Japansk obligationsränta når 3 procent för första gången sedan 1996

En omfattande utförsförsäljning skakade de globala obligationsmarknaderna på tisdagen. Japans tioåriga statsobligationsränta steg till 3 procent för första gången sedan 1996 och pressade upp lånekostnaderna från New York till Frankfurt och Mumbai, då upptrappade stridigheter i Mellanöstern, stigande oljepriser och hökaktiga signaler från centralbanker sammanstrålade för att drabba ränteinvesterare över hela världen.

Nedgången, som analytiker vid TD Securities kallade "ett äkta regimskifte", har ritat om kartan för marknaderna för statsskuld som i decennier förlitat sig på ultravåga japanska räntor som ett ankare för globala lånekostnader.reuters+1

En global omprissättning

Japans femåriga obligationsränta nådde en rekordhög nivå medan tvåårsräntan nådde sin högsta punkt på 31 år, enligt Reuters. Den tioåriga amerikanska statsobligationsräntan steg till sin högsta nivå sedan början av 2025, medan Tysklands tioårsränta, riktmärket för euroområdet, steg till nivåer som inte setts sedan 2011. Franska tioårsräntor nådde sin högsta nivå sedan 2008, och Indiens riktmärkesränta närmade sig 7 procent.news.jkn+2

"Uppgången i de långa räntorna drivs av en kombination av ökade förväntningar på räntehöjningar, till följd av global inflationsoro, samt oro för den finansiella hållbarheten i de stora utvecklade ekonomierna", sade Shigeto Nagai, chef för Japananalys vid Oxford Economics i Tokyo. "Oron för de långa räntorna i de stora ekonomierna förstärker varandra tvärs över gränserna."reuters

Utförsförsäljningen följde på nya militära anfall mellan amerikanska styrkor och Iran, vilket skickade upp terminspriset på Brentolja över 91 dollar per fat och väckte ny inflationsoro inför vintern. Federal Reserves ordförande Kevin Warshs hökaktiga framträdande vid Jackson Hole-symposiet ökade ytterligare förväntningarna på räntehöjningar. Marknaden prissätter nu sannolikheten för en Fed-höjning i september till cirka 66 procent, enligt CME FedWatch.economictimes+2

En köpstrejk snarare än säljpanik

Strateger beskrev rörelsen mindre som panikförsäljning och mer som ett strukturellt bortfall av efterfrågan. Masahiko Loo, senior räntestrateg på State Street ↗ 0.20% Investment Management, sade att den underskattade faktorn är att "Japan gradvis upphör att vara marginalköparen av utländska obligationer", vilket minskar den stegvisa efterfrågan från en av världens största sparandepooler. "Det är därför utförsförsäljningen känns mer som en köpstrejk än en säljpanik", sade han.reuters

Stora emissioner av statsobligationer förvärrar problemet. USA:s statsskuld har passerat 40 000 miljarder dollar, Japans departement väntas begära en rekordstor initial budget för nästa budgetår, och Tyskland har ökat sina finanspolitiska utgifter för försvar och infrastruktur. Företagsupplåning för att finansiera AI-boomen har ytterligare ökat konkurrensen om kapitalet.globalbankingandfinance+1

Vad som väntar härnäst

Marknaderna prissätter nu räntehöjningar från flera centralbanker denna månad: i USA, Japan, Nya Zeeland och potentiellt i Europa, där ECB sammanträder den 10 september. I Australien steg sannolikheten för en räntehöjning vid Reserve Bank of Australias möte den 29 september till 54 procent från blott 10 procent en vecka tidigare.theedgemalaysia+2

Andrew Lilley, chefsräntestrateg på Barrenjoey i Sydney, varnade för att centralbankerna redan kan ligga efter: "Man vill inte hamna i ett läge där om man inte levererar en stramare penningpolitik, så levererar marknaden hälften av den åt en, eftersom de anser att man tar en stor risk."reuters