument for at kapital øremerket en kompleks grenseoverskridende fusjon heller bør tilbakeføres til aksjonærene.investing

Kampanjen mot Deutsche Telekom er en del av en bredere europeisk offensiv fra Elliott. Den 1. september rapporterte Reuters at fondet også hadde bygget opp en posisjon i Air Liquide, det franske industrigasskonsernet, hvor de presser på for forbedrede marginer. Deutsche Telekom økte selv sitt tilbakekjøpsprogram med opptil 3 milliarder euro tidlig i august da de la frem resultater for andre kvartal, men Elliott ser ut til å ønske at selskapet går lenger.wsj+1

Hva skjer videre

Aktivistens inngripen endrer ikke Deutsche Telekoms kontrollerende eierandel på 53 % i T-Mobile US, og den stanser heller ikke fusjonen formelt. Men kombinert med motstand fra T-Mobiles minoritetsaksjonærer, regulatorisk motvind i USA, og nå en ressurssterk aktivist i egen aksjonærbase, har veien til en full sammenslåing blitt betydelig smalere.