La venta masiva de bonos dispara los rendimientos a máximos plurianuales por el conflicto entre EE. UU. e Irán

Una ola de ventas sacudió los mercados globales de bonos este lunes, a medida que la escalada de ataques militares entre EE. UU. e Irán impulsó los precios del petróleo por encima de los 89 dólares por barril y la reciente advertencia del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sobre la inflación persistente inquietó a unos inversores ya nerviosos por el aumento de los costos de endeudamiento en todo el mundo.

El rendimiento del bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años subió por encima del 4.75%, su nivel más alto desde enero de 2025, mientras que el rendimiento del Bund alemán a 10 años aumentó 3 puntos básicos hasta el 3.30%, un nivel no visto desde mayo de 2011. Los rendimientos franceses a 10 años alcanzaron el 4.15% y los de 30 años llegaron al 4.92%, ambos niveles vistos por última vez durante la crisis financiera de 2008. En Japón, los rendimientos de los bonos gubernamentales a dos y diez años subieron a sus niveles más altos desde mediados de los años noventa.wsj+2

Convergen los temores por la guerra, el petróleo y la inflación

El catalizador inmediato fue una nueva ronda de hostilidades en el estrecho de Ormuz. Las fuerzas estadounidenses atacaron dos lanzadores de misiles en la isla iraní de Larak el domingo, la primera acción militar estadounidense conocida contra Irán desde finales de julio, según Reuters. Teherán afirmó haber respondido con contraataques dirigidos a bases aéreas estadounidenses en Jordania. El crudo Brent saltó más de un 2% para cotizar alrededor de los 89.80 dólares por barril.marketscreener+1

El choque geopolítico golpeó a unos mercados ya inestables tras el discurso de Warsh el viernes en el simposio de Jackson Hole, donde afirmó que la inflación sigue siendo demasiado alta y que la tasa de política de la Fed podría necesitar subir aún más. La medida de inflación PCE preferida por la Fed subió un 3.7% interanual en julio, muy por encima del objetivo del 2%. Los operadores ahora estiman una probabilidad de aproximadamente el 80% de que el Banco Central Europeo realice una segunda subida de tipos para diciembre, además de la ampliamente esperada en septiembre.devdiscourse+1

Efecto contagio en Europa

"En general, los Bunds no pueden desafiar los vientos en contra de los bonos del Tesoro de EE. UU., pero deberían seguir superándolos, ya que el mercado está bien preparado para la próxima subida de tipos del BCE", dijo Rainer Guntermann, estratega de tipos de Commerzbank. El rendimiento alemán a dos años tocó el 2.91%, su nivel más alto desde julio de 2024, mientras que la prima de riesgo de Francia sobre los Bunds se mantuvo en 84 puntos básicos tras ampliarse a 88 puntos básicos la semana pasada.devdiscourse

El STOXX 600 bajó ligeramente, aunque se mantuvo en camino de lograr su quinta ganancia mensual consecutiva. El DAX alemán cayó un 0.7% y, en Wall Street, el Dow Jones Industrial Average bajó un 0.7%, mientras que el S&P 500 retrocedió un 0.3%. Las acciones energéticas desafiaron la tendencia, subiendo más de un 2%.mezha+1

Aumentan los riesgos generales

La venta masiva ya se está filtrando en los costos de endeudamiento de los consumidores. La tasa hipotecaria fija promedio a 30 años en EE. UU. alcanzó el 6.81% al 28 de agosto, apenas 4 puntos básicos por debajo de su máximo de 52 semanas. Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 10.5% en julio y las solicitudes de hipotecas disminuyeron durante la semana que finalizó el 21 de agosto.cryptorank

Gabriel Felbermayr, miembro del Consejo de Expertos Económicos de Alemania, advirtió que la dinámica conlleva riesgos sistémicos. "El riesgo de una crisis de deuda soberana global mayor es actualmente muy alto", dijo a Reuters. Los líderes financieros del G20 se reúnen en Carolina del Norte este lunes y martes, mientras los elevados precios de la energía vinculados al conflicto con Irán pesan sobre las perspectivas de crecimiento. El informe de empleo de EE. UU. de agosto, que se publicará el viernes, será la próxima gran prueba para determinar si la caída de los bonos tiene más recorrido.reuters+1