Globální výprodej dluhopisů vyhnal výnosy na víceletá maxima kvůli konfliktu mezi USA a Íránem

Globálními dluhopisovými trhy se v pondělí přehnala vlna výprodejů, když eskalující vojenské údery mezi USA a Íránem vyhnaly ceny ropy nad 89 dolarů za barel a nedávné varování předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe ohledně přetrvávající inflace otřáslo investory, kteří byli již tak nervózní z rostoucích nákladů na půjčky po celém světě.

Výnos referenčního 10letého amerického státního dluhopisu vzrostl nad 4,75 %, což je nejvyšší úroveň od ledna 2025, zatímco výnos německého 10letého dluhopisu vzrostl o 3 bazické body na 3,30 %, což je úroveň, která nebyla k vidění od května 2011. Francouzské 10leté výnosy dosáhly 4,15 % a 30leté zasáhly 4,92 % – obě úrovně byly naposledy zaznamenány během finanční krize v roce 2008. V Japonsku výnosy dvouletých a desetiletých vládních dluhopisů vyšplhaly na nejvyšší hodnoty od poloviny 90. let.wsj+2

Válka, ropa a obavy z inflace se sbíhají

Bezprostředním spouštěčem bylo nové kolo nepřátelských akcí v Hormuzském průlivu. Americké síly v neděli zasáhly dva raketové odpalovací systémy na íránském ostrově Larak, což je podle agentury Reuters první známá americká vojenská akce proti Íránu od konce července. Teherán uvedl, že odpověděl protiútoky na americké letecké základny v Jordánsku. Ropa Brent vyskočila o více než 2 % a obchodovala se kolem 89,80 dolaru za barel.marketscreener+1

Geopolitický šok zasáhl trhy, které byly již znepokojeny pátečním projevem Warshe na sympoziu v Jackson Hole, kde uvedl, že inflace zůstává příliš vysoká a že politická sazba Fedu možná bude muset dále růst. Preferovaný ukazatel inflace PCE Fedu vzrostl v červenci meziročně o 3,7 %, což je výrazně nad 2% cílem. Obchodníci nyní oceňují zhruba 80% šanci, že Evropská centrální banka do prosince provede druhé zvýšení sazeb, kromě jednoho, které se všeobecně očekává v září.devdiscourse+1

Přeliv napříč Evropou

"Celkově německé dluhopisy nemohou vzdorovat protivětru amerických státních dluhopisů, ale měly by si přesto vést lépe, protože trh je dobře připraven na další zvýšení sazeb ECB," řekl Rainer Guntermann, stratég pro sazby v Commerzbank. Německý dvouletý výnos se dotkl 2,91 %, což je nejvíce od července 2024, zatímco riziková prémie Francie vůči německým dluhopisům se udržela na 84 bazických bodech poté, co se minulý týden rozšířila na 88 bazických bodů.devdiscourse

Index STOXX 600 mírně oslabil, i když zůstal na cestě k pátému měsíčnímu zisku v řadě. Německý DAX klesl o 0,7 % a na Wall Street index Dow Jones Industrial Average klesl o 0,7 %, zatímco S&P 500 oslabil o 0,3 %. Energetické akcie se trendu vzepřely a vzrostly o více než 2 %.mezha+1

Širší rizika rostou

Výprodej se již přelévá do nákladů na půjčky pro spotřebitele. Průměrná 30letá fixní hypotéka v USA dosáhla k 28. srpnu 6,81 %, jen 4 bazické body pod svým 52týdenním maximem. Prodeje nových domů v červenci klesly o 10,5 % a počet žádostí o hypotéky klesl v týdnu končícím 21. srpnem.cryptorank

Gabriel Felbermayr, člen německé Rady ekonomických expertů, varoval, že tato dynamika nese systémová rizika. "Riziko větší globální krize státního dluhu je v současnosti velmi vysoké," řekl agentuře Reuters. Finanční lídři zemí G20 se v pondělí a úterý scházejí v Severní Karolíně, protože zvýšené ceny energií spojené s íránským konfliktem zatěžují vyhlídky na růst. Srpnová zpráva o zaměstnanosti v USA, která má vyjít v pátek, bude dalším velkým testem toho, zda dluhopisový výprodej bude pokračovat.reuters+1