Στο υψηλότερο επίπεδο 15ετίας η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου λόγω πληθωριστικών πιέσεων

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς ανήλθε στο 3,286% την Παρασκευή, το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2011, καθώς τα επίμονα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τα αυστηρά μηνύματα από τις κεντρικές τράπεζες προκάλεσαν ευρύ κύμα πωλήσεων στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα.barchart+1

Η κίνηση αυτή σημειώθηκε καθώς οι μετρήσεις του πληθωρισμού σε Γαλλία και Ισπανία έδειξαν αναζωπύρωση των πιέσεων στις τιμές τον Αύγουστο, ενισχύοντας τις εκτιμήσεις της αγοράς ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση της 10ης Σεπτεμβρίου. Οι αγορές τιμολογούν πλέον το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ γύρω στο 2,80% έως τον Μάρτιο του επόμενου έτους και περίπου στο 2,90% έως τα τέλη του 2027, με πιθανότητα περίπου 60% τα επιτόκια να φτάσουν τελικά στο 3%.economictimes+1

Η ΕΚΤ και η Fed σηματοδοτούν περαιτέρω σύσφιξη

Τα πρόσφατα πρακτικά της ΕΚΤ υποδήλωσαν ότι οι αξιωματούχοι θεωρούν μια νέα αύξηση επιτοκίων ως πιθανώς αναγκαία, με το Reuters να αναφέρει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι έτοιμοι να προχωρήσουν σε αύξηση τον Σεπτέμβριο για να περιορίσουν τις επιπτώσεις από τις αυξημένες τιμές της ενέργειας, αν και παραμένουν διστακτικοί στο να σηματοδοτήσουν περαιτέρω σύσφιξη πέραν αυτής.tradingview

Ο αυστηρός τόνος επεκτάθηκε και πέρα από τον Ατλαντικό. Στο συμπόσιο οικονομικής πολιτικής του Jackson Hole, η πρόεδρος της Fed της Βοστώνης, Susan Collins, δήλωσε ότι είναι «ανοιχτή στο να υποστηρίξει μια αύξηση αν διαπιστώσω ότι οι συνθήκες δεν παρέχουν εκείνες τις ενδείξεις συνεχιζόμενης αποπληθωριστικής πορείας που αναζητώ». Ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, στην πρώτη του κεντρική ομιλία στο Jackson Hole, προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός δεν έχει επιβραδυνθεί ουσιαστικά και ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν ακόμη «δουλειά να κάνουν».marketscreener+1

Διευρύνεται το παγκόσμιο selloff στα ομόλογα

Η πίεση δεν περιορίστηκε στα γερμανικά ομόλογα. Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων Γαλλίας και Γερμανίας έφτασαν σε νέα υψηλά πολλών ετών την Παρασκευή, με την απόδοση του γερμανικού 30ετούς να σκαρφαλώνει στο 3,79% και του γαλλικού στο 4,93%, που αποτελεί υψηλό 17 ετών. Η απόδοση του βρετανικού 10ετούς ομολόγου (gilt) ξεπέρασε το 5%, φτάνοντας στο 5,048%.reuters+1

Το spread μεταξύ των ιταλικών και γερμανικών 10ετών ομολόγων διαμορφώθηκε στις 82 μονάδες βάσης, ενώ το spread της Γαλλίας έναντι της Γερμανίας διευρύνθηκε στις 85,5 μονάδες βάσης, το υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2024, αντανακλώντας την ανησυχία των επενδυτών για τη δύσκολη δημοσιονομική προοπτική του Παρισιού.economictimes

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου αυξήθηκε στο 4,682%, ενώ οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης τιμολογούν περίπου μία στις τρεις πιθανότητες για αύξηση των επιτοκίων της Fed στη συνεδρίαση της 15ης-16ης Σεπτεμβρίου.barchart+1

Οι δημοσιονομικές ανησυχίες εντείνουν την πίεση

Οι αναλυτές προειδοποίησαν ότι δομικοί παράγοντες συνεχίζουν να επιβαρύνουν τα μακροπρόθεσμα ομόλογα παγκοσμίως. Το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ ανέρχεται πλέον στα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια και μια πρόσφατη επέκταση του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων από το Υπουργείο Οικονομικών δεν έχει κάνει πολλά για να κατευνάσει τις ανησυχίες. «Μια επαναγορά δεν αποσύρει το χρέος και επομένως δεν επιλύει τα δομικά προβλήματα που οδηγούν τις αποδόσεις προς τα πάνω», δήλωσε η Natalia Lojevsky, διευθύνουσα σύμβουλος της CIFC Asset Management.marketscreener

Στην Ευρώπη, οι στρατηγικοί αναλυτές της Société Générale σημείωσαν ότι οι διαπραγματεύσεις για τους προϋπολογισμούς του 2027 θα μπορούσαν να στρέψουν ξανά την προσοχή των επενδυτών στις δημοσιονομικές προκλήσεις και την πολιτική αβεβαιότητα μετά τις καλοκαιρινές διακοπές.marketscreener