Ranska ohitti Italian Euroopan suurimpana joukkovelkakirjariskinä

Ranska on korvannut Italian Euroopan joukkovelkakirjamarkkinoiden huolenaiheiden keskipisteenä. Tämä käänne olisi tuntunut epätodennäköiseltä vielä muutama vuosi sitten. Financial Times uutisoi tällä viikolla, että sijoittajat pitävät nyt Ranskaa suurimpana huolenaiheena Euroopan velkakestävyyden kannalta, sillä Italian 10 vuoden valtionlainoilla käydään kauppaa alhaisemmalla korolla kuin Ranskan vastaavilla ensimmäistä kertaa nykyhistorian aikana.mk+1

Ranskan 10 vuoden OAT-lainan korko oli 4,09 prosenttia 25. elokuuta, ja korkoero Saksan Bund-lainaan oli 85 korkopistettä, mikä on lähellä vuoden laajimpia tasoja. Tästä korkoerosta on tullut markkinoiden suosima mittari euroalueen valtionriskille, ja se on ottanut paikan Italian BTP-Bund-korkoerolta, joka toimi tässä roolissa pitkään.ideal-investisseur+1

Kahden erilaisen talouspolun tarina

Käänne heijastaa eriäviä talouskehityksiä. Euroopan keskuspankin mukaan Italian valtionvelan suhde BKT:hen on laskenut 139 prosenttiin vuoden 2020 154 prosentista, ja maalla on primäärijäämä. Pääministeri Giorgia Melonin hallitus on voittanut sijoittajien luottamuksen talouskurilla ja poliittisella vakaudella.mk

Ranska puolestaan on liikkunut vastakkaiseen suuntaan. Sen velka suhteessa BKT:hen on noussut noin 117–118 prosenttiin, ja budjettivaje ylittää 5 prosenttia BKT:sta. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.69% totesi tuoreessa kommentissaan, että Ranskan velkataakka voi nousta 130 prosenttiin BKT:sta vuoteen 2030 mennessä nykyisellä kehityksellä.reuters+1

Varainhoitajat, kuten Barings ja Carmignac Gestion, ovat Bloombergin mukaan siirtäneet viime kuukausina varojaan pois Ranskan valtionlainoista Italian velkakirjoihin.bloomberg

Poliittinen epävarmuus syventää kriisiä

Taloudellista tilannetta vaikeuttaa kasvava poliittinen riski ennen Ranskan huhti-toukokuussa 2027 käytäviä presidentinvaaleja. Tuoreet kyselyt viittaavat mahdolliseen toisen kierroksen taisteluun äärivasemmiston johtajan Jean-Luc Mélenchonin ja äärioikeistolaisen Marine Le Penin välillä. Tämä skenaario pelottaa sijoittajia molemmin puolin.mk

Zurich Insurance Groupin pääekonomisti Guy Miller varoitti OAT-korkojen nousuriskistä, kun Ranskan hallitus valmistautuu esittelemään budjettiesityksen kansalliskokoukselle tulevina viikkoina.devdiscourse

"Täydellinen myrsky"

Markkina-analyytikot ovat kuvanneet Ranskan tilannetta "täydelliseksi myrskyksi", jossa hidas kasvu, talouden heikkeneminen ja poliittinen epävarmuus iskevät samanaikaisesti. American Enterprise Institute julkaisi kesäkuussa analyysin, jossa varoitettiin Ranskan olevan matkalla kohti valtionvelkakriisiä.aei+1

Ulkomaiset sijoittajat, mukaan lukien suuret japanilaiset sijoittajat, jotka perinteisesti suosivat Ranskan valtionlainoja, vähentävät nopeasti sijoituksiaan. Tämä muutos korostaa laajempaa uudelleenarviointia siitä, missä Euroopan ytimen valtionriski sijaitsee. Jos tämä kehitys vahvistaa itseään, se voi koetella Ranskan asemaa euroalueen vakauden pilarina.mk+1