Frakkland tekur fram úr Ítalíu sem stærsta skuldabréfaáhætta Evrópu

Frakkland hefur tekið við af Ítalíu sem helsta áhyggjuefnið á evrópskum skuldabréfamarkaði, en slíkur viðsnúningur hefði þótt óhugsandi fyrir aðeins nokkrum árum. Financial Times greindi frá því í vikunni að fjárfestar líti nú á Frakkland sem stærsta áhættuþáttinn varðandi sjálfbærni evrópskra skulda, en ávöxtunarkrafa á ítölsk tíu ára ríkisskuldabréf er nú lægri en á þeim frönsku í fyrsta sinn í nútímasögunni.mk+1

Ávöxtunarkrafa á frönsk tíu ára ríkisskuldabréf (OAT) nam 4,09% þann 25. ágúst, og var álagið gagnvart þýskum ríkisskuldabréfum 85 punktar, sem er nálægt því mesta sem mælst hefur á árinu. Þetta álag er nú orðið helsti mælikvarði markaðarins á ríkisáhættu á evrusvæðinu og hefur tekið við af álaginu á ítölsk ríkisskuldabréf gagnvart þeim þýsku, sem lengi gegndi því hlutverki.ideal-investisseur+1

Ólíkar leiðir í ríkisfjármálum

Viðsnúningurinn endurspeglar ólíka þróun í ríkisfjármálum ríkjanna. Skuldahlutfall Ítalíu miðað við landsframleiðslu hefur lækkað í 139% úr 154% árið 2020, samkvæmt Seðlabanka Evrópu, og landið býr við frumafgang á ríkisrekstri. Ríkisstjórn Giorgiu Meloni forsætisráðherra hefur unnið traust fjárfesta með ríkisfjármálalegum aga og pólitískum stöðugleika.mk

Frakkland hefur hins vegar farið í öfuga átt. Skuldahlutfall landsins hefur hækkað í tæp 117 til 118% og fjárlagahallinn fer yfir 5% af landsframleiðslu. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.69% benti á í nýlegri greiningu að skuldabyrði Frakklands gæti náð 130% af landsframleiðslu fyrir árið 2030 ef fram heldur sem horfir.reuters+1

Eignastýringarfyrirtæki á borð við Barings og Carmignac Gestion hafa dregið úr fjárfestingum í frönskum skuldabréfum og fært sig yfir í ítölsk ríkisskuldabréf á undanförnum mánuðum, samkvæmt Bloomberg.bloomberg

Pólitísk óvissa dýpkar kreppuna

Staðan í ríkisfjármálum versnar enn vegna vaxandi pólitískrar áhættu fyrir forsetakosningarnar í Frakklandi í apríl og maí 2027. Nýlegar skoðanakannanir benda til þess að kosið gæti verið á milli vinstrileiðtogans Jean-Luc Mélenchon og hægriframbjóðandans Marine Le Pen í seinni umferðinni, en sú sviðsmynd veldur fjárfestum beggja vegna miklum áhyggjum.mk

Guy Miller, aðalhagfræðingur Zurich Insurance Group, varaði við því að ávöxtunarkrafa á frönsk ríkisskuldabréf gæti hækkað enn frekar þegar franska ríkisstjórnin undirbýr að leggja fram fjárlagafrumvarp fyrir þjóðþingið á næstu vikum.devdiscourse

„Hinn fullkomni stormur“

Greinendur á markaði hafa lýst stöðu Frakklands sem „hinum fullkomna stormi“ þar sem lítill hagvöxtur, versnandi ríkisfjármál og pólitísk óvissa bresta á samtímis. Hugveitan American Enterprise Institute birti greiningu í júní þar sem varað var við því að Frakkland stefndi í átt að ríkisskuldakreppu.aei+1

Erlendir fjárfestar, þar á meðal stórir japanskir sjóðir sem jafnan hafa dregið að sér frönsk ríkisskuldabréf, draga nú hratt úr umsvifum sínum. Þessi breyting undirstrikar víðtækara endurmat á því hvar helsta ríkisáhættan í Evrópu liggur. Ef sú þróun verður sjálfstyrkjandi gæti hún ógnað stöðu Frakklands sem einnar af meginstoðum stöðugleika á evrusvæðinu.mk+1